ETF BTC/ETH « perte » VS XRP « absorption » près de 9 milliards : rotation du marché ou changement de tendance ? | Récapitulatif AMA MyToken

Récemment, le marché des ETF en cryptomonnaies a connu une segmentation notable : les produits liés au Bitcoin et à l’Ethereum ont enregistré d’importants flux sortants, tandis que plusieurs ETF altcoin, notamment XRP ETF, continuent d’attirer des fonds institutionnels, indiquant une réorganisation significative de la structure des capitaux. Les flux vers les actifs principaux ont été clairement à la baisse :

L’ETF spot Bitcoin a enregistré un flux net sortant d’environ 1,95 milliard de dollars le 5 décembre, la performance la plus faible depuis plusieurs semaines. L’ETF Ethereum a également connu un flux net sortant important à cette date, contrastant fortement avec la pression sur BTC et ETH. L’XRP ETF a maintenu un flux entrant continu depuis plusieurs semaines, avec un total d’environ 9 milliards de dollars, témoignant de la confiance croissante des institutions dans sa valeur relative et ses perspectives réglementaires favorables.

Ce phénomène est-il une simple stratégie de gestion de risque à court terme ou un changement fondamental dans la logique de allocation des institutions ? Comment les investisseurs ordinaires doivent-ils réagir ?

MyToken a récemment organisé une AMA thématique, invitant plusieurs experts du secteur à une analyse approfondie. Voici un résumé des points clés de cette discussion.

Présentation des invités

Niu Mowang (@Btcniumowang): Analyste senior et influenceur dans le domaine des cryptomonnaies, spécialisé dans la recherche de marché primaire et secondaire, avec une vision unique sur la structure du marché et les flux de capitaux.

Christina (@ChristineKTX): Directrice marketing de KTX Exchange, qui a récemment lancé des outils de trading on-chain, visant à fournir des données aux investisseurs particuliers.

Evan (@ChainThink_zh): Chercheur en médias blockchain chez ChainThink, spécialisé dans l’analyse des données de marché et l’interprétation des tendances sectorielles, avec une expertise dans l’analyse macro et on-chain.

Résumé des points de vue

1. Segmentation des flux : rotation à court terme ou changement à long terme ?

Les trois invités s’accordent à dire que le recent flux de capitaux des ETF principaux vers des altcoins comme XRP est principalement le résultat d’une rotation à court terme du marché et d’une gestion du risque macroéconomique, et non d’un changement fondamental dans la logique d’allocation des actifs cryptographiques par les institutions.

Niu Mowang souligne qu’en fin d’année, les institutions ont tendance à réaliser des profits et à équilibrer leurs positions. Le Bitcoin et l’Ethereum, en tant qu’actifs très liquides et fortement liés au macroéconomique, deviennent naturellement des cibles de réallocation. Par ailleurs, le marché cherche le prochain ETF à potentiel, et des actifs comme XRP attirent des capitaux en raison de leurs avancées réglementaires et de leur narration indépendante.

Christina, représentant une plateforme d’échange axée sur l’expérience utilisateur et la transparence, ajoute que, dans un contexte d’incertitude macroéconomique, les institutions privilégient des actifs avec une narration forte et un soutien réglementaire. La dynamique autour de XRP dans les domaines du paiement et de la DeFi en fait une cible d’intérêt récente.

Evan analyse du point de vue du cycle de marché que la hausse actuelle du Bitcoin est relativement mature, sa volatilité diminue année après année, et une partie des profits se tourne vers des altcoins à faible valorisation mais avec des fondamentaux solides, dans une quête de rendement alpha supérieur. Cependant, cela reste une « rotation tactique », la position de référence du Bitcoin et de l’Ethereum n’étant pas remise en cause.

2. La rotation deviendra-t-elle une norme ? Quel impact sur la structure du marché ?

Les invités pensent généralement que le modèle de « sortie des actifs principaux sans sortir du marché » pourrait devenir la norme à l’avenir, ce qui entraînera une stratification accrue de la structure de valorisation du marché.

Niu Mowang compare Bitcoin à « l’indice S&P 500 », fortement influencé par le macroéconomique ; tandis que XRP, Solana, etc., sont comme des « actions de croissance », dépendant davantage des fondamentaux et de la narration du projet. Le marché deviendra plus structuré, avec des rotations sectorielles plus précises et des cycles plus courts.

Christina indique qu’avec la maturation du marché et l’implication accrue des institutions, les flux de capitaux chercheront constamment le prochain moteur de croissance. Elle mise sur des secteurs comme le paiement, le crédit on-chain et les RWA (actifs du monde réel) qui disposent de modèles commerciaux réels.

Evan souligne que la capitalisation totale des cryptomonnaies étant devenue très importante, il devient difficile de soutenir une hausse généralisée. À l’avenir, la gestion de portefeuille institutionnelle privilégiera une combinaison de « principales cryptos + altcoins de qualité » pour équilibrer risque et rendement.

3. Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir ?

Face à la rotation de capitaux dominée par les institutions, comment les investisseurs particuliers peuvent-ils adopter une approche rationnelle pour profiter de cette dynamique ? Faut-il suivre rapidement les flux en changeant fréquemment de position ou maintenir une allocation centrale en ignorant le bruit à court terme ? Quels aspects doivent être surveillés ? Les invités ont également partagé leurs points de vue.

Niu Mowang recommande que les investisseurs particuliers restent rationnels et évitent de suivre aveuglément le marché. Il conseille de maintenir 70%-80% de leur portefeuille en actifs principaux comme Bitcoin et Ethereum, et d’allouer une petite partie à des narrations prometteuses. Il faut éviter de céder à l’émotion en achetant ou vendant impulsivement.

Christina insiste sur le fait que les investisseurs particuliers sont désavantagés en termes d’informations et de données, et peuvent utiliser des outils (comme le prochain produit de signal on-chain de KTX) pour suivre les flux de capitaux. La stratégie doit privilégier les actifs principaux, avec une petite part de fonds consacrée à une recherche approfondie pour investir dans des secteurs à potentiel.

Evan illustre, à travers l’exemple de ses amis suivant la stratégie de段永平, que la différence de taille de portefeuille et de tolérance au risque entre particuliers et institutions est énorme. Les ETF institutionnels peuvent simplement représenter des opérations de repositionnement, et la gestion de position est cruciale. Il faut éviter de changer fréquemment de position, se méfier des pièges de rendement élevé, et privilégier la valeur à long terme et les fondamentaux des projets.

4. Quels secteurs continuent d’attirer l’attention des institutions ?

Les secteurs privilégiés par les invités sont ceux qui répondent à de véritables besoins, avec un modèle commercial clair et un potentiel réglementaire :

Niu Mowang : Solana (écosystème actif, potentiel de paiement), RWA (actifs en chaîne, revenus stables) et AI (demande en puissance de calcul et scénarios de paiement).

Evan : secteurs du paiement (ex : application U卡), RWA (amélioration de l’efficacité des actifs non liquides) sont des directions importantes.

Christina : en plus des secteurs liés au paiement, elle s’intéresse aussi aux crédits on-chain et aux protocoles DeFi matures.

5. Pourquoi le flux de capitaux vers XRP ETF est-il important alors que le prix reste stable ?

De plus, lors de la session d’interaction avec la communauté, un utilisateur a demandé pourquoi, malgré un flux continu vers XRP ETF, le prix de XRP ne réagissait pas beaucoup. Evan et Niu Mowang ont expliqué que cela est principalement dû à :

Une sensibilité réduite du marché à la narration ETF, après plusieurs ETF, l’effet s’atténue ;

Une partie des flux peut correspondre à des opérations de repositionnement par des institutions (conversion de spot en ETF réglementé) ;

Il existe une pression de déblocage et des positions en perte historique, ce qui limite la hausse rapide du prix.

Conclusion

Cet AMA a révélé la complexité des flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies actuel : une gestion de plus en plus sophistiquée par les institutions, un jeu d’acteurs entre institutions et investisseurs particuliers, et un passage d’un marché « haussier généralisé » à un « marché haussier structurel ». Pour les investisseurs, comprendre la rotation des capitaux, maintenir une allocation centrale et participer de manière rationnelle aux tendances seront probablement la clé pour naviguer dans le marché futur.

En tant que plateforme de données neutre et complète, MyToken continue de fournir des données approfondies sur les flux ETF, les signaux on-chain, etc., pour soutenir la prise de décision, l’analyse de marché et les outils. Cet article est une synthèse du contenu AMA de MyToken, et les opinions des invités sont données à titre informatif uniquement, sans constituer une recommandation d’investissement.