Hier soir, dès la publication du procès-verbal de la réunion d'octobre de La Réserve fédérale (FED), le marché a explosé.

Les factions internes se déchirent, et il y a de vives discussions sur une éventuelle baisse des taux d'intérêt en décembre. Powell est maintenant comme quelqu'un qui tient le volant mais qui roule dans le brouillard - on ne voit rien devant, faut-il accélérer ou freiner ? Personne ne sait.

D'abord, parlons de l'intensité de cette lutte interne. Le langage dans le compte-rendu est tellement tendu :

Il y a « quelques » responsables déterminés à abaisser les taux de 25 points de base, justifiant que si les données économiques ne réservent pas de surprises, il faudra agir en décembre. Mais « de nombreux » responsables (notez ce mot, dans le compte rendu, « de nombreux » pèse beaucoup plus lourd que « quelques ») demandent directement d'arrêter et insistent pour rester inactifs. Plus incroyable encore, certains réclament une baisse directe de 50 points de base, tandis que d'autres ne sont absolument pas d'accord avec une baisse.

Une fois la discussion terminée, les attentes du marché se sont immédiatement effondrées. Les données de l'outil CME FedWatch sont très claires : la probabilité d'une baisse des taux en décembre est passée de 50 % à moins de 30 %, tandis que la probabilité de ne pas bouger a grimpé à près de 70 %.

Mais ce qui est vraiment mortel, ce n'est pas de se disputer, c'est que toutes les données soient coupées.

Le gouvernement a été en arrêt pendant 44 jours, et les données économiques sont complètement devenues une boîte noire. Le rapport sur l'emploi de septembre a été retardé d'un mois et demi, et nous ne pourrons le voir que ce jeudi. Les données officielles sur l'emploi d'octobre ? Annulées directement, il n'y en aura jamais. Avant la prochaine réunion de politique monétaire, La Réserve fédérale (FED) doit essentiellement deviner la situation de l'emploi depuis octobre.

Les données des institutions privées crient déjà : en septembre, le nombre d'emplois créés pourrait n'être que de 17 000, bien en dessous des prévisions du marché de 50 000. Le nombre de personnes continuant à toucher des allocations chômage a explosé de 40 000, et les annonces de licenciements par les entreprises se multiplient.

Comment jouer cette manche ? Le premier grand trou de l'année 2025 est déjà creusé.