Le 11 octobre 2025, le marché des actifs numériques a subi le plus grand big dump en une seule journée de l'histoire, avec un montant de liquidation dans l'ensemble du réseau atteignant un incroyable 19,3 milliards de dollars, et le nombre de traders affectés dépassant 1,64 million, établissant un nouveau record historique. Cette turbulence du marché est apparemment causée par un changement de politique commerciale, mais reflète en réalité des risques systémiques accumulés à long terme.

Le facteur déclencheur direct de la volatilité du marché est l'annonce soudaine d'une politique commerciale. Le 10 octobre, les autorités ont annoncé une augmentation significative des droits de douane sur certains produits importés à partir du mois prochain. Cette nouvelle a provoqué une réaction violente sur les marchés financiers mondiaux, les investisseurs se débarrassant des actifs risqués pour chercher des refuges sûrs. En tant que représentante des actifs à haut risque, le marché des monnaies numériques a été le premier à en souffrir, avec une forte chute des prix des principales cryptomonnaies.

Cependant, la cause fondamentale de cette chute réside dans les risques de levier élevé accumulés par le marché depuis longtemps. Le marché haussier des derniers mois a été principalement alimenté par des opérations à fort levier telles que le trading de contrats, le prêt et le minage de liquidités, plutôt que par des flux de capitaux stables à long terme. Lorsque la première baisse a été déclenchée, un grand nombre de positions longues à fort levier ont été forcées de se couvrir, formant ainsi un cercle vicieux où la pression de vente s'est rapidement amplifiée comme une boule de neige. Il est à noter que certaines principales stablecoins ont également connu des phénomènes de désancrage graves, aggravant davantage la panique sur le marché.

De plus, cet événement a également exposé les lacunes du mécanisme de market making actuel sur le marché. Les principaux market makers concentrent excessivement leurs ressources de liquidité limitées sur un petit nombre d'actifs de premier plan, ce qui entraîne, en cas de conditions extrêmes, une grave pénurie de liquidité pour un grand nombre d'actifs à petite et moyenne capitalisation. Ce problème structurel aggrave la volatilité globale du marché, rendant les chutes de prix encore plus sévères.

Cet effondrement de marché sans précédent a sonné l'alarme pour l'ensemble du secteur, soulignant l'importance de la gestion des risques et de l'optimisation de la structure du marché. À l'avenir, la manière d'établir un écosystème d'actifs numériques plus sain et plus stable deviendra un enjeu majeur auquel seront confrontés les acteurs du secteur et les régulateurs.