Les demandes d'allocations chômage post-Thanksgiving ont récemment révélé des chiffres intéressants. Alors que les dépôts initiaux ont connu une hausse notable—probablement un bruit saisonnier lié à la diminution des embauches pendant les fêtes—la vue d'ensemble raconte une histoire différente.

Licenciements ? Toujours historiquement faibles. Les entreprises ne se précipitent pas à réduire leurs effectifs pour le moment. Cela concorde avec ce que nous observons : des conditions de marché du travail tendues qui persistent, même si la Fed maintient une politique de taux restrictive.

Que signifie cela pour les actifs à risque ? Lorsque l'emploi reste résilient, cela complique la narration d’un "atterrissage en douceur". Un marché du travail solide = pouvoir d'achat des consommateurs maintenu = inflation potentiellement plus tenace que ce que veulent les marchés.

Il sera intéressant de voir comment cela influence la prochaine décision du FOMC. Si la vigueur du marché du travail se maintient, le calendrier de réduction des taux que tout le monde anticipe pourrait nécessiter une recalibration.