La réunion de politique monétaire d'octobre vient tout juste de se terminer, mais le marché ne suit pas le scénario prévu - il faut bien examiner les tenants et aboutissants de cette opération.

À première vue, c'est beau : 25 points de base ont été mis en œuvre comme prévu, et en décembre, l'annonce officielle de la suspension de la réduction du bilan a été faite. Normalement, lorsque la liquidité se détend, le marché des cryptomonnaies devrait décoller en premier. Et le résultat ? Quelques minutes après les déclarations de Powell, l'or et les actions américaines plongent, les rendements obligataires augmentent, entraînant aussi le marché des cryptomonnaies dans un tremblement.

Où se situe le problème ? En l'écoutant parler, on comprend : bien qu'il n'ait pas été catégorique, ses paroles laissent entendre des nuances comme « il faut voir si les baisses de décembre auront lieu » et « il y a de grandes divergences internes ». En d'autres termes : d'abord donner un peu de douceur pour stabiliser les attentes, mais ne pas s'attendre à un assouplissement rapide par la suite. C'est une stratégie typique de « cuire la grenouille à feu doux », de peur que l'enthousiasme du marché ne devienne trop chaud.

Cependant, cela dit, les fluctuations à court terme ne changent pas la direction générale. Deux logiques soutiennent ce jugement :

Premièrement, la tonalité accommodante n'a pas changé. La pause de la réduction du bilan associée à une baisse des taux d'intérêt a déjà rompu le cycle de resserrement précédent, ce n'est qu'un ralentissement du rythme et non un retournement.

Deuxièmement, le marché des cryptomonnaies n'est plus depuis longtemps une "marionnette" de la Réserve fédérale. Maintenant, il faut davantage se concentrer sur les fondamentaux — les fonds sont en retour, les projets avancent, cette vague de correction ressemble davantage à un nettoyage des fonds flottants.

Hier soir, j'ai analysé jusqu'à la moitié de la nuit et j'ai découvert que plusieurs actifs n'avaient pas du tout suivi la rupture du marché, mais avaient plutôt discrètement accumulé des positions pendant les fluctuations. L'humeur du marché est une chose, mais les mouvements de l'argent réel en est une autre.