#比特币行情观察 Bitcoin big dump de 25% ! Les baleines vendent en masse, la foi à 100 000 dollars a-t-elle déjà s'effondrée ?

L'indice de peur du marché a chuté rapidement à 15 points, près de 100 000 investisseurs ont été liquidés, et ce qui était autrefois une "or numérique" très prisée est devenu un "sacrifié" que le marché et les fonds fuient. Le marché du Bitcoin a de nouveau connu une scène sanglante ! Après avoir atteint un sommet historique de 126272 dollars le 6 octobre, le Bitcoin a chuté sans relâche, tombant sous le seuil de 93000 dollars le 18 novembre, soit une chute de plus de 25 % par rapport au sommet historique, entrant officiellement dans un marché baissier technique. Au cours des 24 dernières heures, près de 160 000 investisseurs dans le monde ont été liquidés en raison de l'effondrement des cryptomonnaies, avec un montant de liquidation atteignant 7,6 milliards de RMB. Autrefois en plein essor avec les actions technologiques américaines, le Bitcoin sombre maintenant seul alors que les actions technologiques rebondissent, présentant une situation anormale de "chute mais pas de hausse".

L'émotion du marché s'effondre, l'indice de peur atteint un nouveau plus bas de l'année.
Le 13 novembre, l'indice de peur et de cupidité dans le monde des cryptomonnaies a chuté à 15 points, atteignant son niveau le plus bas depuis février de cette année, le marché entrant dans un état de "peur extrême". Cet indicateur intègre plusieurs facteurs tels que la volatilité des prix, le volume des transactions, les tendances sur les réseaux sociaux, la domination du marché du Bit et les tendances de recherche sur Google. Les données historiques sont préoccupantes : la dernière fois que cet indice est tombé en dessous de 20 points, c'était le 27 février, et dans le mois qui a suivi, le prix du Bit a chuté de 25 % pour atteindre 75 000 $. Un rapport de la plateforme d'analyse des sentiments de marché Santiment indique que les discussions négatives autour des trois principales cryptomonnaies, à savoir le Bit, l'Ethereum et le XRP, ont considérablement augmenté, tandis que le ratio sentiment positif/négatif a fortement diminué. Le marché est dominé par un récit pessimiste, et la confiance des investisseurs reste faible. Ce sentiment extrêmement pessimiste est en réalité perçu par certains analystes comme un signal haussier potentiel. Ils estiment que lorsque le public devient négatif sur les actifs, en particulier sur les actifs phares du marché des cryptomonnaies, cela indique que le marché approche d'un "point de capitulation"; une fois que les investisseurs particuliers se débarrassent, les détenteurs clés pourraient racheter les jetons vendus et faire monter les prix.

Vente massive par les grandes baleines, les détenteurs à long terme se concentrent sur la vente.
Alors que le Bitcoin est dans une période de "big dump", les ventes des "géants" et des détenteurs à long terme sont devenues des moteurs significatifs. Les données de la blockchain montrent que, au cours des 30 derniers jours, les détenteurs de Bitcoin à long terme ont vendu environ 815 000 Bitcoins, ce qui représente la plus forte activité de vente depuis le début de 2024. Plus important encore, les portefeuilles des géants qui détiennent des Bitcoins depuis plus de sept ans continuent de vendre à un rythme de plus de 1 000 Bitcoins par heure. Cette vente présente des caractéristiques de "distribution continue et entrecroisée", plutôt qu'une vente coordonnée soudaine. De nombreux premiers détenteurs considèrent 100 000 dollars comme un seuil psychologique - c'est le niveau de prise de bénéfices dont ils parlent depuis des années. Depuis que le Bitcoin a franchi pour la première fois le cap des 100 000 dollars en décembre 2024, la vente par les détenteurs à long terme a commencé à s'accélérer. Ce qui est vraiment préoccupant, ce n'est pas la vente elle-même, mais la capacité du marché à absorber ces ventes qui semble diminuer. À la fin de l'année dernière et au début de cette année, lorsque les détenteurs à long terme vendaient des Bitcoins, d'autres acheteurs intervenaient pour soutenir les prix, mais cette dynamique semble avoir changé.

L'environnement macroéconomique s'inverse, la liquidité du dollar se resserre marginalement.
La fluctuation du Bitcoin est toujours profondément liée aux politiques économiques macroéconomiques mondiales, en particulier à l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Le déclencheur direct de cette chute est le resserrement de la liquidité du dollar. Auparavant, la capacité du Bitcoin à dépasser le seuil de 120 000 dollars était en grande partie due à la forte anticipation du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale d'ici la fin de l'année. Cependant, un changement soudain dans l'environnement macroéconomique a complètement brisé cette logique. Avec la fin de la fermeture du gouvernement américain, les données économiques retardées montrent que la résilience de l'économie américaine dépasse largement les attentes : le marché de l'emploi est stable, les dépenses de consommation sont solides, et bien que la pression inflationniste ait quelque peu diminué, elle n'a pas encore atteint un niveau nécessitant une baisse d'urgence des taux d'intérêt. Cette situation a refroidi complètement les attentes de baisse des taux. Lorsque les attentes d'assouplissement se sont effondrées, l'appétit pour le risque des fonds mondiaux a rapidement diminué, et les capitaux ont commencé à se retirer d'actifs à haut risque tels que le Bitcoin et les actions technologiques, pour se tourner vers des actifs sûrs comme le dollar et les obligations d'État afin de chercher une protection. Les récentes déclarations des responsables de la Réserve fédérale concernant une attitude prudente envers une baisse des taux en décembre ont davantage nui à l'appétit pour le risque.

Le pilier financier s'effondre, le retrait des fonds institutionnels aggrave la pression à la vente.
La hausse précédente du Bitcoin dépendait principalement des achats continus de grands fonds d'investissement, des institutions de configuration d'ETF et des "trésoreries Bitcoin" des entreprises. Mais aujourd'hui, ces trois grandes sources de financement se retirent simultanément, faisant s'effondrer complètement le pilier de la hausse du Bitcoin. Les données montrent que, au cours des 30 derniers jours, le flux net cumulatif des ETF Bitcoin au comptant a atteint 2,8 milliards de dollars, établissant un nouveau record de sortie nette mensuelle depuis l'approbation des ETF. Parmi eux, la part des sorties d'ETF dans la région américaine atteint 91 %, avec un montant de rachat quotidien de 11 000 Bitcoins pour l'ETF IBIT de BlackRock. La réduction des participations au niveau des entreprises a encore aggravé la pression à la vente. Le prix de l'action de MicroStrategy, la plus grande entreprise de "trésorerie Bitcoin" au monde, a chuté de plus de 32 % au cours du dernier mois. Les spéculations sur la vente possible de Bitcoins par MicroStrategy s'intensifient, bien que le cofondateur et président exécutif Michael Saylor ait déclaré que la stratégie de MicroStrategy a toujours été de "continuer à acheter". Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que le ratio du volume des transactions sur le marché au comptant par rapport aux produits dérivés est tombé à 1,2:1, son niveau le plus bas depuis deux mois, reflétant un refroidissement important du sentiment spéculatif à court terme et une faiblesse structurelle de la capacité d'absorption de la liquidité sur le marché.

La bulle narrative a éclaté, révélant les attributs spéculatifs.
La raison pour laquelle le Bitcoin attire un grand nombre de fonds n'est pas seulement la technologie elle-même, mais aussi un ensemble de "systèmes narratifs" largement reconnus par le marché - des concepts tels que "or numérique", "outil de protection contre l'inflation", "marché de réduction de moitié", etc. Cependant, aujourd'hui, ces anciens "arguments de vente" perdent leur efficacité un par un. La narration de "l'or numérique" ne tient plus du tout. Chaque fois qu'il y a une peur des marchés mondiaux, le Bitcoin non seulement ne conserve pas sa valeur, mais chute encore plus fortement. Cette fois-ci, la volatilité du marché mondial s'est intensifiée, les fonds affluent vers des actifs refuges traditionnels tels que le dollar et l'or, tandis que le Bitcoin est devenu un objet de vente. Les attentes concernant le "marché de réduction de moitié" ont également été anticipées. L'augmentation des prix induite par cette prévision de réduction de moitié avait déjà été réalisée dès octobre, et lorsque les attentes se concrétisent, sans nouveaux soutiens positifs, les fonds vont naturellement réaliser des bénéfices et quitter le marché, entraînant un retour des prix. Avec l'augmentation de la difficulté d'extraction et la pression réglementaire croissante, les comportements de vente des mineurs exercent également une pression sur les prix. Les données montrent que depuis le 9 octobre, les mineurs ont transféré au total 51 000 Bitcoins vers les échanges, d'une valeur de plus de 5,7 milliards de dollars, établissant la plus grande échelle de transfert depuis juillet dernier.

Avertissement sur la chute simultanée des actifs à risque et des actifs refuges
Un phénomène anormal de la chute actuelle du Bit est que les actifs risqués et les actifs refuges chutent simultanément. L'or a perdu jusqu'à plus de 150 dollars en cours de séance, bien qu'il ait rebondi autour de 4080 dollars, mais le Bit est devenu une exception évidente. Cela se produit généralement dans un environnement extrême où la liquidité du marché connaît un resserrement systémique et où les fonds se resserrent généralement. Cela indique que le marché subit un test de pression de liquidité plus profond, les investisseurs étant contraints de vendre tous leurs actifs pour obtenir des liquidités, ce qui entraîne une pression collective sur les prix. La corrélation entre le Bit et l'indice Nasdaq 100 reste élevée, à environ 0,8, mais cette association présente un état déformé : le Bit ne s'aligne avec le marché boursier que lors des baisses, tandis qu'il réagit lentement lors des hausses. Les données montrent que lorsque l'indice Nasdaq augmente, le taux de hausse du Bit est nettement plus faible ; tandis que lorsque l'indice Nasdaq chute, le Bit chute encore plus. Cet écart négatif a atteint son niveau le plus élevé depuis le marché baissier de fin 2022 sur une base mobile de 365 jours. Le déplacement de l'attention du marché est un facteur clé : en 2025, le capital narratif qui circulait initialement dans le domaine des cryptomonnaies s'est tourné vers le marché boursier, les grandes valeurs technologiques devenant un aimant pour les institutions et les petits investisseurs à la recherche d'une forte croissance bêta. À la date de publication, les données de la plateforme de prévision Polymarket montrent que la probabilité que le Bit tombe en dessous de 90 000 dollars cette année a augmenté à 70 %, tandis que la probabilité qu'il tombe en dessous de 80 000 dollars cette année est de 26 %. L'analyse technique indique que le prochain niveau de support clé pour le Bit se situe autour de 93 000 dollars, et s'il est perdu, une nouvelle descente pourrait se produire.

Le marché fonctionne toujours par cycles, comme l'ont souligné certains analystes, les tendances saisonnières historiques pourraient offrir un espoir – au cours des huit dernières années, Bitcoin a terminé le mois de décembre en hausse six fois, avec des gains variant de 8 % à 46 %. Ce phénomène, connu sous le nom de "rallye de Noël", pourrait apporter un tournant au marché. Mais au fond, la "réduction de la fièvre" actuelle de Bitcoin est un processus inévitable de retour à la rationalité du marché. Les fonds reviennent des domaines de spéculation à haut risque vers des actifs ayant une valeur plus tangible, ce qui n'est peut-être pas une mauvaise chose pour le développement sain du marché.