Récemment, il y a une dynamique financière à suivre : la Banque centrale du Japon a annoncé le 19 décembre une augmentation de 25 points de base, portant le taux d'intérêt à 0,75 %. Cela ne semble pas particulièrement remarquable, mais cela implique un énorme risque.

Le problème est ici : il y a environ 9 trillions de dollars de positions sur le marché qui sont soutenues par un financement en yen à faible taux d'intérêt. À l'époque, les taux d'intérêt au Japon étaient ridiculement bas, de nombreux investisseurs ont donc emprunté des yens pour investir dans d'autres actifs à rendement élevé, c'est ce qu'on appelle le carry trade en yen. Maintenant que le Japon augmente ses taux, l'écart de taux entre le Japon et les États-Unis se réduit, ce jeu commence à devenir peu rentable.

Que signifie le fait que ces transactions d'arbitrage commencent à inverser massivement ? Cette somme d'argent doit être retirée de divers marchés pour être liquidée, ce qui exercera une pression à long terme sur les conditions financières mondiales. Ce ne sont pas seulement les marchés boursiers et obligataires qui seront affectés, mais cela exercera également une pression continue sur la liquidité mondiale. Le risque sur le marché obligataire japonais augmente également.

Pour le marché des cryptomonnaies, un resserrement de la liquidité n'est jamais une bonne nouvelle. Cette action de la Banque centrale du Japon pourrait devenir une variable à long terme, à suivre de près.