La réunion de politique monétaire de la Banque du Japon la semaine prochaine devient un point focal pour les marchés financiers. Selon plusieurs personnes proches du dossier, la Banque du Japon pourrait lors de cette réunion s’engager à poursuivre la hausse des taux, une anticipation qui commence à se faire sentir autour du 12 décembre.

Commençons par faire le point. Le marché a déjà digéré la décision de la Banque du Japon d’augmenter le taux d’intérêt de 0,5 % à 0,75 % en décembre. Les investisseurs n’étaient pas très surpris à l’époque, car le gouverneur du BoJ, Ueda, avait laissé entendre plusieurs mois à l’avance cette hausse de taux. Mais la question qui devient plus intéressante est : jusqu’où la Banque du Japon va-t-elle pousser sa politique de taux ?

Selon des sources, la position de la banque est « prudente mais flexible ». Bien qu’elle ait promis de continuer à augmenter les taux, le rythme de la hausse dépendra de la réaction réelle de l’économie à chaque ajustement. En d’autres termes, la banque prévoit de procéder étape par étape, en observant le marché et les données économiques pour décider de la prochaine étape. Cette approche progressive permet à la banque de remonter les taux tout en évitant de trop perturber l’économie.

Fait intéressant, la banque centrale pourrait réviser ses estimations du niveau du taux d’intérêt neutre. Mais comme la prévision précise est déjà difficile en soi, la banque ne prévoit pas de faire de ce chiffre un outil principal de communication avec le marché. Cela reflète une attitude pragmatique — reconnaître l’incertitude plutôt que de tenter de donner une promesse qui paraît précise mais qui pourrait facilement être remise en question.

Alors, comment fixer le rythme futur de la hausse des taux ? Selon des sources, la décision clé dépendra de l’impact de la hausse sur les prêts bancaires, le financement des entreprises et l’activité économique globale. Le taux d’intérêt réel actuel du Japon reste relativement bas, ce qui donne à la banque suffisamment d’espace pour continuer à augmenter progressivement le taux nominatif. Plusieurs personnes proches du dossier estiment que cette orientation est déjà en place, et que le processus de hausse des taux ne reviendra probablement pas en arrière, la différence résidant dans la vitesse et l’ampleur.

Pour le marché des cryptomonnaies et la gestion d’actifs plus largement, cette série de mouvements est à surveiller. La hausse des taux de la banque centrale influence souvent l’environnement de liquidité et l’attractivité des actifs risqués. Lorsque le rendement des actifs financiers traditionnels augmente, la demande pour les actifs à risque élevé pourrait également s’ajuster en conséquence. Ainsi, chaque étape de la Banque du Japon à venir pourrait provoquer des remous dans l’humeur du marché.