Lorsque "baisse des taux" devient un terme courant sur les marchés financiers mondiaux, de nombreux investisseurs restent perplexes quant à sa logique d'impact et à la réaction du marché.

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D'après le prix du marché actuel et les prévisions des institutions, il est très probable que la Réserve fédérale fasse ce soir un premier pas vers une réduction des taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire, avec une baisse prévue de 25 points de base. D'une part, les données récentes sur l'inflation aux États-Unis se rapprochent progressivement de l'objectif de 2 %, avec un taux de croissance de l'indice des prix PCE de base qui continue de reculer, ce qui offre de l'espace pour un changement de politique monétaire ; d'autre part, bien que le marché du travail reste résilient, la croissance de l'emploi ralentit marginalement, et avec la volatilité de l'indice de confiance des consommateurs, les décideurs doivent par une légère assouplissement "garantir" la croissance économique. Ce qui mérite d'être souligné, c'est que le marché anticipe généralement que lors des réunions de politique monétaire d'octobre et décembre 2025, la Réserve fédérale pourrait encore réduire les taux de 25 points de base, portant la baisse cumulée sur l'année à 75 points de base. Ce rythme reflète à la fois la reconnaissance par les décideurs de la résilience économique et une réponse anticipée aux risques de baisse potentiels, correspondant à une voie typique d'"assouplissement progressif".

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Face à des attentes de baisse des taux d'intérêt claires, la réaction du marché est souvent "anticipative" - ce n'est pas seulement le jour où la politique entre en vigueur que le marché réagit, mais le prix se forme progressivement au cours du processus d'anticipation. D'après la performance récente du Bitcoin et de l'Ethereum, cette règle est particulièrement évidente. Au cours du dernier mois, les prix des deux principales cryptomonnaies ont continué d'augmenter, avec une hausse cumulée de plus de 15 %. Cette montée n'est pas motivée par un seul événement, mais par la digestion anticipée par le marché de l'attente d'une "baisse de 25 points de base de la Réserve fédérale". D'un point de vue technique, le prix actuel est proche des niveaux de résistance précédents, tandis que le volume des transactions montre une tendance à la contraction, ce qui indique que la dynamique des fonds qui soutiennent la hausse s'affaiblit. Sur la base de ce signal, il est nécessaire de rester prudent quant à l'évolution à court terme du marché. Lorsque "la baisse de 25 points de base" devient un consensus, cela signifie que cet avantage a déjà été pleinement intégré dans les prix, et si aucun soutien supplémentaire inattendu n'est fourni par la suite, le marché pourrait connaître un repli après que l'"avantage soit épuisé". D'après les données historiques, lors des cycles de baisse des taux de la Réserve fédérale en 2019 et 2020, il y a eu des périodes de "hausse due à des anticipations suivies de baisses après l'implémentation de la politique", cette fois-ci cela pourrait être difficilement une exception.

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Une réduction des taux de 25 points de base est le consensus du marché. Ce qui déterminera réellement l'orientation future du marché, c'est le graphique en points et le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la réunion de ce soir. Ces deux éléments révéleront directement l'attitude réelle des décideurs politiques envers le rythme futur des baisses de taux, devenant ainsi la base centrale pour le marché afin d'évaluer l'"espace accommodant". Le graphique en points est un résumé des prévisions de taux d'intérêt futures des 19 membres de la Réserve fédérale, chaque point représentant l'opinion d'un membre. Grâce au graphique en points, le marché peut voir clairement : les membres pensent-ils qu'il faudra encore baisser les taux en 2025 ? Quelle est la fourchette cible des taux pour 2026 ? Si le graphique en points indique que la baisse cumulative des taux en 2025 dépasse 75 points de base, ou si des baisses de taux sont encore prévues pour 2026, cela indique que l'attitude accommodante des décideurs politiques est supérieure aux attentes, et le marché pourrait entamer un nouveau cycle de "spéculation sur les attentes accommodantes", poussant les prix des actifs risqués à continuer de monter. En revanche, si le graphique en points indique que le rythme des baisses de taux ralentit, voire suggère que ce cycle de baisses de taux est sur le point de se terminer, cela signifie que l'espace accommodant se rétrécit, et que le sentiment du marché pourrait rapidement devenir prudent.

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Une baisse des taux par la Réserve fédérale n'est pas simplement un "avantage" ou un "inconvénient" ; son impact sur le marché dépend de la "différence entre les attentes et la réalité" ainsi que de la "tendance des politiques futures". Le marché a actuellement intégré les attentes d'une "baisse de 25 points de base", et la réunion de politique monétaire du 18 septembre sera un "point de basculement" pour le marché. Pour la gestion du marché, au lieu de s'inquiéter de "savoir si les taux vont baisser", il vaut mieux se concentrer sur les signaux révélés par le graphique en points et les discours de Powell, et ajuster les stratégies en fonction de la situation réelle - une réponse rationnelle permettra de saisir les opportunités dans un marché volatil. Discutons ensemble des stratégies spécifiques dans la salle de diffusion.