Récemment, j'ai vu une étude de Harvard qui est assez intéressante. Les professeurs Gita Gopinath et Brent Neiman ont analysé en profondeur le fonctionnement réel des tarifs douaniers américains en 2025, et les données qui en sont sorties sont quelque peu inattendues.

À première vue, les droits de douane américains ont atteint un pic nominal de 32,8 % en avril, et le taux légal est de 27,4 % en septembre. Mais ce ne sont que des chiffres de surface. Quel est le véritable taux d'imposition réel ? En retirant les exemptions et diverses exceptions, il fluctue réellement entre 12 % et 14 %. L'écart est tout de même assez important.

Il y a un concept clé dans la recherche appelé "taux de transfert des droits de douane", qui signifie simplement à quel point les droits de douane influencent les prix à l'importation. Si le taux de transfert est de 100 %, cela signifie que les importateurs américains doivent supporter la totalité du coût. La conclusion de l'étude laisse un peu sans voix : en 2025, les États-Unis supporteront 94 % des coûts des droits de douane, ce qui est supérieur aux 80 % durant la guerre commerciale de 2018-2019. En d'autres termes, presque tous les droits de douane sont répercutés sur les prix des produits importés.

Qu'est-ce que cela signifie ? Étant donné que les produits importés représentent une part importante de l'industrie manufacturière américaine, le coût des droits de douane finit par peser sur les producteurs américains, ce qui équivaut à imposer une taxe de 1 à 2 points de pourcentage sur l'ensemble de l'industrie manufacturière. Les consommateurs paieront plus cher pour acheter des biens, et les coûts de production augmenteront également.

Il est intéressant de noter qu'un autre effet des droits de douane est de modifier les flux commerciaux. La part de la Chine dans les importations américaines est passée de 22 % en 2017 à 12 % en 2024, et en septembre 2025, elle a chuté à 8 % avant de se stabiliser autour de 10 %. Les commandes se dirigent vers d'autres pays, mais la pression des droits de douane n'a pas beaucoup diminué, elle a plutôt été transférée à l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.