Uniswap : Le DEX qui a révolutionné le trading crypto

Avez-vous déjà voulu échanger des jetons sans passer par un fixer ? C'est ainsi que fonctionne Uniswap, le protocole de plateforme d'échange décentralisé qui a changé la donne depuis 2018.

Qu'est-ce qu'Uniswap exactement ?

Uniswap est un DEX (plateforme d'échange décentralisée) basé sur des contrats intelligents qui permet à quiconque ayant un wallet crypto d'acheter, de vendre et d'échanger des milliers de tokens sur Ethereum et plus de 10 blockchains supplémentaires. Vous n'avez pas besoin de fixer, KYC ni de faire confiance à une entité centrale.

La seule chose dont vous avez besoin : ETH ou des tokens ERC-20 pour payer les frais de gaz.

Le moteur : AMM et la formule x*y=k

Contrairement aux plateformes d'échange centralisées qui utilisent des livres de commandes traditionnels, Uniswap fonctionne avec un modèle appelé Automated Market Maker (AMM). La magie réside dans les pools de liquidité.

Imagine un pool ETH/USDT. Si nous représentons la quantité d'ETH comme x et celle d'USDT comme y, Uniswap maintient constant le produit x * y = k.

Comment cela affecte-t-il le prix ? Lorsque quelqu'un achète 1 ETH pour 300 USDT :

• Augmente le USDT dans le pool ( et monte )
• Diminue l'ETH disponible (x baisse)
• Le nouveau prix = k/x (plus cher)

Cette mécanique garantit qu'il y a toujours de la liquidité, mais les trades plus importants souffrent de plus de slippage (une plus grande différence entre le prix attendu et exécuté).

L'évolution d'Uniswap (v1 → v4)

v1 (2018): Le prototype. Seulement des paires ERC-20 + ETH.

v2 (2020): Révolutionnaire. Désormais, n'importe quelle paire ERC-20 avec ERC-20 est valide. Moins de frais de gaz, les échanges instantanés activés. Le protocole a explosé en adoption.

v3 (2021): Capital efficace. Les fournisseurs de liquidité (LPs) peuvent établir des plages de prix personnalisées. Moins de capital gaspillé, mais nécessite plus de compétence. Les positions sont désormais des NFTs uniques avec des schémas de couleurs différents selon le pool.

v4 (2024): Révolution modulaire. Les “hooks” permettent aux développeurs de personnaliser les pools (commissions dynamiques, de diviser de grandes ordres). Gaz réduit jusqu'à 99% avec une architecture singleton. La comptabilité flash simplifie les transactions.

UniswapX : Système off-chain où vous signez des ordres et des “fillers” tiers rivalisent pour vous offrir le meilleur prix, évitant les coûts de transaction échouée et les attaques MEV.

Le côté obscur : Perte impermanente

Alicia dépose 1 ETH + 100 USDT (valeur : 200 $, où 1 ETH = 100 USDT). C'est 10 % du pool.

Le prix augmente : 1 ETH = 400 USDT.

Les arbitragistes rééquilibrent le pool à 5 ETH + 2,000 USDT.

Alicia retire son 10 % : 0,5 ETH + 200 USDT = 400 $

Gains ? Non. Si j'avais hodlé : 1 ETH + 100 USDT = 500 $

Il a perdu $100 en appréciation de l'ETH. C'est une perte impermanente. Elle est atténuée si le prix revient aux niveaux initiaux, et les commissions peuvent compenser avec le temps. Mais les LPs doivent connaître ce risque avant d'investir du capital.

Comment gagner sur Uniswap

Pour les Traders :

1. Connecte ton wallet à Uniswap.org
2. Sélectionnez le token que vous souhaitez vendre
3. Entrez le montant → visualisez combien vous recevrez
4. Cliquez sur “Swap” → confirmez dans votre wallet
5. Prêt, les jetons arrivent dans votre portefeuille

Pour les Fournisseurs de Liquidité (LPs):

Déposez deux tokens d'une valeur égale. Recevez des tokens LP représentant votre part. Vous gagnez des frais de chaque échange dans votre plage (Uniswap v3). Risque : perte impermanente en cas de volatilité.

Le token UNI

Lancé en septembre 2020. C'est un ERC-20 qui te donne des droits de gouvernance : vote sur les changements du protocole. Plus de UNI, plus de pouvoir de vote.

Les chiffres qui comptent

• Commissions de LP : 0,05 % à 1 % (selon la volatilité attendue de la paire)
• Gaz : Peut varier, Layer 2 est moins cher
• Portée : 10+ blockchains (Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Optimism, Polygon, etc.)

Clôture

Uniswap a transformé DeFi. Il est passé d'un DEX expérimental à l'infrastructure de trading décentralisé. Sans propriétaire central, sans garde des fonds, sans censure. Seulement du code et une communauté.

Chaque mise à jour (, en particulier v4), la rend plus efficace. L'avenir des DEX passe par ici : moins de slippage, plus de composabilité, meilleure UX.

Avez-vous déjà déplacé des tokens sur Uniswap ou allez-vous essayer ?