$ACHR

Dans l'espace eVTOL (décollage et atterrissage verticaux électriques), nous avons observé deux flux d'informations opposés au cours du même mois. D'une part, aux États-Unis, un resserrement de la réglementation axée sur la sécurité aérienne est en discussion, et cette vague exerce une pression sur les actions eVTOL. D'autre part, Archer essaie de mettre à l'échelle une approche d'opérations précoces, de tests précoces et d'intégration rapide avec l'autorité de l'aviation civile d'Arabie Saoudite GACA dans le cadre de la Vision 2030.

Le signal du côté américain est clair : les règles de sécurité pourraient se renforcer.
Après l'accident mortel à Washington D.C. en janvier (, un hélicoptère Black Hawk et un vol American Eagle se sont heurtés au-dessus du Potomac et 67 personnes ont perdu la vie), des sénateurs américains ont poussé à l'ajout de dispositions de sécurité aérienne plus strictes dans la loi d'autorisation de la défense nationale (NDAA).
Le problème critique est le suivant : dans le NDAA, il existe des exemptions qui permettent aux hélicoptères militaires de voler dans un espace aérien congestionné sans utiliser le système de suivi ADS-B ( qui diffuse la localisation des aéronefs ). L'approche de la présidente du Conseil national de la sécurité des transports (NTSB), Jennifer Homendy, est plutôt sévère : elle souligne que cette exemption crée un risque inacceptable pour la sécurité publique et que pour 67 familles, cela signifie que l'enquête sur une tragédie évitable est essentiellement ignorée.

Le changement réglementaire mené par Maria Cantwell et Ted Cruz a été adopté à l'unanimité par le Sénat et a maintenant été transmis à la Chambre des représentants. L'essence du changement est d'exiger que tous les opérateurs utilisent les deux formes de ADS-B et de supprimer l'exemption du Département de la Défense (DoD). Le Pentagone s'oppose à cette exigence au motif que dans certaines opérations, l'ADS-B révélerait l'emplacement des actifs militaires à des acteurs hostiles.

Il y a ici une distinction subtile mais très importante : les eVTOL peuvent déjà utiliser l'ADS-B. Mais le problème n'est pas seulement "quel appareil existe aujourd'hui ?" Le problème est que si le langage de la réglementation se durcit, les processus de certification peuvent devenir plus complexes, plus coûteux et plus lents.

Surtout pour les plateformes visant des opérations autonomes ( telles que Joby, Archer, EHang, Vertical Aerospace), le chemin de certification est déjà difficile. Si une vague réglementaire axée sur la sécurité commence aux États-Unis, cela pourrait affecter non seulement les hélicoptères militaires mais l'ensemble de l'ordre de l'espace aérien. Cela peut indirectement créer de nouvelles couches sur le concept d'opérations des eVTOL, l'intégration dans l'espace aérien et les exigences de certification.

C'est ici que le marché réagit : pas à la technologie eVTOL, mais au risque que la feuille de route s'étende et que l'incertitude augmente.

D'autre part, Archer collabore avec l'Autorité générale de l'aviation civile d'Arabie saoudite (GACA) pour accélérer les taxis aériens électriques dans des villes majeures comme Riyad et Djeddah. Cette étape s'inscrit dans les objectifs de transformation à grande échelle de la Vision 2030.

L'approche de la GACA est la suivante : en établissant un cadre réglementaire similaire au programme pilote d'implémentation eVTOL de la FAA des États-Unis (eIPP), elle souhaite ouvrir une voie qui permettra des tests précoces et des vols opérationnels précoces. En d'autres termes, avant que la certification ne soit complètement achevée, l'objectif est de construire à la fois l'écosystème et l'acceptation publique grâce à des preuves de concept, des vols de démonstration et des opérations expérimentales.

Le message du PDG d'Archer, Adam Goldstein, est également clair : en combinant le travail de certification aligné avec la FAA et les premières démonstrations en Arabie Saoudite, ils souhaitent donner vie au programme de manière sûre et rapide.

Le point qu'Archer essaie de transformer en avantage ici est la capacité à créer un environnement de test réel grâce à des partenariats. Des collaborations comme The Helicopter Company et Red Sea Global fournissent à Archer des zones de test contrôlées mais réelles que nous appelons un bac à sable.

Ceci est crucial pour l'eVTOL car le succès de l'eVTOL ne se limite pas au fait que l'avion vole. Cela signifie construire un système multi-couches comprenant les opérations, la maintenance, la planification des itinéraires, les protocoles de sécurité, l'infrastructure au sol, la coordination de l'espace aérien et l'acceptation du public.

L'approche de l'Arabie Saoudite en matière d'investissement agressif dans les technologies futures avec le PIF et le soutien de l'État peut créer un élan qui pourrait ouvrir la voie à Archer dans ce processus : le récit de l'eVTOL s'inscrit dans la même direction que le tourisme, l'investissement étranger et les objectifs de diversification économique.

L'image que je lis est la suivante : l'eVTOL est allé au-delà du débat technologique et en est venu à la question de savoir dans quel pays le chemin de certification est plus rapide et plus clair. En d'autres termes, le marché a évolué de « est-ce que ça vole ? » à « est-ce que la bureaucratie permet de voler ? » Du côté des États-Unis, une vague réglementaire axée sur la sécurité peut exercer une pression sur les actions car elle peut ajouter de l'incertitude aux délais de certification. Du côté de l'Arabie Saoudite, Archer essaie d'écrire une histoire d'échelle où le cadre réglementaire est accéléré avec des pilotes et des tests précoces et des démonstrations sont possibles.

De plus, n'oublions pas la dilution ; le 6 novembre 2025, avec une offre directe enregistrée $650M , elle a vendu 81,25 millions d'actions à 8,00 $.

Analyse Technique: