La "combinaison" de La Réserve fédérale (FED) est arrivée : baisse des taux de 25 BP + arrêt de la réduction du bilan en décembre, le marché des cryptomonnaies fait face à de nouvelles incertitudes.

La Réserve fédérale (FED) a encore agi. Ce matin, heure de Pékin, la réunion du FOMC a annoncé une réduction du taux des fonds fédéraux de 4,00 % - 4,25 % à 3,75 % - 4,00 %, marquant ainsi la deuxième baisse consécutive de 25 points de base. L'essentiel est que la Réserve fédérale (FED) a également annoncé qu'elle cessera de réduire son bilan à partir du 1er décembre, mettant fin à un programme de resserrement quantitatif de 3,5 ans.

Le marché a déjà tout compris

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux CME montrent que la probabilité de baisse des taux est de 99,9%. En d'autres termes, il n'y a aucune surprise. Les investisseurs ont même anticipé une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre (probabilité de 91%), verrouillant essentiellement la feuille de route pour trois baisses de taux cette année.

Terminaison du resserrement, les obligations d'État à court terme prennent en charge les MBS

Un tournant plus important est le cessation de la contraction du bilan. À partir de décembre, La Réserve fédérale (FED) cessera de vendre des obligations et remplacera les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) arrivant à échéance par des obligations d'État à court terme. En d'autres termes : La Réserve fédérale (FED) ne se contente plus de “se débarrasser” passivement de ses actifs, mais ajuste activement sa répartition des actifs.

Il y a une logique sous-jacente à cela - le marché des fonds fédéraux a récemment montré des signes de resserrement de la liquidité, bien que les réserves bancaires soient suffisantes, leur croissance ralentit. L'action de La Réserve fédérale (FED) est une réponse anticipée à ce changement.

La “division” interne de la Fed s'aggrave

Les résultats du vote ont révélé des informations intéressantes : deux membres du FOMC ont voté contre. Le nouveau gouverneur nommé par Trump, Milan, a de nouveau plaidé pour une baisse agressive de 50 points de base, tandis que le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Schmidt, a soutenu le maintien du taux d'intérêt.

Cela reflète l'élargissement des divergences internes au sein de la Réserve fédérale (FED) concernant la direction future de la politique. Contrairement à juillet où seules deux personnes s'opposaient à une baisse des taux d'intérêt, cette fois-ci, les raisons de l'opposition sont complètement opposées : certains estiment que la baisse n'est pas assez rapide, tandis que d'autres pensent qu'il ne devrait pas y avoir de baisse du tout.

Les données sur l'emploi sont “silencieuses”, l'avenir est encore plus incertain

Un détail dans la déclaration mérite également d'être souligné : en raison de la fermeture du gouvernement américain, la publication des données économiques est entravée. La Réserve fédérale a remplacé l'indicateur “récemment”( par l'indicateur “disponible”) pour décrire la situation économique. Cela signifie que les décideurs prennent des décisions dans un contexte d'informations incomplètes - cela semble un peu dangereux.

Quelle est l'enseignement pour le marché des cryptomonnaies ?

Court terme positif → Cycle de baisse des taux continue, les actifs à risque (y compris BTC/ETH) bénéficient du soutien des politiques

Risques à moyen terme → L'incertitude concernant la direction de la politique de La Réserve fédérale (FED) augmente, ce qui pourrait entraîner une intensification de la volatilité du marché.

Points à long terme → La fin de l'assouplissement quantitatif marque un tournant dans l'environnement de liquidité, ce qui est crucial pour le marché de la cryptomonnaie qui dépend fortement de la liquidité.

Conclusion simple et brutale : La Réserve fédérale (FED) continue de “relâcher”, mais les divisions internes et le manque de données rendent la trajectoire future floue. Les fluctuations du marché des cryptomonnaies pourraient naître de cette incertitude.