Le rapport financier de Lao Huang cette fois-ci est plutôt impressionnant - les revenus et les bénéfices ont tous deux dépassé les attentes.

Regardons les chiffres : les performances du trimestre d'octobre et de janvier ont toutes deux dépassé les attentes du marché, le trimestre d'octobre ayant généré 1 milliard de plus que prévu par les acheteurs, principalement grâce à l'activité des centres de données. Plus étonnant encore, les prévisions ont directement dépassé les attentes de 2 milliards. Avec le début des expéditions à grande échelle de la série B300, la marge brute est revenue à 75 %, et la direction a déclaré qu'elle se stabiliserait à ce niveau l'année prochaine.

La performance du produit est incroyable. Les GPU cloud sont maintenant en forte demande, et les ventes de la série B dépassent largement les attentes du marché. Fait intéressant, l'élan du GB300 a même surpassé celui du GB200, et il représente désormais deux tiers des revenus des cartes B. Il semble que la nouvelle architecture ait vraiment séduit les clients.

La situation financière est également très saine. Au cours des neuf premiers mois, 37 milliards de dollars ont été dépensés pour des rachats et des dividendes, et il reste 62 milliards de dollars de munitions sur le compte. Ce bilan est considéré comme haut de gamme dans l'industrie.

Hier, les progrès du côté de Gemini confirment en fait un fait : la demande en IA est bien réelle. C'est assez intéressant à dire, car c'est souvent lorsque tout le monde commence à discuter ardemment des bulles que le risque de bulle est le plus faible.

Quelques détails à noter :

Les critères de calcul des revenus ont été ajustés, maintenant ils sont basés sur le lieu du siège de l'entreprise, et non plus sur le lieu de facturation du client. Ainsi, Singapour en tant que hub de transit a disparu des statistiques.

Il y a une donnée qui illustre bien le problème : les GPU d'il y a six ans fonctionnent encore à pleine capacité, ce qui peut être une réponse à la controverse sur la durée de dépréciation.

À propos de l'échelle future : la prévision de 500 milliards de dollars pour les cartes B et R combinées d'ici 2026 n'est qu'un point de départ. Rien que pour Anthropic et les commandes de 400 000 à 600 000 cartes venant d'Arabie Saoudite, c'est un pur ajout, ce qui signifie que le BPA de 9 à 10 dollars n'est qu'un minimum.

La teneur dans chaque centre de données GW augmente également : l'ère des cartes H était de 20 à 25 milliards, alors que pour les cartes B, elle atteint directement 30 milliards.

Dans le domaine de la construction écologique, nous continuerons à étendre l'influence de CUDA, ce qui signifie que des accords comme celui avec Anthropic continueront d'être réalisés.

Du point de vue de Lao Huang sur le développement de l'IA, il a réaffirmé que trois révolutions sont en cours : tout d'abord, l'accélération du calcul avec la migration du CPU vers le GPU, cette tendance elle-même peut durer de nombreuses années ; ensuite, l'IA transforme les applications existantes et engendre de nouvelles applications - du côté de Meta, le taux de conversion des publicités sur Instagram a augmenté de plus de 5 %, et le fil d'actualité de Facebook a augmenté de 3 %, cette valeur commerciale concrète est la garantie pour les fournisseurs de services cloud de continuer à investir dans le Capex ; enfin, l'essor de l'IA agentique.

Sur le plan technique, le pré-entraînement reste très efficace, et le post-entraînement est en "expansion exponentielle", rendant le modèle plus apte à décomposer les problèmes. L'explosion de la capacité de raisonnement provient d'une percée dans la pensée en chaîne – l'IA lit et réfléchit maintenant avant de répondre.

Dans l'ensemble, ce rapport financier n'est pas seulement agréable sur le plan numérique, mais il est surtout important car il confirme que la courbe de demande pour les infrastructures AI continue de monter.