Observation sectorielle

Au début octobre, la meme coin chinoise a soudainement explosé sur BNB Chain, se propageant rapidement à l’étranger, de nombreux investisseurs apprenant le chinois et soutenant ce type de jetons créatifs. Mais derrière cette vague de popularité, l’histoire réelle est bien plus profonde qu’elle n’en a l’air.

Alors que le marché fête la folie des Meme coins, les professionnels du secteur ont découvert un changement plus profond : la cartographie des échanges d’actifs cryptographiques est en train de se remodeler discrètement.

Le marché des exchanges est désormais fixé, la lutte pour le contrôle sur la chaîne s’intensifie

Selon les dernières données, la capitalisation totale du marché des actifs cryptographiques au T3 2025 dépasse 4,02 trillions de dollars, en hausse de 16,2 % par rapport au T2 avec 3,46 trillions. Ce chiffre paraît impressionnant, mais cache une réalité dure.

Les 10 premiers exchanges ont représenté 28,7 trillions de dollars de volume total au T3. Parmi eux, 4,9 trillions en spot, 23,7 trillions en dérivés. À première vue, le volume augmente, mais la répartition des parts ne change presque pas.

L’échange leader du marché détient plus de 9,93 trillions de dollars de volume, représentant 34,59 % — la seule plateforme à occuper continuellement un tiers du marché. D’autres grands exchanges occupent aussi une part importante : 12,60 %, 11,58 %, 11,45 % et 11,36 %.

L’ensemble de l’industrie forme un schéma rigide de “un dominant, plusieurs concurrents”. Quand la taille du gâteau ne s’accroît pas significativement et que chaque acteur se bat pour sa part, d’où vient la croissance supplémentaire ? La réponse : sur la chaîne.

Ce n’est pas une supposition. Du spot aux dérivés, de la croissance de 3,27 % en part de marché spot à 1 % en dérivés, chaque pourcentage de concurrence devient exceptionnellement difficile à obtenir. Les exchanges ont besoin d’un nouveau moteur de croissance, et DEX, applications sur la chaîne, et développement écologique deviennent des choix incontournables.

Ce qui rend ces Meme coins chinois si populaires n’est qu’un reflet de cette grande dynamique — alliances de flux, innovation narrative, croissance utilisateur, tout converge vers une même direction : faire échanger plus de personnes sur la chaîne.

L’ascension de BNB Chain : d’une blockchain générale à une infrastructure financière

La performance de BNB Chain au T3 peut être décrite comme une “fleuraison totale”.

Le nombre d’adresses actives a atteint 52,5 millions en septembre, en hausse de 57 % par rapport au mois précédent, dépassant Solana (45,8 millions) et Ethereum (8,9 millions). Le nombre de transactions a explosé de 892 millions au T2 à 1,22 milliard. Le volume d’échanges DEX a atteint 225 milliards de dollars, un record depuis le Q4 2021, derrière Solana (365 milliards) et Ethereum (337 milliards).

Plus important encore, les revenus issus des frais. À la fin du T3, BNB Chain a généré 357 millions de dollars de revenus de frais, avec 2,2 millions en septembre seulement. Qu’est-ce que cela implique ? La propriété financière et la valeur pratique d’une blockchain sont en train d’être pleinement confirmées.

Quel en est le moteur ? La stratégie de réduction des frais.

De 3 Gwei en avril 2024 à 1 Gwei, puis en mai 2025, jusqu’à 0,1 Gwei, la réduction cumulée atteint 75 %. Le 24 septembre, le validateurs de BNB Chain ont de nouveau proposé : abaisser le prix minimum du Gas de 0,1 Gwei à 0,05 Gwei, et réduire l’intervalle de génération de blocs de 750 ms à 450 ms. L’objectif à long terme est de faire descendre le coût d’une transaction à environ 0,001 dollar.

Ce n’est pas une simple opération promotionnelle. L’effet de la réduction de mai est évident : la moyenne des frais est tombée de 0,04 dollar à 0,01 dollar, avec une hausse de 140 % du nombre de transactions quotidiennes, dépassant 12 millions. Le lien entre réduction des frais et utilisation du réseau est désormais prouvé.

L’écosystème se remplit aussi rapidement. Sur la chaîne, existent déjà PancakeSwap, Venus, Uniswap, Aave, etc., des plateformes DEX et de prêt bien établies. En septembre, un DEX de contrats perpétuels nommé “Aster” a été lancé. Ce nouveau venu a généré jusqu’à 7,2 millions de dollars de revenus en une seule journée, surpassant même certains produits dérivés de premier plan (2,79 millions). Sa croissance a directement fait grimper le volume des contrats perpétuels sur BNB Chain de 55 % au T3, atteignant 36 milliards de dollars.

Le nombre de protocoles sur BNB Chain à la fin du T3 a atteint 1033, soit 2,7 fois plus qu’une chaîne concurrente. La TVL s’élève à 8,73 milliards de dollars, en croissance mensuelle de 15,02 %, la plus forte parmi les 10 principales blockchains.

Toutes ces données convergent vers une conclusion : BNB Chain est en train de passer d’une blockchain généraliste à une infrastructure financière de base.

Ce que l’entrée des institutions a changé

La fièvre Meme coin fait du bruit, mais l’histoire plus grande se joue en coulisses.

En juin et juillet, plusieurs sociétés cotées ont annoncé intégrer BNB à leur bilan. Au T3 et en octobre, cette tendance s’est accélérée :

Une célèbre institution Web3 a annoncé un financement de 1 milliard de dollars pour créer une société cotée aux États-Unis, avec BNB comme actif financier. La plateforme hongkongaise de Huaxing Capital a levé 600 millions de dollars pour investir dans la trésorerie de BNB. SoftBank, via une application de paiement, a acquis des parts dans une bourse japonaise.

Plus intéressant encore, l’application de RWA (actifs du monde réel) sur la chaîne.

Le 24 septembre, un géant mondial de l’investissement gérant 1,6 trillion de dollars a annoncé étendre sa plateforme technologique propriétaire à BNB Chain, exploitant son infrastructure scalable à faible coût et sa haute capacité de transaction.

Le 15 octobre, une filiale en propriété exclusive de China Merchants Bank a mis en ligne un fonds du marché monétaire de plus de 3,8 milliards de dollars sur BNB Chain. Les investisseurs peuvent souscrire en monnaie fiat ou stablecoin, et racheter en temps réel via des contrats intelligents.

Il ne s’agit pas de spéculation, mais de véritable connexion entre la finance traditionnelle et Web3. Par rapport à la courte hype autour des Meme coins, les applications RWA représentent une voie à plus grande transformation. Quand de plus en plus d’applications institutionnelles affluent sur BNB Chain, cette dernière pourra confirmer sa position de “cœur du système financier”.

Le nouveau sommet de 1376 dollars de BNB repose en partie sur la spéculation autour des Meme, mais surtout sur la réévaluation des fondamentaux de l’écosystème. Des outils de déduction de frais sur les échanges spot et dérivés, aux canaux de rendement Launchpool, en passant par le combustible Gas sur la chaîne, BNB devient un actif multifacette, utile aux traders, investisseurs et développeurs.

Quand des acteurs traditionnels comme Franklin D. Roosevelt ou 招银国际 commencent à construire des infrastructures financières sur BNB Chain, ceux qui débattaient encore de “combien de temps Meme peut encore monter” risquent d’être dépassés par le rythme réel du secteur.