L'or a récemment connu une forte volatilité. La volatilité des prix a augmenté alors qu'il commençait à suivre de plus près le sentiment de risque. Ce qui est intéressant, c'est que l'or était auparavant considéré comme la valeur refuge. Mais voici le retournement : tandis que les traders de détail et institutionnels changent de camp, les banques centrales continuent d'accumuler. Elles ne sont pas dérangées par cette volatilité. En fait, les acheteurs souverains sont devenus le support de ce marché. Lorsque la corrélation avec les actions se resserre et que les traders de momentum abandonnent, ce sont les banques centrales qui absorbent discrètement l'offre. Une divergence classique entre l'argent chaud et le capital patient.