Voici une réflexion qui circule récemment dans la communauté crypto : que se passerait-il si nous regardions la capitalisation totale du marché crypto à travers le prisme des revenus plutôt que des valorisations brutes ?

La plupart des traders se concentrent sur la capitalisation boursière comme métrique principale. Mais lorsque vous décomposez les flux de revenus réels derrière les principales blockchains, tokens et protocoles, l'image change radicalement. Certains actifs qui affichent des capitalisations de marché massives génèrent des revenus étonnamment modestes, tandis que d'autres dépassent largement leur poids en termes de création de valeur réelle.

Penser de cette manière révèle des schémas intéressants. Quels réseaux sont réellement rentables ? Où circule la véritable activité économique ? Quels projets surfent sur la hype versus ceux qui construisent des modèles de revenus durables ?

C'est un exercice utile pour quiconque essaie d’évaluer si les valorisations actuelles ont du sens ou s'il existe une distorsion sérieuse entre la valeur perçue et les gains réels. L'écart entre ces deux métriques indique souvent où le sentiment du marché diffère de l’économie fondamentale.

Cela vaut la peine de reconsidérer votre portefeuille selon ce cadre—surtout lors de l’évaluation des Layer 1, des protocoles DeFi et des projets crypto émergents.