Les valorisations des actions américaines atteignent des niveaux historiques, s'agit-il cette fois d'une véritable bulle ou d'une nouvelle norme ?

Le marché boursier américain vient de créer un nouveau record de valorisation historique. Le Nasdaq a grimpé de plus de 40 % depuis avril, se débarrassant complètement des ombres des mesures tarifaires du début du printemps. Le niveau de valorisation actuel a déjà dépassé celui de la bulle Internet de 1999 et de la veille du Grand Krach de 1929, ce n'est pas un petit événement.

L'histoire se répète-t-elle ?

La question se pose : est-ce le début d'une nouvelle bulle, ou un nouvel équilibre de marché à l'ère technologique ?

Les leçons de l'histoire sont très douloureuses. Le Nasdaq a chuté pendant trois ans après l'éclatement de la bulle Internet, perdant finalement 78 % par rapport à son sommet de mars 2000. La période précédant la Grande Dépression était à peu près similaire. Des évaluations extrêmes annoncent généralement l'arrivée de fortes volatilités.

Mais cette fois, c'est différent

Concentration à un niveau record - Les “sept géants” (NVIDIA, Microsoft, Apple et autres grandes actions technologiques) ont maintenant un poids record dans l'indice, bien au-delà de la fin des années 90. Leurs performances par rapport aux rendements excédentaires du S&P 500 sont également bien supérieures à celles de l'époque.

Soutien aux bénéfices différent - Ne vous concentrez pas uniquement sur les chiffres d'évaluation, la croissance des bénéfices de sociétés comme Nvidia est exponentielle. L'augmentation de ces actions est soutenue par de véritables performances, contrairement à la période de bulle Internet qui reposait uniquement sur des histoires.

La vague d'IA est-elle réelle——un marché haussier de dix ans propulsé par le cloud computing et l'IA générative est logiquement beaucoup plus fiable que la panique du Y2K.

Qu'est-ce que la ligne de base

Le marché parie que la révolution de l'industrie technologique est une tendance à long terme, et non une spéculation à court terme. Mais si ce pari est perdu ? Alors, avec une valorisation aussi élevée, quelle sera l'ampleur de la chute, imaginez par vous-même.

Ce qui est crucial : avec une concentration aussi élevée, à quel point le marché peut-il résister si les actions technologiques échouent ?