Le signal supérieur est apparu, la tendance du marché pourrait-elle s'inverser ?

Rédigé par : arndxt

Traduit par : Saoirse, Foresight News

Éditeur : Le marché est à un tournant délicat. L'auteur estime qu'en raison des taux d'intérêt élevés, les actifs continuent d'augmenter, et cet équilibre étrange est sur le point d'être rompu. L'auteur souligne en particulier que le volume des contrats non réglés pour les altcoins a pour la première fois dépassé celui du Bitcoin, et cette situation coïncidait avec des sommets locaux lors des deux précédentes occurrences, ce qui pourrait être un signal historique de pic. De plus, il y a une probabilité de 88 % de correction après la réunion de la Réserve fédérale, ce qui rend le rapport risque-rendement gravement déséquilibré. Sur cette base, l'auteur recommande que verrouiller les bénéfices ou éviter les corrections soit la meilleure stratégie en ce moment, et les investisseurs doivent rester vigilants et ajuster leur allocation d'investissement en temps opportun.

La tendance actuelle touche à sa fin.

Actuellement, le modèle de recherche que nous avons établi montre que le marché approche d'un point de retournement de tendance. En termes de rapport risque/rendement, le schéma actuel est clairement déséquilibré : après la réunion du Comité de l'open market de la Réserve fédérale (FOMC), la probabilité d'un repli du marché est très élevée.

Il est conseillé de sécuriser les bénéfices existants avant l'arrivée de la dernière vague de marché.

Source de l'image : @RamboJackson5

Depuis décembre dernier, le volume des contrats ouverts pour les investissements alternatifs (cryptomonnaies autres que le Bitcoin) a pour la première fois dépassé celui du Bitcoin ; et lors des deux dernières occurrences de ce phénomène dans l'histoire, le marché a justement atteint un sommet local.

Aujourd'hui, peut-être que seuls 1 % des participants au marché peuvent ressentir le véritable engouement du marché. Pour tous les autres, les véritables gagnants seront ceux qui, en période de contraction de la liquidité, s'orientent vers des actifs capables de continuer à attirer l'attention du marché.

Les caractéristiques clés du marché actuel sont : la liquidité présente une tendance de « concentration sélective », l'environnement macroéconomique est globalement baissier, et la monnaie fiduciaire continue de se déprécier. Même dans un tel environnement défavorable, les prix des actifs continuent d'augmenter contre la tendance.

La principale différence entre ce cycle et les précédents est que : le cycle de marché de 2021 était alimenté par la liquidité - à l'époque, le coût du crédit était faible et la liquidité abondante, les actifs risqués ont pleinement profité de cet environnement accommodant ;

Le marché de 2025 sera complètement différent : les taux d'intérêt sont actuellement élevés et la liquidité est tendue, mais les actifs risqués (Bitcoin, actions, et même or) continuent d'augmenter progressivement.

Pourquoi cette contradiction apparaît-elle ? Le moteur central réside dans la dévaluation des monnaies fiduciaires - les investisseurs cherchent à couvrir le risque de dévaluation de la liquidité en allouant des actifs.

Cette tendance a complètement changé le rythme du marché : l'ancienne tendance de risque « haussier généralisé » est remplacée par une tendance structurelle « concentration des fonds vers des actifs de haute qualité et de haute résilience ». La logique du marché est passée de « poursuite aveugle de tous les actifs » à « saisir précisément les opportunités, faire preuve de patience et respecter strictement la discipline ».

En fin de compte, la dévaluation de la monnaie fiduciaire elle-même est la clé. Aujourd'hui, les investisseurs allouent des actifs non seulement pour rechercher une croissance des rendements, mais aussi pour éviter le risque de dévaluation de la trésorerie.

2021 : L'expansion de la liquidité stimule la croissance → Les actifs risqués surperforment ;

2025 : La dévaluation des monnaies fiduciaires stimule la croissance → Les actifs réels (or, matières premières, etc.) et les actifs de qualité affichent de solides performances.

Ce changement de logique de marché rend l'investissement beaucoup plus difficile - vous ne pouvez plus compter sur un environnement de "surabondance de liquidités et d'opportunités omniprésentes". Mais pour les investisseurs capables de s'adapter à cette nouvelle logique, cela signifie également des opportunités structurelles plus claires.

Vérification réelle de la liquidité

Bien que le marché présente de nombreux signaux haussiers (la part de marché de Bitcoin diminue, le volume des contrats à terme sur les investissements alternatifs dépasse celui de Bitcoin, et les tokens CEX montent en rotation), la liquidité globale reste encore rare. Au cours des dernières années, les projets de type « arnaque » générés par les monnaies Meme et les tokens émis par des célébrités ont conduit de nombreux investisseurs à souffrir de « trouble de stress post-traumatique (TSPT) lié à l'investissement ».

Source de l'image : @JukovCrypto

Influencés par le « PTSD d'investissement », de nombreux traders sont passionnés par la chasse aux « projets populaires nouvellement lancés » à la recherche de刺激 à court terme, mais ils n'offrent presque aucun soutien financier continu aux véritables développeurs de projets.

Le résultat est que la liquidité du marché se concentre de plus en plus sur les « actifs à grande capitalisation, avec une communauté fidèle » - ces actifs peuvent continuer à attirer l'attention du marché et les flux de capitaux.

La Réserve fédérale et le marché obligataire

Le marché obligataire a déjà anticipé les attentes de "baisse du marché". Selon les données de l'outil FedWatch, le marché estime que la probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Réserve fédérale est d'environ 88 %, tandis que la probabilité d'une baisse de 50 points de base n'est que de 12 %. Il est important de noter que :

D'après les données historiques, une "première baisse de 50 points de base" est généralement considérée comme un signe de récession économique, ce qui entraîne souvent le marché dans un état de "perte lente" ;

Et « une première baisse des taux de 25 points de base » est plutôt interprétée comme un signal de « atterrissage en douceur de l'économie », soutenant ainsi la croissance économique.

Le marché est actuellement à un point de tournant clé. En tenant compte des indicateurs saisonniers, le risque d'une augmentation de la volatilité du marché après la réunion du Comité de marché ouvert de la Réserve fédérale devient progressivement apparent.

Conclusion clé

« La stabilité continue » l'emporte sur « la spéculation à court terme » ;

La « planification patiente » l'emporte sur le « FOMO (peur de manquer) » ;

"Le timing précis" surpasse "la recherche d'Alpha (rendement excessif)".

Nous allons procéder à une analyse détaillée sous plusieurs angles, y compris les perspectives des événements macroéconomiques, les indicateurs de popularité du Bitcoin, un aperçu du marché et l'interprétation des données économiques clés, les données étant à jour jusqu'au 14 septembre 2025.

Prévisions des événements macroéconomiques

Revue de la semaine dernière

Prévisions de la semaine prochaine

Indice de chaleur du Bitcoin

Aperçu du marché

Étape majeure pour l'ETF Dogecoin : le DOJE ETF, lancé en collaboration entre REX Shares et Osprey Funds, devient le premier fonds aux États-Unis à suivre directement le prix du Dogecoin. Cet événement marque une certaine reconnaissance des « cryptomonnaies de mèmes » sur le marché financier traditionnel, mais étant donné le manque d'applications concrètes pour le Dogecoin, la demande devrait rester principalement dominée par les particuliers.

Plan de contrats à terme perpétuels de la Chicago Board Options Exchange (Cboe) : les contrats à terme Bitcoin et Ethereum proposés auront une durée maximale de 10 ans, avec un mécanisme de règlement quotidien en espèces. Si ce plan obtient l'approbation des régulateurs, il pourrait réduire les coûts de roulement pour les investisseurs, enrichir les stratégies de produits dérivés pour les investisseurs institutionnels et améliorer la liquidité du marché.

Tokenisation des actifs numériques Ant : Ant Digital a lié 8,4 milliards de dollars d'actifs en énergies renouvelables à AntChain, réalisant un « suivi en temps réel des données de production » et une « distribution automatisée des revenus ». Ce modèle « prioritaire pour les institutions » met en avant la valeur d'application de la technologie blockchain dans le financement d'infrastructures à grande échelle.

La disposition du coffre-fort Solana de Forward Company : un investissement en capital privé de 1,65 milliard de dollars dirigé par Galaxy et Jump Crypto, fait de Forward Industries l'un des principaux acteurs de l'écosystème Solana. C'est la première fois que des fonds institutionnels s'engagent massivement dans des actifs cryptographiques "autres que Bitcoin et Ethereum", ce qui pourrait redéfinir le récit du marché des capitaux de Solana.

Interprétation des données économiques clés

Les enseignements clés pour les utilisateurs ordinaires

Marché de l'emploi se resserre : en particulier, les opportunités d'emploi dans les secteurs traditionnels diminuent, il est recommandé de se tourner vers des domaines tels que la santé et les services, qui ont une meilleure capacité à résister aux risques, par le biais de l'amélioration des compétences.

Amélioration à court terme du pouvoir d'achat, mais des risques subsistent : le pouvoir d'achat salarial actuel s'est amélioré, mais l'inflation provoquée par les droits de douane pourrait rapidement éroder ce gain, il est donc conseillé de faire preuve de prudence lors des achats importants.

Opportunités d'allègement de la dette à l'horizon : si les taux d'intérêt baissent, la pression de la dette pourrait être allégée, mais la pression financière des ménages continue d'augmenter. Il est conseillé de maintenir un budget conservateur et de se préparer à un refinancement de la dette.

Augmentation de la volatilité des investissements : Une baisse des taux d'intérêt pourrait stimuler le marché à court terme, mais le risque d'inflation pourrait entraîner une perte rapide des gains, il est donc important de rester vigilant face aux risques de volatilité.

Dynamique du marché du travail

Le nombre de nouveaux emplois continue de diminuer → la concurrence pour les postes s'intensifie, en particulier pour les postes peu qualifiés;

La différenciation sectorielle est marquée : la demande dans le secteur de la santé (+46,800 postes) et l'industrie hôtelière (+28,000 postes) reste forte ; en revanche, les activités de recrutement dans l'industrie manufacturière, le secteur de la construction et les services commerciaux ont clairement ralenti.

La croissance de l'emploi a fortement ralenti : le nombre de nouveaux postes d'emploi est passé de 868 000 au quatrième trimestre 2024 à 491 000 au premier trimestre 2025 et à 107 000 au deuxième trimestre ; en août 2025, seulement 22 000 nouveaux postes ont été créés, proche de l'état de stagnation ;

Les raisons derrière la différenciation sectorielle : la pression fiscale, l'incertitude des investissements et les restrictions des politiques migratoires sur l'offre de main-d'œuvre entraînent une contraction des secteurs cycliques (industrie manufacturière, construction, etc.).

Tendances des salaires et du taux de participation de la main-d'œuvre

Augmentation des salaires de 3,7 % par rapport à l'année précédente : bien que la croissance soit inférieure aux niveaux précédents, elle reste supérieure au taux d'inflation, ce qui signifie que le pouvoir d'achat réel a légèrement augmenté - c'est l'un des rares signaux positifs dans l'environnement économique actuel ;

Il faut se méfier du risque d'inflation tarifaire : si les droits de douane entraînent une augmentation des prix des produits, l'augmentation du pouvoir d'achat due à la hausse des salaires pourrait disparaître rapidement.

Croissance des revenus : augmentation de 3,7 % par rapport à l'année précédente, le niveau le plus bas depuis le milieu de l'année 2021. Bien que cela atténue la pression de la "spirale salaires - inflation", cela reste supérieur à l'inflation, ce qui constitue un avantage net pour le pouvoir d'achat des consommateurs.

Structure du marché du travail : le taux de participation de la main-d'œuvre augmente lentement, mais le taux de chômage a atteint 4,3 % (le plus haut depuis 2021), la pression sur l'emploi est principalement concentrée sur le groupe de main-d'œuvre peu qualifiée, tandis que l'emploi des groupes hautement qualifiés et diplômés reste stable.

Impact macroéconomique

La fenêtre de baisse des taux approche : si la Réserve fédérale baisse les taux comme prévu, les coûts de financement des prêts hypothécaires, des prêts à la consommation et des cartes de crédit devraient diminuer.

Pression de la dette familiale en hausse : le taux de défaut des cartes de crédit, des prêts automobiles et des prêts étudiants continue d'augmenter. Si vous faites face à une pression due à la dette, il est conseillé de planifier à l'avance - l'environnement de refinancement pourrait s'améliorer plus tard cette année.

Dynamique du marché obligataire : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4,1 % (le niveau le plus bas en 10 mois), reflétant que le marché a déjà intégré les attentes de "ralentissement économique + baisse des taux de la Réserve fédérale" ;

Perspectives sur la politique de la Réserve fédérale : les marchés à terme montrent qu'il y a environ 90 % de chances d'une baisse des taux en septembre, avec une prévision de 2 à 3 baisses d'ici la fin de l'année - bien que l'inflation reste persistante, le marché parie toujours sur une politique d'assouplissement agressif de la Réserve fédérale ;

Pression financière différenciée : le secteur des ménages fait face à une double pression avec l'augmentation des défauts de crédit et la relance du remboursement des prêts étudiants, tandis que l'environnement de financement du secteur des entreprises reste accommodant.

Inspiration stratégique

L'économie présente un "schéma de différenciation" : les institutions (entreprises, marchés financiers) bénéficient d'un environnement de financement accommodant, tandis que le secteur des ménages fait face à une pression financière croissante ;

La politique est confrontée à un "dilemme" : si la Réserve fédérale baisse les taux d'intérêt, cela pourrait aggraver l'inflation ; mais si elle ne baisse pas les taux, la pression due au ralentissement de l'emploi et à l'augmentation des défauts de paiement va également s'intensifier ;

Suggestions de répartition des investissements :

Domaines de résistance aux risques : santé, secteur des services hôteliers - bénéficiez de la structure démographique et de la demande de consommation d'expérience ;

Domaines à haut risque : secteurs sensibles au commerce (industrie manufacturière, construction) - fortement affectés par les droits de douane et les goulets d'étranglement de l'offre de main-d'œuvre ;

Résumé de l'environnement macroéconomique : attentes de baisse des taux d'intérêt + ralentissement du marché du travail, ce qui pourrait entraîner un rebond des prix des actifs, mais les risques d'inflation entraîneront des « fluctuations asymétriques » des actifs tels que les actions, le crédit et les matières premières.

Perspectives de politique de la zone euro

État de l'inflation : bien qu'elle ait considérablement reculé par rapport au sommet de 2022, elle reste supérieure à l'objectif et présente des caractéristiques de "plateau", ce qui limite l'espace de relâchement de la Banque centrale européenne (BCE) ;

Risque de divergence des politiques : La Réserve fédérale américaine privilégie un assouplissement en raison du "ralentissement de l'emploi", tandis que la Banque centrale européenne reste prudente en raison de la "rigidité de l'inflation" — cette divergence pourrait aggraver la volatilité du taux de change euro/dollar.

Point de vue des investisseurs :

Taux d'intérêt : la Banque centrale européenne a une marge de manœuvre limitée pour réduire les taux, les rendements des obligations de la zone euro pourraient rester relativement élevés ;

Actions : Le recul de l'inflation dans le secteur des services est favorable aux bénéfices des entreprises, mais les chocs de coûts causés par les droits de douane mondiaux pourraient comprimer les marges bénéficiaires ;

Risques macroéconomiques : la dynamique de croissance économique est faible, mais la Banque centrale européenne a du mal à assouplir sa politique, ce qui pourrait conduire à un schéma de « légère stagflation » ;

Position de la BCE : L'inflation actuelle reste supérieure à l'objectif de 2 %, la probabilité d'une baisse des taux en septembre est faible, et il subsiste une incertitude quant à une éventuelle baisse des taux en décembre ;

Prévisions du marché : Le marché des futures indique qu'il y a environ 50 % de chances d'une baisse des taux d'ici la fin de l'année - le marché penche vers des attentes de détente, mais les signaux émis par la Banque centrale européenne restent prudents ;

Christine Lagarde (présidente de la BCE) a déclaré : adopter une « stratégie d'attente », préférant maintenir les taux d'intérêt actuels pour éviter un assouplissement prématuré.

Impact de la connexion mondiale

Risque de débordement tarifaire : L'augmentation des droits de douane aux États-Unis pourrait faire grimper les coûts d'importation par le biais de la chaîne d'approvisionnement mondiale, un responsable de la Banque centrale européenne (Schneider) a déjà classé cela comme un « risque haussier » pour l'inflation dans la zone euro ;

Mécanisme de transmission : Même si la demande intérieure dans la zone euro est faible, l'« inflation importée (coûts d'importation élevés) » pourrait toujours limiter la flexibilité des politiques de la Banque centrale européenne.

Concentration sur le marché chinois

La Chine adopte actuellement une "stratégie à double voie" : sur le plan politique, elle renforce sa coopération avec l'Inde pour faire face aux chocs extérieurs, tandis que sur le plan économique, elle injecte de la liquidité et guide les attentes du marché pour atténuer la vulnérabilité économique.

Logique centrale : espérer compenser les lacunes de la croissance économique grâce à un positionnement de leader dans le domaine technologique ;

Risques potentiels : si l'économie réelle continue de stagner et que le marché ne se maintient à un niveau élevé que grâce à la liquidité, cela pourrait entraîner une vulnérabilité structurelle sous une prospérité apparente.

État actuel de l'impact des droits de douane

Les données de CICC montrent que les entreprises exportatrices chinoises n'ont supporté que 9 % des coûts des droits de douane américains, bien en dessous des proportions supportées par les entreprises européennes et sud-est asiatiques.

Signification sous-jacente : Les importateurs américains absorbent actuellement eux-mêmes le coût des droits de douane, comprimant ainsi leur marge bénéficiaire. Ce modèle est difficile à maintenir - en fin de compte, les consommateurs américains seront confrontés à une augmentation des prix, ce qui aggravera davantage le risque d'inflation.

Pression sur les exportations chinoises : les exportations de la Chine vers les États-Unis continuent de décliner, le taux d'inoccupation des usines augmente, ce qui pourrait exercer une pression potentielle sur la stabilité intérieure. Bien que cette vulnérabilité ne soit pas évidente, son impact est crucial.

Restructuration de la géopolitique

La stratégie américaine de « containment » contre la Chine rencontre des obstacles : les États-Unis imposent des droits de douane de 50 % sur les importations de pétrole russe par l'Inde, affaiblissant ainsi l'alliance de « containment » contre la Chine qu'ils ont construite.

La réponse stratégique de la Chine : saisir rapidement cette fissure pour faciliter la tenue de la première réunion trilatérale entre l'Inde et la Russie à Pékin depuis de nombreuses années.

Insights clés : Si la Chine et l'Inde approfondissent leur coopération, le "Dialogue de sécurité quadrilatéral (Quad, composé des États-Unis, du Japon, de l'Australie et de l'Inde)" pourrait faire face à un risque de désengagement stratégique.

Le rôle de "soupape de sécurité" du marché des capitaux

Écart entre le marché et l'économie : bien que les fondamentaux de l'économie chinoise soient faibles, le marché boursier atteint un nouveau sommet en 10 ans - cette hausse n'est pas entraînée par les bénéfices des entreprises, mais provient de « l'injection de liquidités » et du « transfert de 22 000 milliards de dollars d'épargne des ménages des dépôts (rendement d'environ 1 %) vers le marché boursier » ;

Logique d'attractivité : le rendement des obligations d'État à 10 ans n'est que de 1,7 %, ce qui confère aux actions une attractivité structurelle en termes de "rendement relatif" ; en même temps, les investisseurs mondiaux cherchent également à poursuivre les cibles avantageuses de la Chine dans le domaine technologique ;

Insight principal : L'optimisme actuel du marché est un pari sur "l'assouplissement de la liquidité + le récit technologique", et non sur la confiance dans la reprise de l'économie réelle.

Alerte de risque macroéconomique

Risque de bulle : si l'économie réelle ne parvient pas à se redresser véritablement, la hausse actuelle des marchés boursiers pourrait se transformer en un nouveau cycle de « bulle de liquidité » ;

Dépendance accrue à la politique : si les exportations continuent de décliner et que la demande de consommation des ménages reste faible, la Chine pourrait avoir besoin d'intensifier davantage l'assouplissement monétaire et d'utiliser davantage d'outils de régulation du marché des capitaux pour maintenir la stabilité du marché.