## Le prix de l'or pourra-t-il atteindre de nouveaux sommets en 2025 ? Quatre facteurs déterminent la tendance à la hausse ou à la baisse

Depuis l'établissement du record historique à 4 400 dollars l'once en octobre 2024, le marché de l'or n'a pas cessé de fluctuer. Après une correction, il a rebondi, et les investisseurs se posent tous la même question : **Quelle sera la prochaine direction du prix de l'or ? Est-il encore temps d'acheter ?**

Pour répondre à cette question, il faut d'abord comprendre la logique réelle qui pousse le prix de l'or. Quels sont les facteurs qui soutiennent cette hausse ? Peut-on espérer la maintenir à l'avenir ? Nous analysons cela point par point.

## Qu'est-ce qui fait vraiment grimper le prix de l'or ?

**Regardons d'abord ces données :** entre 2024 et 2025, la hausse de l'or approche les niveaux records des 30 dernières années, dépassant la hausse de 31 % de 2007 et celle de 29 % de 2010. Il ne s'agit pas d'une simple rebond, mais d'une véritable hausse structurelle.

Quatre moteurs principaux sont à l'œuvre :

### Facteur 1 : L'incertitude génère une demande de protection

Au début de la nouvelle année, les changements dans la politique commerciale ont directement déclenché une hausse de l'appétit pour la sécurité. Les ajustements constants des politiques tarifaires rendent le marché incertain, et cette incertitude a toujours été l'**"amie"** de l'or.

Les exemples historiques sont là pour le prouver : lors des tensions commerciales en 2018, l'or a connu des hausses de 5 à 10 % à court terme durant la période de controverse. Quand le marché ne voit pas clair, l'or devient un **"actif d'assurance"** standard.

### Facteur 2 : Les anticipations sur la politique de taux d'intérêt

Ce raisonnement peut sembler complexe, mais il est en réalité simple : **Baisse des taux → Dépréciation du dollar → Attraction accrue pour l'or**

La décision de la Fed de baisser ses taux influence le taux d'intérêt réel (taux nominal moins l'inflation), et ce taux est inversement corrélé au prix de l'or. Plus les taux sont bas, moins le coût d'opportunité de détenir de l'or est élevé, et plus l'achat d'or devient attractif.

Pourquoi la baisse de septembre 2024 n'a-t-elle pas immédiatement fait grimper le prix de l'or ? Parce que le marché avait déjà intégré cette anticipation. La question clé est : la Fed continuera-t-elle à baisser ses taux ? Selon les données des instruments de taux du CME, la probabilité d'une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. C'est cette anticipation qui soutient réellement le prix de l'or.

### Facteur 3 : La poursuite des achats par les banques centrales mondiales

C'est un signal sous-estimé. Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2024, les banques centrales ont acheté 220 tonnes d'or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont accumulé environ 634 tonnes.

Plus important encore, une enquête auprès des institutions montre que 76 % des banques centrales envisagent d'augmenter leur réserve d'or dans les cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de leur réserve en dollars. **Cela indique que les banques centrales mondiales diversifient activement leurs réserves, et que la valeur de l'or en tant qu'**"actif dur"** est à nouveau reconnue.**

### Facteur 4 : Le contexte macroéconomique à long terme

- **L'expansion de la dette mondiale** : En 2024, la dette globale atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui incite les pays à privilégier une politique monétaire accommodante, ce qui tend à faire baisser les taux d'intérêt réels.
- **La confiance dans le dollar en baisse** : Lorsque la confiance dans la monnaie de réserve unique s'érode, l'or libellé en dollars en bénéficie.
- **Les risques géopolitiques** : Conflit Russie-Ukraine, tensions au Moyen-Orient, etc., alimentent la demande pour les actifs refuges.
- **L'effet de sentiment du marché** : La popularité sur les réseaux sociaux et la couverture médiatique continue attirent des flux à court terme, renforçant la tendance haussière.

## Que pensent les experts ? Résumé des prévisions pour l'an prochain

Malgré quelques fluctuations récentes, les principales institutions restent optimistes sur le moyen et long terme pour l'or :

- **JPMorgan** : vise un prix de 5 055 dollars l'once d'ici le Q4 2026, estimant que la correction actuelle n'est qu'un "ajustement sain".
- **Goldman Sachs** : maintient un objectif de 4 900 dollars l'once pour fin 2026.
- **Bank of America** : plus agressif, envisage que l'or pourrait atteindre 6 000 dollars l'once l'année prochaine, et a déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars.
- **Réaction du marché** : le prix de l'or en or fin de chaîne en Chine reste stable à plus de 1 100 yuans le gramme, sans baisse notable.

Ces prévisions convergent toutes vers une même conclusion : **le marché de l'or à moyen et long terme reste structurellement en déficit d'offre, et les facteurs de soutien sont toujours là.**

## Analyse de la tendance : Peut-on encore monter à bord maintenant ?

Après avoir compris ces logiques, la question clé est : **Les investisseurs particuliers doivent-ils entrer maintenant ?**

La réponse dépend de votre tolérance au risque et de votre style de trading :

**Si vous êtes trader à court terme** : cette tendance a encore du potentiel. La liquidité du marché de l'or est forte, et la volatilité offre des opportunités, notamment autour des publications économiques ou des réunions des banques centrales, où les fluctuations peuvent s'amplifier. Mais cela exige une expérience concrète et une gestion rigoureuse des risques.

**Si vous êtes débutant et souhaitez faire du court terme** : commencez avec un petit capital, ne suivez pas aveuglément le marché. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Les investisseurs qui achètent en haut et se retrouvent bloqués à des prix élevés reproduisent chaque jour la même erreur.

**Si vous souhaitez acheter de l’or physique pour le conserver à long terme** : soyez prêt à voir votre investissement doubler ou être réduit de moitié en dix ans. La clé est de pouvoir supporter des fluctuations importantes. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique varient entre 5 et 20 %, à prendre en compte.

**Si vous souhaitez intégrer l’or dans votre portefeuille** : c’est la démarche la plus rationnelle. Mais ne mettez pas toute votre fortune dans cette seule classe d’actifs, car la volatilité de l’or est significative. La diversification reste la meilleure stratégie.

**Pour maximiser vos gains** : vous pouvez adopter une stratégie de "détention à long terme + trading de bandes" — en plus de votre position de base, profiter des fluctuations pour entrer et sortir. Mais cela demande une expérience solide.

## Conseils d’investissement : ne négligez pas ces détails

1. **Suivez les indicateurs économiques et les réunions des banques centrales** : avant la publication de données économiques américaines, la volatilité de l’or augmente, c’est le moment idéal pour le court terme.
2. **Facteur de change** : pour les investisseurs taïwanais, la hausse du prix international de l’or doit aussi prendre en compte la variation du taux USD/TWD, ce qui peut affecter le rendement final.
3. **Contrôlez vos coûts** : évitez de trader à outrance, car les coûts pour l’or physique sont élevés, et des transactions fréquentes peuvent réduire considérablement vos gains.
4. **Préparez votre mental** : l’histoire montre que le cycle de l’or est long. En court terme, il peut chuter de 50 %, mais sur dix ans, il peut doubler. La capacité à tenir est essentielle.

En résumé, l’analyse de la tendance du prix de l’or indique qu’en 2025, il reste du potentiel. Mais avant d’entrer, posez-vous trois questions : jusqu’où pouvez-vous supporter la volatilité ? Cherchez-vous un gain à court terme ou une allocation à long terme ? Quel capital êtes-vous prêt à risquer pour tester ?

Une fois ces réponses claires, votre stratégie sera toute tracée.