Bitcoin est coincé dans la fourchette de 81 000 à 89 000, l'incertitude macroéconomique brise la logique du bull run des baisses des taux.

【jeton界】La situation actuelle du marché des cryptomonnaies est, en termes simples, coincée entre le récit macroéconomique et les variables politiques.

D'un côté, la Réserve fédérale a déjà réduit son taux d'intérêt à trois reprises cette année, portant le taux des fonds fédéraux à 3,5 % - 3,75 %, et le graphique des points suggère qu'il y a encore de la place pour des baisses de taux l'année prochaine. De l'autre côté, Trump appelle publiquement le prochain président à “réduire les taux dès le départ” et privilégie un candidat plus accommodant, ce qui touche directement le nerf le plus sensible du marché : quelle est encore l'indépendance de la Réserve fédérale ?

La question se pose : comment les taux d'intérêt évolueront-ils au cours des deux prochaines années ? Il ne suffit pas de regarder les données sur l'inflation et la croissance économique, il faut également tenir compte des facteurs politiques et des décisions de la Cour suprême concernant les tarifs douaniers et les pouvoirs des institutions indépendantes. Ainsi, l'ancienne logique selon laquelle “une baisse des taux d'intérêt équivaut à un marché haussier” devient totalement obsolète.

On peut voir la divergence des prix des actifs : les attentes de baisse des taux d'intérêt et de dévaluation monétaire se superposent, l'or est particulièrement prisé, les institutions sont généralement optimistes quant à une poussée de l'or à 4400 dollars au cours du premier semestre 2026. En revanche, pour le marché boursier américain, le “marché de Noël” n'est pas si fluide - le retour sur investissement des centres de données AI a été réévalué, les actions technologiques surévaluées sont sous pression, tandis que les actions de transport, financières et de petite capitalisation connaissent un rattrapage, l'ensemble se traduit par une rotation des secteurs et une oscillation dans une plage de prix, sans montée unidirectionnelle fluide.

Le Bitcoin est maintenant également coincé dans le même état de “congestion”. D'après les données on-chain, le BTC tourne récemment dans la fourchette de 81 000 à 89 000 dollars - il y a un soutien constant des acheteurs près de 81 000, mais dès qu'il s'approche de 90 000, il est repoussé par des ventes. La structure globale peut être décrite en une phrase : “fragile mais pas encore effondrée”.

Les fonds d'ETF continuent à connaître des sorties nettes légères, le CVD au comptant recule, le volume des contrats à terme non réglés diminue, et le taux de financement est proche de la neutralité. Tous ces signaux pointent vers le même fait : il n'y a pas de grande panique, mais un manque de nouvelles certitudes. Le marché des options n'a pas non plus donné de signaux optimistes - il y a une forte position sur les options de vente autour de 84 000, offrant une protection en bas, tandis que l'enthousiasme pour les options d'achat autour de 100 000 refroidit.