La Réserve fédérale réduit les taux d’intérêt pour la troisième fois consécutive de 25 points de base, Powell adopte une stratégie « d’attentisme »

Le 10 décembre, heure locale, la Réserve fédérale a annoncé une nouvelle baisse de 25 points de base, ramenant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,5%-3,75%. Il s’agit de la troisième baisse consécutive après celles de septembre et novembre, avec une réduction totale de 75 points de base.

Cependant, cette décision a été accompagnée de divergences internes notables, avec 3 membres votant contre, une première depuis septembre 2019, mettant en évidence de profondes divisions au sein du comité sur la trajectoire future de la politique.

Lors de la conférence de presse après la réunion, le président Jerome Powell a prononcé un discours clé, interprété par le marché comme un signal indiquant un changement de position politique, passant d’une « trajectoire prédéfinie » à une stratégie de « vigilance flexible ».

Il a souligné que le taux actuel « se trouve dans une position favorable », suffisamment pour faire face à l’évolution des perspectives économiques, et que la Réserve fédérale est « également en position favorable pour attendre et observer l’évolution de l’économie ».

Ce qui est particulièrement crucial, c’est que Powell a également indiqué que « personne ne prévoit actuellement une hausse des taux comme étant une hypothèse de base », sans fournir de guidance précise sur une éventuelle nouvelle baisse des taux à court terme.

Il a réaffirmé que « la politique monétaire n’est pas une ligne fixe prédéfinie », et que les décisions futures seront « prises au cas par cas, en fonction de chaque réunion ».

Par ailleurs, le « graphique en points » reflétant les prévisions à long terme des taux d’intérêt des responsables de la Fed indique que la trajectoire de la politique monétaire devrait devenir extrêmement plate. Selon le graphique, une seule baisse de taux est prévue en 2026, une autre en 2027, pour atteindre une cible à long terme d’environ 3 %, ce qui concorde avec les prévisions de septembre.

Ce graphique en points, relativement plat, combiné à la stratégie d’« attentisme » soulignée par Powell, semble transmettre au marché un consensus selon lequel la phase la plus intensive de baisse des taux pourrait toucher à sa fin, et que les ajustements futurs seront plus prudents, davantage dépendants des données, avec un rythme nettement ralenti.

En résumé, à court terme, le marché affiche une humeur relativement optimiste en excluant une hausse des taux ; mais à moyen terme, il devra s’adapter progressivement à un environnement de taux relativement élevé sur une période plus longue.

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