Récemment, plusieurs sociétés de valeurs mobilières ont ajusté le taux de conversion de margin trading de SMIC à 0%, suscitant l'attention du marché. Cette mesure n'est pas un événement inattendu, mais une opération normale suivant des règles établies.

Le taux de conversion est un concept clé dans les opérations de financement de titres. Auparavant, le taux de conversion de Semiconductor Manufacturing International Corporation était de 50 %, ce qui signifie que les investisseurs pouvaient utiliser des actions de Semiconductor Manufacturing International Corporation d'une valeur de 1 million de yuans comme garantie pour obtenir un montant de financement de 500 000 yuans. Cependant, lorsque le taux de conversion tombe à 0 %, cela signifie en réalité que cette action ne peut temporairement pas être utilisée comme garantie pour le financement.

Cet ajustement découle des réglementations mises en œuvre par les bourses de Shanghai et de Shenzhen depuis 2016. Ces règles exigent que le taux de conversion des actions A dont le ratio cours/bénéfice statique dépasse 300 fois ou est négatif soit ajusté à 0 %. Cette mesure vise à renforcer la gestion des risques et à garantir le bon fonctionnement des opérations de financement et de prêt de titres. Il convient de noter qu'actuellement, le nombre d'actions A avec un taux de conversion de 0 % sur le marché a atteint plusieurs centaines.

Dans l'ensemble du marché, le solde de financement des actions A a dépassé 24 000 milliards de yuans. Bien que ce chiffre ne soit pas élevé par rapport à la capitalisation boursière totale des actions A, l'impact des transactions de financement ne doit pas être sous-estimé. On estime que les opérations de financement et de prêt de titres contribuent quotidiennement à environ 10 à 20 % du volume des transactions des actions A.

Pour les sociétés de valeurs mobilières, les activités de financement constituent une source de revenus importante. Sur la base d'un solde de financement de 2,4 billions de yuans, un écart de 1 % peut rapporter 24 milliards de yuans aux courtiers, tandis qu'un écart de 2 % peut atteindre 48 milliards de yuans. De plus, le taux de commission des transactions de financement est généralement supérieur à celui des transactions ordinaires, ce qui augmente encore l'attrait de cette activité.

En ce qui concerne SMIC, son solde de financement atteint 15,1 milliards de RMB, se classant neuvième sur le marché A. Cependant, avec son ratio cours/bénéfice dépassant 300 fois, le taux de conversion a été ajusté à 0%, ce qui aura sans aucun doute un impact sur ses transactions de financement.

Cet événement met en évidence l'attitude prudente des autorités de régulation du marché envers les actions à forte valorisation, tout en rappelant l'importance pour les investisseurs de suivre les fondamentaux et les niveaux de valorisation des actions. Dans l'environnement de marché actuel, les investisseurs doivent adopter une perspective plus rationnelle sur les opportunités et les risques d'investissement dans les actions technologiques.