Cboe lance les premiers contrats à terme crypto perpétuels sur les marchés américains ce décembre

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Lien original : https://yellow.com/fr/news/cboe-lance-les-premiers-futurs-cripto-perpetuels-sur-les-marchés-des-etats-unis-ce-decembre Cboe Global Markets lancera les premiers contrats à terme de cryptomonnaies de type perpétuel réglementés aux États-Unis le 15 décembre, sous réserve de l'approbation réglementaire finale. Cboe Futures Exchange proposera des contrats à terme continus pour le Bitcoin et l'Ether, apportant une structure de produit qui n'était auparavant disponible que sur des plateformes offshore dans le cadre réglementaire national.

Que savoir

• Cboe lancera des contrats à terme de 10 ans d'expiration pour Bitcoin et Ether avec des ajustements en espèces quotidiens, reproduisant la mécanique des swaps perpétuels sous la supervision des dérivés américains.
• Les produits éliminent le besoin de renouveler les contrats à terme qui expirent, résolvant la friction opérationnelle à laquelle les investisseurs institutionnels sont confrontés avec des échéances mensuelles ou trimestrielles standard.
• Des sessions éducatives seront organisées en décembre et janvier pour familiariser les commerçants avec les spécifications du contrat, les calculs de financement et les applications stratégiques.

Alternative Réglementée aux Marchés Offshore

Les contrats à terme perpétuels sont devenus l'un des produits dérivés de crypto-monnaies les plus échangés au niveau mondial, mais ils ont prospéré presque exclusivement en dehors de la juridiction des États-Unis. Les restrictions réglementaires ont empêché les bourses nationales d'offrir ces instruments, laissant les investisseurs institutionnels américains accepter le fardeau du renouvellement des contrats à terme standard ou s'aventurer dans des endroits offshore moins réglementés.

Les contrats à terme continus de Cboe tentent de combler cette lacune.

Chaque contrat a une expiration de 10 ans et utilise des ajustements en espèces quotidiens similaires aux paiements de financement utilisés dans les swaps perpétuels. La structure permet aux commerçants de maintenir des positions sans renouvellements mensuels de contrats tout en demeurant dans les paramètres réglementés par la CFTC.

“Comme les contrats à terme perpétuels ont historiquement été négociés à l'étranger, Cboe est ravi d'aider à élargir l'accès à ces produits dans un environnement régulé et transparent aux États-Unis,” a déclaré Rob Hocking, Responsable Mondial des Produits Dérivés chez Cboe.

Il a souligné que les contrats permettent une gestion de portefeuille plus efficace et fournissent un chemin supervisé pour l'exposition à effet de levier aux actifs numériques.

Les contrats de Bitcoin seront négociés sous le ticker PBT, tandis que ceux d'Ether utiliseront PET. Les deux seront réglés en espèces et compensés centralement via Cboe Clear US, avec des exigences de marge suivant les protocoles de surveillance des dérivés standard. Les commerçants peuvent également bénéficier d'un effet de levier croisé avec les contrats à terme sur Bitcoin et Ether déjà réglés financièrement sur CFE.

Structure technique et accès au marché

Les contrats suivront les taux en temps réel de Cboe Kaiko pour Bitcoin et Ether. Un “montant de financement” quotidien sera appliqué aux positions ouvertes, reflétant le mécanisme de financement qui maintient les prix des swaps perpétuels alignés sur les marchés au comptant. Les heures de négociation s'étendront sur 23 heures par jour pendant cinq jours, de dimanche après-midi à vendredi après-midi, heure de l'est.

Anne-Claire Maurice, Directrice Générale des Données Dérivées chez Kaiko, a déclaré que la structure répond à la demande institutionnelle d'exposition aux cryptomonnaies à long terme.

« Apporter des contrats à terme de style perpétuel sur des marchés réglementés aux États-Unis répond à un besoin réel des investisseurs institutionnels à la recherche d'une exposition crypto efficace et à long terme », a déclaré Maurice, soulignant que le design élimine les risques de renouvellement tout en maintenant la transparence.

L'opérateur de la bourse prévoit deux sessions d'éducation publique à travers son Institut des Options. La première aura lieu le 17 décembre 2025, suivie d'une autre le 13 janvier 2026. Ces cours couvriront les spécifications du contrat, les calculs de financement et des cas d'utilisation stratégique allant de la couverture au positionnement synthétique à long terme.

Comprendre les Termes Clés

Les contrats à terme perpétuels diffèrent des contrats à terme standard en n'ayant pas de date d'expiration, bien que la version de Cboe utilise une expiration de 10 ans pour se conformer aux réglementations américaines. Les contrats à terme traditionnels exigent que les commerçants ferment des positions et les rouvrent dans de nouveaux mois de contrat, un processus appelé renouvellement qui crée des coûts de transaction et des risques de timing.

Le mécanisme de financement sert d'ajustement périodique entre les positions longues et courtes. Lorsque le prix des futures est négocié au-dessus du prix au comptant, les détenteurs de positions longues paient généralement les courtes ; lorsque les futures sont négociés en dessous du prix au comptant, les courtes paient les longues. Ce mécanisme favorise la convergence des prix sans nécessiter la liquidation du contrat.

Le règlement en espèces signifie que les contrats sont réglés en dollars plutôt qu'en une livraison physique de l'actif sous-jacent. La compensation centrale via une chambre de compensation régulée réduit le risque de contrepartie en garantissant l'exécution du contrat.

Réflexions finales

Les contrats à terme continus de Cboe représentent les premiers dérivés de cryptomonnaies de style perpétuel régulés disponibles pour les investisseurs institutionnels aux États-Unis. Le lancement en décembre mettra à l'épreuve si les commerçants nationaux adoptent un produit qui a prospéré à l'étranger mais qui arrive maintenant avec une supervision réglementaire complète et des protections pour les investisseurs.