UniCredit et Cassa Depositi e Prestiti lancent le premier minibond tokenisé d’Italie sur une blockchain publique

Les marchés de capitaux italiens se rapprochent encore davantage de la digitalisation complète avec le lancement par UniCredit et CDP d’un mini-bond tokenisé qui met en valeur le potentiel des titres basés sur la blockchain.

Premier mini-bond entièrement tokenisé en Italie sur une blockchain publique

UniCredit et Cassa Depositi e Prestiti (CDP) ont structuré le premier mini-bond italien entièrement tokenisé sur une blockchain publique pour E4 Computer Engineering, conformément au Décret FinTech. La transaction marque une innovation majeure dans l’infrastructure financière du pays, tout en conservant les caractéristiques classiques de cet instrument de dette alternatif.

L’émission, annoncée à Milan le 11 décembre 2025, s’élève à 5 millions d’euros et a été intégralement souscrite par UniCredit et CDP. De plus, le mini-bond bénéficie d’une garantie SACE à 50 %, renforçant le profil de crédit de l’émetteur basé à Scandiano, qui opère à Reggio Emilia.

E4 est un fournisseur de solutions reconnu en Europe et un leader dans les segments de haute technologie tels que le supercalcul (HPC) et l’intelligence artificielle. Cela dit, l’opération se projette également vers l’informatique quantique, un domaine dans lequel E4 est déjà actif et où la demande pour des outils de financement numériques et évolutifs croît rapidement.

Structure de la transaction, maturité et utilisation des fonds

Le bond de 5 millions d’euros, garanti à 50 % par SACE, a été souscrit en parts égales par UniCredit et CDP. L’instrument a une maturité de six ans, comprenant une année de pré-amortissement. Mais au-delà de la durée, la véritable innovation réside dans la manière dont la sécurité a été émise, gérée et enregistrée sur la blockchain.

Les fonds permettront de financer des investissements stratégiques pour E4, notamment l’agrandissement de son site de Rubiera pour accueillir un nouveau centre de données. De plus, les fonds soutiendront l’achat et l’installation d’équipements et de systèmes avancés, renforçant la position de l’entreprise dans l’infrastructure HPC et AI.

Cette opération est également remarquable en tant que 250e mini-bond structuré d’UniCredit, soulignant le rôle de longue date de la banque dans le développement de ce segment pour les PME italiennes. De plus, elle confirme que la digitalisation peut coexister avec des outils traditionnels de renforcement du crédit tels que les garanties et la documentation structurée.

Cycle de vie numérique complet via blockchain et BlockInvest

L’opération introduit une digitalisation complète du processus d’émission et de gestion grâce à la technologie blockchain, activée par la plateforme BlockInvest. Au lieu d’un processus papier, le cycle de vie de la sécurité est géré numériquement, de l’émission aux transferts secondaires éventuels, améliorant ainsi l’efficacité et la traçabilité.

La tokenisation de la sécurité et son enregistrement sur la blockchain publique Polygon POS assurent, d’un côté, une simplification significative et une plus grande transparence lors de l’émission. De l’autre côté, les transferts ultérieurs peuvent être réalisés plus rapidement, chaque transaction étant notariée de manière immuable, renforçant la sécurité et la fiabilité opérationnelle.

Dans ce cadre, le premier mini-bond italien tokenisé sur une blockchain publique constitue un exemple concret de la manière dont la technologie des registres distribués peut soutenir les PME. En outre, il démontre comment les banques et les institutions publiques peuvent coopérer pour développer de nouveaux canaux de financement tout en restant conformes à la réglementation existante.

Un pas en avant pour la tokenisation des actifs et le financement des PME

Le projet marque une étape supplémentaire dans l’évolution digitale des marchés financiers vers la tokenisation des actifs, permettant des processus plus rapides, plus traçables et intégrés. De plus, il montre comment les infrastructures basées sur des tokens peuvent être appliquées non seulement aux grandes émissions d’entreprises, mais aussi aux instruments conçus pour les petites et moyennes entreprises.

Dans ce contexte, UniCredit et CDP visent à déployer l’innovation pour bénéficier aux PME, en élargissant leur accès au capital grâce à des outils plus efficaces et entièrement numériques. Les partenaires considèrent la blockchain comme une couche habilitante pour de nouveaux produits financiers, y compris les futures applications de devises numériques et de workflows basés sur des smart contracts.

Selon les parties, cette approche peut aider les entreprises italiennes à financer leur croissance, la recherche et le développement dans des secteurs tels que le supercalcul, l’intelligence artificielle et l’informatique quantique, où la rapidité et la fiabilité du financement deviennent de plus en plus stratégiques.

Déclarations stratégiques d’UniCredit, E4 et CDP

Remo Taricani, Deputy Head of Italy chez UniCredit, a souligné la pertinence stratégique de l’initiative. Il a rappelé que la banque faisait partie des premières, en 2017, à introduire les mini-bonds comme outil de financement alternatif pour les investissements des PME, et qu’elle a depuis soutenu environ 250 PME pour environ 1,4 milliard d’euros, exportant le produit vers d’autres zones géographiques.

Taricani a déclaré que cette nouvelle phase dans l’évolution de l’instrument est impulsée par la digitalisation et les technologies distribuées, combinées au potentiel d’utilisation des devises numériques. Cependant, il a insisté sur le fait que l’innovation est introduite tout en préservant la fonction principale des mini-bonds en tant que canal de financement à long terme pour l’économie réelle.

Cosimo Damiano Gianfreda, PDG d’E4 Computer Engineering, a qualifié l’opération de source de grande satisfaction pour l’entreprise. Il a souligné que la collaboration avec UniCredit dure depuis de nombreuses années, caractérisée par la confiance et une vision stratégique commune pour la croissance dans le supercalcul et l’IA.

Gianfreda a ajouté que la participation à cette initiative dans le domaine des mini-bonds tokenisés constitue une évolution importante pour le secteur financier. De plus, il prévoit que la transaction soutiendra E4 dans la consolidation de sa forte croissance actuelle et dans la gestion des changements rapides et du dynamisme élevé qui caractérisent son industrie.

Andrea Nuzzi, Head of Business chez CDP, a présenté le projet comme une preuve supplémentaire de l’engagement de CDP en faveur de l’innovation financière. Il a souligné que l’investissement dans le premier mini-bond tokenisé en Italie sur blockchain publique représente une étape clé dans un parcours débuté en 2024, lorsque le groupe a commencé à explorer les bénéfices de la technologie blockchain sur les marchés de capitaux.

Nuzzi a insisté sur le fait que la transaction, réalisée avec UniCredit, renforce l’engagement de CDP à soutenir les entreprises avec des outils avancés et confirme son leadership dans le segment du financement alternatif. Il a également noté que les structures basées sur la blockchain doivent rester accessibles et compréhensibles pour les émetteurs et les investisseurs.

Rôles des partenaires principaux dans la transaction

Pour cette première émission de mini-bond entièrement digital en Italie, plusieurs acteurs spécialisés ont contribué aux côtés d’UniCredit et de CDP. BlockInvest a fourni la plateforme technologique permettant le processus numérique de bout en bout et l’enregistrement on-chain de la sécurité.

Weltix a agi en tant que gestionnaire de registre, assurant la bonne tenue des dossiers liés au titre tokenisé. Parallèlement, le cabinet international Simmons & Simmons a conseillé sur les aspects juridiques, documentaires et fiscaux, aidant à aligner la structure avec le Décret FinTech et les exigences réglementaires plus larges.

UniCredit a opéré à la fois en tant qu’organisateur et souscripteur, tandis que CDP a participé en tant qu’investisseur institutionnel, combinant soutien public et expertise du secteur privé. De plus, la présence de plusieurs acteurs spécialisés illustre la nécessité d’un écosystème coordonné pour les transactions basées sur des tokens.

Perspectives pour la tokenisation sur les marchés de capitaux italiens

Cette opération suggère que les marchés de capitaux italiens sont prêts à développer des projets basés sur la tokenisation d’actifs, notamment pour le financement des PME. À moyen terme, des structures similaires à ce mini-bond tokenisé pourraient être reproduites dans différents secteurs et pour différentes tailles d’émissions, en tirant parti des blockchains publiques et de plateformes dédiées.

Si ces solutions sont adoptées plus largement, elles pourraient réduire les délais de règlement, diminuer les coûts opérationnels et accroître la transparence pour les émetteurs et les investisseurs. De plus, elles pourraient ouvrir la voie à de nouvelles formes de liquidité secondaire, à condition que les cadres réglementaires et infrastructurels continuent d’évoluer en parallèle de l’innovation.

Dans l’ensemble, l’initiative d’UniCredit et de CDP avec E4 démontre comment la technologie blockchain peut dépasser l’expérimentation pour devenir une solution concrète et évolutive pour la finance d’entreprise en Italie.