Une grande banque de Wall Street vient de revenir sur sa prévision de baisse des taux en décembre après que les derniers chiffres de l'emploi ont été meilleurs que prévu. Le rapport sur l'emploi a montré une résilience qui a surpris beaucoup de monde : les emplois ont augmenté, le chômage est resté stable et la croissance des salaires n'a pas ralenti autant que les prévisionnistes l'avaient anticipé.

Ce pivot est important car les changements de politique monétaire se répercutent sur tous les actifs à risque. Lorsque les géants de la finance traditionnelle recalibrent leurs attentes vis-à-vis de la Fed, cela redessine les prévisions de liquidité dans tous les domaines. Des scénarios de resserrement prolongé exercent généralement une pression sur les positions spéculatives, tandis qu'une surprise accommodante a tendance à alimenter l'appétit pour des jeux à bêta plus élevé.

La leçon ? La force du marché du travail maintient les banquiers centraux prudents. Les trajectoires de taux restent dépendantes des données, et chaque chiffre de l'emploi a plus de poids que d'habitude. Les marchés anticipent toujours des baisses à terme, mais le calendrier continue de glisser alors que l'économie refuse de céder.