Que signifie la grosse hausse de l'indice PCE ? La Réserve fédérale (FED) adore surveiller ce chiffre.

D'abord, parlons en termes simples : qu'est-ce que le PCE

L'indice PCE est l'indice des dépenses de consommation personnelle, en d'autres termes, c'est la vitesse et l'ampleur avec lesquelles les Américains dépensent de l'argent. Plus les Américains achètent → plus le PCE augmente ; si les Américains se serrent la ceinture → le PCE diminue.

Pourquoi cet indicateur est-il si important ? Parce que la consommation aux États-Unis représente 70 % du PIB, l'indice PCE est comme un baromètre de l'économie - s'il augmente, cela signifie que l'économie américaine accélère ; s'il diminue, cela signifie que des signaux de récession s'allument.

En particulier pour la Réserve fédérale, le PCE est l'indicateur de référence numéro un pour déterminer s'il faut continuer à augmenter les taux d'intérêt. Chaque mouvement a un impact direct sur le dollar, le marché boursier, et même les prix des actifs mondiaux.

Comment le PCE est-il calculé

Le processus est très simple :

1. Collecter les prix de tous les biens de consommation tels que la nourriture, les vêtements, le loyer, le transport, les soins de santé, etc.
2. Attribuez un poids à chaque élément en fonction de son importance (le loyer a un poids élevé car c'est la somme la plus importante)
3. Comparer les variations de prix de ce mois-ci par rapport au mois dernier.
4. Somme pondérée → Obtention de l'indice final

L'idée centrale est : surveiller les paniers d'achat des gens ordinaires pour voir si l'économie est en inflation.

Ces cinq facteurs influencent directement le PCE

1. Taux d'inflation → Les prix du pétrole ont augmenté, les coûts de transport ont augmenté, les prix des aliments augmentent en conséquence → Le PCE augmente en suivant

2. Taux d'emploi → Plus d'opportunités d'emploi, augmentation des salaires, les gens osent dépenser → Augmentation du PCE ; sinon, il baisse.

3. Niveau des salaires → Si dans un certain secteur il y a une augmentation des salaires en 2024, le pouvoir d'achat des travailleurs de ce secteur augmente → Cela entraîne directement une hausse du PCE.

4. Taux d'intérêt → Lorsque les taux d'intérêt sont bas, les prêts sont moins chers, le nombre de demandeurs de prêts hypothécaires et de prêts automobiles augmente fortement → Les dépenses de consommation explosent → PCE haussier ; la Banque centrale augmente les taux d'intérêt inversement.

5. Confiance des consommateurs → Perspectives économiques favorables, les gens consomment avec optimisme ; instabilité économique, les gens se montrent prudents → Les fluctuations de l'IPC reflètent les attentes du marché.

Pourquoi la Réserve fédérale se soucie-t-elle tant du PCE

Chaîne de relations simple et brutale :

• PCE > Attendu → La Réserve fédérale pense que la pression inflationniste est encore forte → Poursuite des hausses de taux → Appréciation du dollar, pression sur le marché boursier
• PCE < prévision → La Réserve fédérale pourrait suspendre les hausses de taux → Assouplissement de la liquidité → Les marchés boursiers et les actifs risqués en bénéficient

Cas d'histoire : Après la crise financière de 2009, le PCE est progressivement remonté à environ 2 % en 2018, tandis que le S&P 500 continuait également à se redresser. En revanche, avec l'épidémie de 2020, le PCE a chuté à -1 %, les actions du secteur du tourisme et de la vente au détail ont été durement touchées, mais le commerce électronique et la santé ont connu une hausse contre la tendance.

Heure de publication des données PCE

Le dernier jour ouvrable de chaque mois (ou le plus proche de la fin du mois), publié à 20h30, heure de l'Est des États-Unis

Exemple de données du 27 octobre 2023 :

• Les dépenses de consommation en septembre ont augmenté de 0,7 % (au-dessus des attentes)
• L'indice PCE de base a augmenté de 3,7 % en glissement annuel (niveau élevé)
• Le taux d'épargne a chuté à 3,4 % (les gens puisent dans leurs réserves)

Cela montre que les Américains consomment follement, mais que l'argent diminue - les économistes considèrent généralement que le cycle de hausse des taux d'intérêt touche à sa fin.

Les fluctuations du PCE et leurs répercussions en chaîne sur le marché taïwanais

Taïwan, en tant qu'économie hautement orientée vers l'extérieur, les fluctuations du PCE ont un impact direct :

Taux de change → Augmentation du PCE → Appréciation du dollar → Dépréciation du nouveau dollar taïwanais → Augmentation des prix à l'exportation de Taïwan, diminution de la compétitivité internationale

Commerce → Augmentation du PCE → Les Américains achètent de plus en plus → Augmentation de la demande pour les puces et les produits électroniques de Taïwan → Les exportateurs taïwanais font des bénéfices énormes ; si le PCE diminue, c'est l'inverse.

Marché boursier → Augmentation du PCE → Signes d'optimisme pour l'économie américaine → Afflux de capitaux internationaux vers les marchés émergents → Le marché taïwanais pourrait suivre la tendance

Coûts énergétiques → Augmentation du PCE → Augmentation de la demande énergétique mondiale → Hausse des prix du pétrole et du gaz → Explosion des coûts d'importation d'énergie à Taïwan → Double coup sur les coûts de production et les prix.

Comment les investisseurs devraient-ils interpréter le PCE

Considérez le PCE comme un baromètre des marchés de capitaux mondiaux :

• L'augmentation inattendue de l'indice PCE → Le dollar pourrait se renforcer, les coûts des matières premières (en dollars) augmentent, les pays exportateurs sous pression.
• PCE a chuté de manière inattendue → le dollar est relativement faible, les marchés émergents et les actifs de matières premières pourraient en bénéficier

Conseil clé : Suivre la date de publication et les données du PCE, en accord avec les déclarations ultérieures de la Réserve fédérale, et ajuster rapidement la répartition des actions américaines, des devises et des matières premières. En suivant en temps réel la tendance du PCE, on peut détecter plus tôt que le marché les signaux de retournement de l'économie macroéconomique.