BTC Rebond靠外部撑场：资金面疲弱，Options偏防御，Strategy成关键变量

【比推】Bitcoin a récemment connu un petit rebond, principalement en bénéficiant d'une amélioration de l'appétit pour le risque externe, sans provoquer de vagues à l'intérieur de la chaîne. Le marché boursier a également légèrement augmenté, et le marché évalue actuellement la probabilité d'une baisse des taux en décembre à environ 85 %.

Mais le problème est toujours là : les données sur l'inflation sont très dures, tandis que les données sur l'emploi sont plutôt molles. Les responsables de la Réserve fédérale ont émis quelques signaux accommodants, mais leur impact est en réalité assez limité. Cette semaine, il faut surveiller de près les données sur les allocations chômage et le rapport sur l'emploi ADP. De plus, les écarts de crédit et les CDS liés à l'IA continuent d'augmenter, ce qui indique que les fonds réévaluent la fiabilité des logiques de trading qui ont été si populaires au cours de l'année écoulée.

La situation des fonds est assez faible. Les ETF crypto continuent de perdre du terrain, plusieurs produits ont été liquidés, et certaines unités de valeur nette sont tombées en dessous de 1 dollar, ce qui a clairement exacerbé l'aversion au risque. La société Strategy est à nouveau sous le feu des projecteurs - les réserves de Bitcoin approchent rapidement du point d'équilibre, et son action a été placée par MSCI sur la liste de surveillance pour un retrait, ce qui pourrait devenir une variable clé sur le marché d'ici la fin de l'année. Maintenant, le BTC ressemble de plus en plus aux actions technologiques AI, l'indice de peur et de cupidité a également chuté, et la reprise à court terme semble assez difficile.

Du côté des options, la demande de protection contre la baisse reste forte, bien que les contrats à terme ouverts soient plutôt haussiers, la volatilité implicite et les positions se contractent. Tout le monde commence à opérer avec des positions légères. Si nous rebondissons autour de 95 000 dollars, il est possible que nous rencontrions des pressions à la vente sur le marché au comptant dues aux rachats d'ETF, il y a de fortes chances que nous restions dans une oscillation de range. En dessous, entre 80 000 et 82 000 dollars, se trouve la principale zone de soutien, si cela tombe réellement en dessous, cela pourrait déclencher une liquidité de stop-loss systémique.

Michael Saylor a de nouveau publié le BTC Tracker. En consultant l'historique, on peut remarquer que la stratégie annonce généralement un renforcement le lendemain de l'émission du signal, c'est devenu leur routine : d'abord faire des allusions, puis annoncer les achats, en continuant à façonner le récit des attentes haussières et de l'entrée de fonds.

Dans l'ensemble, le mouvement à court terme du BTC est encore tiré dans trois directions par les attentes macroéconomiques, les entrées et sorties de fonds et la structure des options. Le rebond provient davantage d'un appétit pour le risque externe que d'une amélioration des fondamentaux on-chain. Un fonds doit encore être confirmé, et le réchauffement des émotions dépendra des flux des ETF et de la manière dont la stratégie évolue par la suite. Il est conseillé de prêter attention aux données sur l'emploi de cette semaine et à la performance de la liquidité au comptant.