Revue hebdomadaire de Bitcoin｜Attentes d'assouplissement des politiques + résultats d'entreprise solides, le marché des cryptomonnaies augmente progressivement

Période : 20-26 octobre

Contexte macroéconomique : Les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine s'intensifient, les actifs à risque rebondissent collectivement.

L'IPC américain de septembre est de 3 %, inférieur aux attentes du marché de 3,1 %. Powell a laissé entendre que l'assouplissement quantitatif (QT) pourrait se terminer au quatrième trimestre, envoyant un fort signal de baisse des taux au marché. De plus, la saison des résultats des actions américaines se déroule bien (87 % des entreprises du S&P 500 ayant rapporté dépassent les attentes), et le relâchement des tensions commerciales fait rebondir l'ensemble des classes d'actifs à risque.

Les actions américaines atteignent un nouveau sommet historique : le S&P 500 a augmenté de 1,92 %, le Nasdaq de 2,31 %, et le Russell 2000 de 2,50 %, l'indice VIX est tombé à 16, ce qui indique une nette amélioration du sentiment du marché.

Bitcoin : augmentation de 5,43 % mais rythme plutôt lent

BTC oscille entre 106.6k et 114.5k, avec une augmentation hebdomadaire de 5.43%. Bien qu'il suive le rebond des actifs à risque mondiaux, un détail est très clé :

L'entrée n'est pas aussi forte que le marché boursier américain — Le BTC ETF au comptant n'a attiré que 446 millions de dollars, et les deux semaines précédentes, il était encore en sortie nette. Cela montre que l'attitude prudente des institutions envers les cryptomonnaies n'a pas encore été complètement renversée.

Données on-chain : les petits investisseurs se positionnent progressivement à bas niveau

• Deux fortes zones de soutien se sont formées : 107,3k-108,5k et 109,8k-111,1k, accumulant un volume d'achats significatif.
• 91% des BTC sont maintenant en profit (85% la semaine dernière), ce qui signifie que la pression de vente diminue.
• Les actions de réduction des positions des détenteurs à long terme au bas niveau s'affaiblissent, la volonté de maintenir les positions est plus forte.

Produits dérivés : Activité des options atteignant un niveau record, mais l'effet de levier des contrats à terme est en déclin.

Un contraste intéressant apparaît :

• Le volume des options non couvertes a atteint un nouveau record historique de 571,4k contrats, les investisseurs augmentant activement leur levier pour parier sur la volatilité.
• Le volume des positions ouvertes à terme et le taux de levier sont en baisse — Après ce grand nettoyage, les acheteurs agressifs sont manifestement moins nombreux.

La logique globale est la suivante : les investisseurs défensifs utilisent des options pour se couvrir, tandis que les traders agressifs restent temporairement inactifs.

Structure du marché : situation de hausse des prix avec baisse des volumes

C'est le signal le plus préoccupant :

• La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a atteint 3,84 billions (augmentation hebdomadaire de 4,37 %)
• Mais le volume des transactions a en fait chuté de 25,3 % à 1,09 billion.
• Le volume des transactions des altcoins a diminué de 26,86%, les fonds s'accumulent vers les leaders.

Caractéristiques typiques de “manque de hausse”.

Que regarder la semaine prochaine

Point critique de l'apurement de Mt. Gox le 31 (34689 BTC en attente d'attribution), décision de la Réserve fédérale et discours de Powell, saison des résultats des géants de la technologie — tous ces éléments pourraient déclencher des fluctuations.

Pour que le BTC dépasse la résistance de 114k, il faut davantage de fonds supplémentaires entrants. Actuellement, la politique est favorable mais le marché reste en attente, ce qui est typique d'un état où “la chaussure n'est pas encore tombée”.