Prévision majeure de JPMorgan : le prix cible du Bitcoin à la fin de l'année est de 165 000 dollars, les fonds institutionnels et la correction de la valorisation comme deux moteurs.

Dans son dernier rapport, JPMorgan prédit que le prix du Bitcoin pourrait atteindre 165 000 dollars d'ici la fin de 2025. Cet objectif est basé sur un modèle d'évaluation ajusté en fonction de la volatilité qui montre que le Bitcoin est gravement sous-évalué par rapport à l'or, tandis que l'afflux de fonds dans les ETF Bitcoin continue de s'accélérer, constituant ensemble le moteur principal de la hausse.

📊 Modèle d'évaluation : comparaison de la volatilité du Bitcoin et de l'or

La prévision de JPMorgan repose sur un modèle de calcul mécanique qui évalue le Bitcoin en fonction de la volatilité ajustée par rapport à l'or. Le ratio de volatilité actuel entre le Bitcoin et l'or est tombé en dessous de 2,0, ce qui signifie que le capital-risque consommé par le Bitcoin n'est que de 1,85 fois celui de l'or. Sur la base de ce ratio, la capitalisation boursière actuelle de 2,3 billions de dollars du Bitcoin doit augmenter d'environ 42 % pour correspondre à la taille du marché de l'investissement privé dans l'or (y compris les ETF, les lingots et les pièces), qui est d'environ 6 billions de dollars, ce qui en déduit un prix cible théorique de 165 000 dollars. Il convient de noter que la logique d'évaluation est passée de "surévalué à 36 000 dollars" fin 2024 à "sous-évalué à environ 46 000 dollars" actuellement, reflétant un changement fondamental dans les attentes du marché.

🚀 Facteurs clés : Afflux de fonds ETF et politiques macroéconomiques favorables

La dynamique de la hausse du Bitcoin provient principalement de deux grandes directions :

1. Flux de fonds ETF : Depuis l'approbation du premier ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, les entrées nettes cumulées ont dépassé 58 milliards de dollars, dont environ 23 milliards de dollars proviennent de 2025. Rien que le 1er octobre, l'ETF Bitcoin a enregistré une entrée nette de 675,8 millions de dollars, avec des produits de tête tels que BlackRock IBIT et Fidelity FBTC dominant le marché. Ce flux de fonds continu compense non seulement la nouvelle offre de Bitcoin (comme la production minière), mais crée également un écart entre l'offre et la demande, devenant un soutien clé pour le prix.

2. Catalyseur de l'environnement macroéconomique : la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en octobre a dépassé 97 %, la fermeture du gouvernement américain et les données sur l'emploi ADP décevantes (une baisse de 32 000 en septembre) aggravent les craintes du marché concernant un ralentissement économique, ce qui intensifie le « commerce de dévaluation » (Debasement Trade). Les investisseurs se protègent du risque de dévaluation des monnaies fiduciaires par le biais du Bitcoin, et les données historiques montrent qu'en octobre (« Uptober »), la probabilité d'une augmentation du Bitcoin dépasse 80 %, renforçant ainsi les attentes saisonnières haussières.

⚖️ Diversification du marché : le schéma de participation des détaillants et des institutions

Le cycle actuel montre une nette différenciation de la structure des investisseurs. Les particuliers dominent les flux de capitaux via les ETF, tandis que les institutions se positionnent davantage sur le marché à terme CME (avec des contrats non réglés atteignant 80,4 milliards de dollars). JPMorgan a souligné que cette dynamique de "particuliers en avant, institutions en retrait" reflète l'attractivité unique du Bitcoin dans le contexte de crise de confiance du système financier traditionnel. Parallèlement, la récente hausse de l'or à un niveau historique (dépassant 3900 dollars/once) met en évidence l'avantage relatif en matière d'évaluation du Bitcoin, car les capitaux cherchent des "actifs anti-inflation moins chers".

⚠️ Avertissement de risque : volatilité à court terme et défis potentiels

Malgré des perspectives optimistes, les investisseurs doivent être vigilants face aux risques suivants :

• Variabilité des politiques : La fermeture du gouvernement américain pourrait entraîner un retard de la SEC dans l'approbation de nouveaux produits ETF tels que Solana, XRP, et si la réglementation se renforce, cela pourrait freiner les flux de capitaux.

• Alerte technique : le MACD au niveau journalier de Bitcoin présente un signal de divergence haussière, l'indicateur RSI reste en surachat, des formations similaires dans le passé ont conduit à des corrections à court terme (comme la chute de mars 2024 à 65 000 $).

• Effet de levier : les contrats non réglés sur le marché des dérivés sont élevés, avec des liquidations pouvant atteindre des centaines de millions de dollars en une seule journée, renforçant la vulnérabilité du marché.

💎 Conclusion : Un nouveau cycle sous la tendance de la restauration de la valorisation et de l'institutionnalisation

Les prévisions de JPMorgan ne reposent pas seulement sur des modèles mathématiques, mais reflètent également la réévaluation de la valeur du Bitcoin dans le processus d'institutionnalisation. Si la volatilité du Bitcoin continue de converger (passant de 60 % à 30 %), son "rapport risque-rendement" sera encore amélioré. En combinant l'objectif à long terme de 181 000 $ de Citibank pour 2026, la logique de hausse du Bitcoin est passée d'une dynamique spéculative à un soutien fondamental. Les investisseurs peuvent envisager des opportunités de positionnement lors des corrections dans la fourchette de 115 000 à 120 000 $, mais doivent strictement contrôler l'effet de levier et établir un portefeuille de couverture diversifié avec des actifs tels que l'or et les actions américaines.