La Fed frappe fort : deuxième baisse de taux consécutive, probabilité d'une troisième baisse d'ici la fin de l'année au maximum

Mercredi, la réunion du FOMC de la Fed a officiellement annoncé : le taux des fonds fédéraux est abaissé de 4,00%-4,25% à 3,75%-4,00%, avec une réduction unique de 25 points de base. Il s’agit de la deuxième baisse consécutive des taux cette année, et le marché a déjà largement intégré trois baisses de taux.

Informations clés

Décision sur les taux : Baisse de 25 points de base conforme aux attentes, avec une probabilité de 99,9% anticipée par le marché à terme

Nouvelle mesure : La Fed annonce le lancement du QE en décembre, mettant fin à la réduction du bilan (le QT durait depuis 3,5 ans). À partir de décembre, le principal des MBS arrivant à échéance sera réinvesti dans des obligations d’État à court terme

Divergences internes accrues : 2 membres du FOMC ont voté contre — Milan, nouveau membre nommé par Trump, a insisté pour une baisse de 50 points de base, tandis que Schmid, présidente de la Fed de Kansas City, a plaidé pour un maintien des taux

Ajustement des données : Le communiqué remplace l’indicateur “récent” par “disponible” (reflétant les données manquantes dues à la fermeture du gouvernement), et ajoute une mention sur l’augmentation des risques de baisse de l’emploi “au cours des derniers mois”

Signification pour la cryptosphère

• Amélioration continue des perspectives de liquidité : baisse des taux + arrêt du QT = double effet positif
• Le marché accorde 91% de confiance à une nouvelle baisse des taux en décembre, le consensus s’établit pour trois baisses cette année
• La divergence des positions au sein de la Fed reflète une incertitude accrue sur la trajectoire des politiques monétaires
• Le manque de données économiques accroît l’incertitude sur l’évolution future des taux

À surveiller : la prochaine réunion du FOMC (décembre) et la possibilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base, qui influencera directement la tendance de fin d’année.