Le marché obligataire vient de lancer une balle courbe que personne ne voulait attraper. La semaine dernière a été marquée par la plus forte liquidation des bons du Trésor depuis avril : les rendements ont grimpé en flèche, les prix se sont effondrés et les emprunteurs, partout, ressentent l’étau se resserrer.

Qu’est-ce qui provoque ce chaos ? Un cocktail de données d’inflation tenaces et de fermeté persistante des banques centrales. Lorsque les obligations d’État sont malmenées à ce point, les effets se répercutent partout. Les taux hypothécaires montent. Le coût de l’endettement des entreprises explose. Même les marchés crypto ne peuvent ignorer cette aversion au risque qui s’insinue dans la finance traditionnelle.

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques, il ne s’agit pas simplement de bruit, mais d’un signal. La hausse des rendements annonce des conditions de liquidité plus tendues à venir, ce qui exerce historiquement une pression sur l’ensemble des actifs risqués. Il sera intéressant de surveiller la réaction des actifs numériques si ce chaos sur le marché obligataire persiste le mois prochain.