Comment les entreprises brésiliennes doivent-elles se préparer à la nouvelle ère réglementaire des stablecoins et des crypto-actifs

Source : PortaldoBitcoin
Titre original : Comment les entreprises brésiliennes doivent se préparer à la nouvelle ère réglementaire des stablecoins et crypto-actifs
Lien original : https://portaldobitcoin.uol.com.br/como-as-empresas-brasileiras-devem-se-preparar-para-a-nova-era-regulatoria-de-stablecoins-e-criptoativos/

Le marché des crypto-actifs au Brésil vient d’entrer dans une nouvelle phase. Avec la publication des Résolutions BCB n° 519, 520 et 521 en novembre 2025 et de l’Instruction Normative RFB n° 2291/2025, le pays a consolidé le cadre réglementaire le plus structuré d’Amérique latine pour les entreprises opérant avec des actifs virtuels, stablecoins et la tokenisation. Ces normes déterminent qui pourra opérer légalement sur le marché brésilien à partir de février 2026, et quelles entreprises resteront exclues pour ne pas satisfaire aux nouveaux critères de gouvernance, de capital et de conformité. Dans ce contexte, il est crucial de comprendre comment le marché brésilien va s’adapter à cette nouvelle réglementation.

Les nouvelles règles de la Banque Centrale stipulent que toutes les entreprises fournissant des services d’intermédiation, de conservation ou de courtage d’actifs virtuels — les Sociétés Prestataires de Services d’Actifs Virtuels (SPSAVs) — doivent obtenir une autorisation formelle pour opérer au Brésil. L’entrée en vigueur des nouvelles règles est prévue pour le 2 février 2026. À partir de cette date, les SPSAVs déjà en activité disposeront de 9 mois pour déposer leur demande d’autorisation auprès de la Banque Centrale, en démontrant leur conformité à toutes les exigences établies.

De son côté, l’Administration Fiscale (Receita Federal) a publié l’Instruction Normative RFB n° 2291/2025, qui actualise les règles de déclaration des opérations sur crypto-actifs, adoptant la norme internationale CARF (Crypto-Asset Reporting Framework) de l’OCDE. À compter de juillet 2026, toutes les plateformes d’échange et prestataires de services — y compris les entreprises étrangères opérant au Brésil via des domaines .br, de la publicité ciblant le public brésilien ou des partenariats avec des institutions locales — devront déclarer chaque mois toutes les opérations réalisées, sans seuil minimum de valeur.

Les personnes physiques et morales effectuant des opérations sans intermédiaire d’exchanges (comme sur des plateformes décentralisées ou des transactions peer-to-peer) devront également les déclarer à l’Administration Fiscale dès lors que le volume mensuel dépasse 35 000 R$. L’objectif est clair : accroître la traçabilité des flux financiers, lutter contre le blanchiment d’argent et l’évasion fiscale, et aligner le Brésil sur les standards internationaux de transparence.

Il est désormais essentiel d’accroître le dialogue entre les entreprises, les régulateurs et les autres acteurs du marché pour comprendre tous les détails de ce contexte de profonds changements, ouvrant ainsi un espace clé de traduction réglementaire et de coordination entre le marché et les autorités de supervision. De cette façon, il est possible de créer un environnement démocratique où chacun peut débattre de manière concrète et transparente de la place des stablecoins, de la tokenisation et des nouveaux modèles de paiement international dans le cadre de ce que la Banque Centrale et la CVM considèrent comme acceptable.

L’objectif doit être d’aboutir à un consensus selon lequel nous avons désormais une réelle opportunité de prendre la tête de la régulation des stablecoins dans l’hémisphère sud, mais cela dépend moins des avancées techniques que de la coordination institutionnelle entre la Banque Centrale, l’Administration Fiscale, la CVM et le marché lui-même. La question n’est pas de savoir si les stablecoins auront leur place au Brésil, mais si le cadre réglementaire brésilien permettra leur développement durable dans le pays.

Par ailleurs, il convient de souligner que les stablecoins contraignent le système financier à rivaliser sur l’efficacité, non sur l’opacité. Traditionnellement, les rendements sur les dépôts bancaires étaient concentrés entre les mains des institutions financières, qui rémunéraient les déposants à des taux bien inférieurs à ceux qu’elles obtenaient en prêtant ou en investissant cet argent. Avec les stablecoins, notamment celles qui redistribuent une partie des rendements des actifs de réserve (obligations du Trésor américain, par exemple) directement aux détenteurs, cette dynamique change radicalement : l’utilisateur commence à capter une valeur auparavant réservée uniquement aux intermédiaires.

Cela pose des défis réglementaires majeurs : si une stablecoin rémunère ses détenteurs, elle entre en concurrence directe avec les produits classiques de revenu fixe et peut être considérée comme un instrument financier, soumis à la régulation de la CVM. En revanche, s’il n’y a pas de promesse de rendement et que le token sert uniquement de représentation numérique de monnaie fiduciaire, il peut être classé comme moyen de paiement ou de change, relevant alors de la Banque Centrale.

Le Brésil se positionne comme laboratoire mondial de la régulation des crypto-actifs, avec des avancées significatives en matière de KYC, AML et gouvernance qui peuvent servir de référence à d’autres pays d’Amérique latine. Les entreprises appliquant déjà des standards rigoureux d’identification des clients, de surveillance des transactions suspectes et de ségrégation des actifs disposeront d’un avantage compétitif lorsque les règles entreront en vigueur.

En matière de gouvernance, de supervision et d’équilibre entre liberté de marché et sécurité systémique, il est clair que la Banque Centrale ne cherche pas à freiner l’innovation, mais à établir des standards minimaux de sécurité et de transparence pour protéger l’investisseur et réduire l’utilisation des crypto-actifs à des fins illicites. Ces discussions ont montré que les événements de traduction réglementaire, réunissant des représentants de la Banque Centrale, de la CVM, de banques traditionnelles, de fintechs et de cabinets juridiques, sont fondamentaux pour bâtir un marché plus informé, préparé et, par conséquent, plus durable. Ils réduisent l’asymétrie d’information, permettent aux entreprises de structurer des modèles d’affaires avec une sécurité juridique, et créent des espaces de coordination où fintechs, banques, sociétés de tokenisation et plateformes d’échange partagent leurs expériences, discutent de bonnes pratiques et collaborent à des solutions communes.

Le Brésil consolide sa position de leader en matière de régulation des crypto-actifs en Amérique latine. Le pays occupe la cinquième place de l’Indice Global d’Adoption de la Crypto de Chainalysis en 2025, progressant depuis la 10e place en 2024, et est le marché crypto dominant de la région.

Les nouvelles règles, bien que strictes, n’ont pas pour objectif de freiner l’innovation, mais de professionnaliser le secteur et d’attirer les investisseurs institutionnels qui évitaient auparavant le marché en raison du manque de sécurité juridique. Avec un cadre réglementaire clair, banques, assureurs, fonds de pension et grandes entreprises pourront entrer sur le marché des crypto-actifs avec davantage de confiance, augmentant significativement le volume de capital disponible.

Pour les stablecoins, on s’attend à une croissance accélérée, notamment pour les usages liés aux paiements internationaux, aux transferts, à la trésorerie d’entreprise et au commerce extérieur. Les estimations indiquent que le marché mondial des stablecoins, qui a déjà dépassé 300 milliards de dollars de capitalisation, pourrait générer des transactions annuelles de plusieurs milliers de milliards de dollars d’ici 2030.

Le message final est clair : les entreprises qui ne se conformeront pas aux exigences réglementaires seront exclues du marché brésilien. Et à l’intérieur des limites réglementaires, il existe un immense potentiel d’innovation, d’efficacité et de croissance. L’avenir de la finance digitale au Brésil sera construit par les entreprises qui comprennent cette équation et qui agissent dès maintenant pour se positionner du bon côté de l’histoire.