Récemment, les nouvelles concernant la Russie qui vend de l'or ont fait beaucoup de bruit, et beaucoup de gens s'inquiètent de savoir si cela pourrait déclencher un effondrement en chaîne. Mais en regardant calmement les données, en réalité, cela n'est pas si effrayant - c'est plutôt une opération de "monétisation pour survivre" à laquelle Moscou a été contraint.

D'abord, la conclusion : cette vague de dumping ne va probablement pas renverser à elle seule le marché mondial de l'or. Pourquoi ? Parce que l'argent n'est tout simplement pas sorti de Russie.

Pour aller plus en profondeur, la Russie subit actuellement une pression financière énorme. Les conflits militaires prolongés ont réduit de moitié les revenus énergétiques, tandis que les dépenses militaires explosent. Les données sont là : en octobre dernier, leur déficit a déjà battu un record de près de vingt ans, dépassant largement l'objectif fixé en début d'année. Dans ce cas, échanger des réserves d'or contre des roubles pour combler le trou est essentiellement un dernier recours.

Le point clé est arrivé : la vente de cette série d'or fonctionne complètement en circuit fermé à l'intérieur du pays. La banque centrale vend de l'or aux banques locales et aux teneurs de marché, et les roubles récupérés sont directement transférés au trésor national, sans que l'or ne traverse les frontières. Et du côté du marché international ? Ça se passe comme d'habitude, l'impact direct est en fait limité.

En changeant de perspective, la Russie considère cela comme un "distributeur automatique interne", en utilisant des actifs qui ont bien performé (le prix de l'or a effectivement explosé l'année dernière) pour des retraits d'urgence.

Bien sûr, il y a des impacts indirects. Si un grand pays avec des réserves d'or commence à vendre ses actifs, l'humeur du marché va certainement être perturbée, et les fluctuations de prix à court terme sont inévitables. Ce qui mérite encore plus d'attention, c'est de savoir si d'autres pays en difficulté financière vont suivre le mouvement - c'est là que se trouve le véritable point de risque à surveiller. Après tout, la panique est parfois plus terrifiante que la pression de vente réelle.