Les données sur l'emploi américain déçoivent, les fonds BTC commencent-ils à se diriger vers l'ETH ?

【The Block律动】Les chiffres de l’emploi ADP de novembre aux États-Unis ont été une véritable douche froide : une baisse directe de 32 000 emplois, bien pire que prévu. Ce n’est vraiment pas le bon moment, car la Fed doit se réunir en décembre pour décider des taux d’intérêt. Avec ces données de l’emploi qui faiblissent, les appels à une baisse des taux se multiplient à nouveau. Après la publication des chiffres, l’appétit pour le risque s’est immédiatement refroidi : l’or est remonté à 4 220 dollars, tandis que le marché crypto continue de fluctuer dans sa fourchette.

En regardant de plus près, on constate que les PME ont été les plus touchées par les suppressions d’emplois. Les entreprises de moins de 50 salariés ont supprimé 120 000 postes en un mois, le pire chiffre depuis mars 2023. Si les petites entreprises souffrent, cela montre que la demande et l’accès au financement se resserrent. La hausse des salaires est également retombée à 4,4 %, ce qui allège effectivement la pression inflationniste à la marge. Le marché estime désormais à près de 90 % la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base en décembre, le dollar devient très volatil, et les actifs à risque doivent être réévalués.

Côté crypto, les flux de capitaux se sont clairement différenciés. Les ETF Bitcoin spot ont enregistré une sortie nette quotidienne de 14,9 millions de dollars, alors que l’ETH a vu un afflux net de 140,2 millions de dollars — l’argent se dirige manifestement vers l’écosystème Ethereum. Les données de liquidation sur les dernières 24 heures sont également intéressantes : les positions longues BTC liquidées ont atteint 45,07 millions de dollars, les shorts 50,73 millions ; pour ETH, les longues liquidées étaient de 26,38 millions de dollars, mais les shorts ont explosé à 103,37 millions. Les vendeurs à découvert sur ETH ont été sérieusement touchés, la volatilité à court terme reste donc très élevée. Pour l’instant, la capacité du BTC à tenir les 93 000 dollars est cruciale ; si ce seuil casse, les 90 500 dollars seront le prochain support.

Certains analystes soulignent que l’affaiblissement de l’emploi, combiné à la montée des attentes de baisse de taux, place le marché dans une phase « d’anticipation de pivot macro + rotation interne des capitaux crypto ». Selon les flux d’ETF et la structure des liquidations, l’appétence pour le risque se fragmente, il ne s’agit pas d’une expansion uniforme, la configuration reste celle d’une volatilité structurelle à court terme. Il faudra donc surveiller si les anticipations de taux continuent de s’ajuster à la baisse, et si les capitaux poursuivent leur rotation du Bitcoin vers des actifs à plus fort Beta, car cela déterminera le niveau de risque et la pente du prochain mouvement de marché.