Lors des dernières vacances, j'ai eu la chance de lire "The Humble Investor" de Daniel Rasmussen. Ce livre se distingue des guides d'investissement ordinaires, car les idées d'investissement qu'il propose reposent sur des recherches empiriques et des pratiques de marché, formant un cadre reproductible plutôt que de se baser uniquement sur des jugements subjectifs.

Dans son livre, Rasmussen commence par présenter un point de vue particulièrement inspirant : la capacité des humains à prédire l'avenir est extrêmement limitée, et l'investissement est en réalité un "jeu de méta-analyse", c'est-à-dire étudier comment le marché se trompe, plutôt que de simplement prédire l'avenir.

Le parcours de Rasmussen est plutôt exceptionnel, il est diplômé de l'Université Harvard et de l'Université Stanford, et a travaillé chez Bridgewater Associates et Bain Capital. En 2014, il a créé le fonds Verdad, qui gère actuellement 1 milliard de dollars d'actifs, et a récemment lancé un fonds axé sur les actions à petite capitalisation japonaises.

La valeur fondamentale de ce livre réside dans son enseignement aux lecteurs sur la manière de transformer 'la reconnaissance de l'ignorance' en un avantage d'investissement. Les méthodes spécifiques comprennent : identifier les lois du marché plutôt que de prédire l'avenir, se concentrer sur les actifs à prix extrême (en particulier les actions de petite capitalisation à valeur), et construire un portefeuille d'actifs tout temps (qui peut être considéré comme une version avancée du portefeuille de Brown). Cette méthode vise à tirer des rendements certains de l'incertitude.

La philosophie de Rasmussen présente des similitudes avec la théorie de 'système 1 et système 2' de Daniel Kahneman, toutes deux soulignant l'importance de remplacer l'intuition rapide par une réflexion approfondie pour réaliser une croissance composite à long terme.

Comme le dit Rasmussen, l'objectif ultime de l'investissement est de trouver un moyen d'obtenir un rendement similaire à celui du marché boursier, tout en rendant la volatilité du portefeuille plus raisonnable, et en évitant les retraits importants qui pourraient entraîner la peur chez les investisseurs et les amener à prendre de mauvaises décisions. Cette approche d'investissement équilibrée est peut-être le message central que le livre "L'investisseur humble" souhaite transmettre.