L'argent de Wall Street afflue de manière frénétique vers l'Ethereum. À quelle vitesse cela se produit-il ? Depuis qu'une société de gestion d'actifs de premier plan a lancé l'ETF spot ETH, la valeur totale des jetons ETH détenus par neuf géants de la finance traditionnelle via l'ETF a déjà franchi les 18 milliards de dollars, auxquels s'ajoutent encore 18 milliards de réserves d'entreprise. Un analyste prédit directement : ces institutions pourraient bientôt contrôler plus de 10 % de l'ensemble de l'offre d'Ethereum.

Cela semble être une bonne chose ? L'argent arrive, la conformité est là. Mais Vitalik ne le voit pas ainsi.

Récemment, lors de la conférence Devconnect à Buenos Aires, Vitalik Buterin a participé à un événement intitulé « Funding the Commons », où il a discuté avec Roger Dingledine, le cofondateur du Tor Project. Quelqu'un a posé une question pointue : comment éviter d'être « capturé » par des géants financiers comme BlackRock ?

La réponse de V神 est très directe - il a soulevé deux grandes menaces.

**Première menace : les bâtisseurs de base sont marginalisés**

Lorsque les fonds institutionnels dominent, les règles du jeu changent. La communauté des développeurs d'Ethereum, ceux qui s'efforcent réellement de construire une infrastructure décentralisée, pourraient être progressivement poussés dans les coins. Pourquoi ? Parce que les institutions ont de l'argent et du pouvoir de décision, leurs besoins seront satisfaits en priorité. Mais ces besoins sont souvent diamétralement opposés à l'idée d'ouverture et de décentralisation qu'Ethereum prônait à l'origine.

L'entrée de capitaux apporte de la liquidité, mais elle entraîne également des distorsions directionnelles. Lorsque l'Ethereum commence à servir en priorité les cadres de conformité institutionnels, les exigences KYC et des fonctionnalités amicales pour les régulateurs, est-il toujours cet "ordinateur mondial" d'antan ? Ce qui inquiète Vitalik, c'est ce glissement de valeur - ce n'est pas un effondrement soudain, mais plutôt une lente ébullition à feu doux.

Il appelle cela "la menace des niveaux de survie". Ce n'est pas une attaque technique, mais une érosion mentale.

L'expansion rapide de la détention par les institutions soulève effectivement des questions structurelles pour l'écosystème Ethereum : cette chaîne est-elle vraiment au service de qui ? Est-ce qu'elle continue d'être un terrain d'expérimentation pour les développeurs mondiaux, ou devient-elle un autre outil financier de Wall Street ?

Cette question n'a pas encore de réponse. Mais au moins, Vitalik a déjà clarifié la situation.