Alliance DAO 联创 : Utiliser le ratio des frais/revenus pour évaluer la barrière de protection L1, la couche d'application pourrait valoir plus la peine d'être mise en jeu.

【币界】Le co-fondateur de l'Alliance DAO, QwQiao, a récemment partagé un point de vue assez intéressant : pour voir si un projet L1 a une barrière à l'entrée, on peut en fait se concentrer sur un indicateur concret : le ratio des frais de transaction par rapport aux revenus.

Sa logique est la suivante : si un projet a vraiment des barrières et qu'il se trouve dans un secteur en croissance, les revenus devraient logiquement augmenter de plus en plus. Mais que se passe-t-il s'il n'y a pas de fossé de protection ? Soit la part de marché est grignotée, soit il faut tenir bon en se livrant à une guerre des prix, et dans tous les cas, le résultat est le même : les frais de transaction ne font que diminuer, ou restent simplement stagnants.

Cependant, QwQiao a également ajouté : ne pas avoir de douves ne signifie pas qu'il n'y a pas de valeur. Certains projets peuvent donner les profits aux utilisateurs, sans rien garder pour eux-mêmes. Ce type de jeu n'est pas impossible, mais la logique d'investissement doit être discutée séparément.

Il a parlé auparavant et pense que la voie L1 est essentiellement trop facile à “commoditiser” - tout le monde est à peu près pareil, il est donc difficile de saisir la valeur sur le long terme. C'est pourquoi il a maintenant plus de confiance dans le niveau des applications, croyant que la certitude y est plus forte. On dit que les projets dans lesquels il détient des jetons doivent répondre à deux conditions : avoir une compétitivité à long terme et se situer dans un domaine de croissance exponentielle.

Cette approche est en fait assez réaliste : il ne s'agit pas de se fier à la popularité apparente, mais de voir si elle peut générer des bénéfices durables. Après tout, dans ce domaine, même les meilleures histoires doivent se traduire par des revenus.