Le modèle économique de la Chine à un carrefour : Pékin peut-il échapper au piège du "triple ralentissement" ?

La Chine vient de publier un rapport économique brutal, et les investisseurs en crypto devraient y prêter attention—cela impacte directement la liquidité mondiale et l'appétit pour le risque.

Les chiffres ne mentent pas :

• L'investissement en actifs fixes a chuté de -1,7 % (pire depuis COVID)
• L'immobilier est toujours en chute libre : les chantiers sont gelés, les promoteurs s'enfoncent dans la dette
• Les ventes de détail bloquées à +2,9 %, en déclin pendant 5 mois consécutifs malgré les festivals
• La production industrielle a chuté à +4,9 % contre +6,5 %

Que se passe-t-il réellement : Pékin a injecté 1 trillion de yuans dans le système, mais c'est comme pousser sur une corde. L'ancien modèle de croissance (exportations + immobilier) est cassé. Le retour de Trump = guerre commerciale round 2 = le livre de jeu des exportations de la Chine est obsolète.

Xi veut se tourner vers la consommation intérieure, mais voici le problème : l'État privilégie toujours les entreprises d'État par rapport aux ménages. Traduction : l'argent va aux infrastructures/aux grandes entreprises, pas dans les poches des gens ordinaires. C'est pourquoi les dépenses de consommation restent faibles : les gens ne dépensent pas car ils n'ont pas confiance.

Pourquoi c'est important pour la crypto : Chine faible = demande mondiale plus faible = moins de sentiment de risque à l'échelle mondiale. Lorsque Pékin est en difficulté, le Bitcoin devient souvent un récit de “couverture contre la dévaluation monétaire”, mais cela peut aussi déclencher un désendettement sur les marchés émergents. Surveillez la faiblesse du CNY et les sorties de capitaux.

La conclusion : Pékin a fixé un objectif de croissance de 5 % pour 2025, mais sans réduire la bureaucratie locale et réellement autonomiser les ménages, c'est une pensée illusoire. Ce n'est pas un déclin cyclique - c'est un reckoning structurel. La prochaine étape : soit Pékin s'engage à de réelles réformes, soit nous assistons à un mode de ralentissement prolongé.