Analyse de l'impact des jetons politiques sur le marché des cryptoactifs

Récemment, Economics Letters a publié un article intitulé "De zéro à héros : L'effet de débordement des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cet article analyse l'événement d'un homme politique émettant un jeton meme, révélant l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes alimentées conjointement par le sentiment du marché et les fondamentaux. Cet événement souligne le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et le comportement des investisseurs.

Contexte de recherche

Avec l'influence croissante des dynamiques politiques sur les marchés financiers, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. Les élections présidentielles américaines de 2024 mettent encore plus en lumière cette relation, un candidat à la présidence se tournant sans précédent vers le soutien des actifs numériques, plaçant le chiffrement au cœur de son agenda économique. Le marché s'attend donc à une position politique plus favorable durant son éventuel mandat.

Ces événements devraient se réaliser le 18 janvier 2025, lorsque le candidat a émis le jeton officiel Meme sur la blockchain Solana. En 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière dépassant alors celle du plus grand jeton Meme de 4 milliards de dollars. Le lendemain, l'émission d'un autre jeton Meme lié à sa famille a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement spéculatifs, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux concernant des agendas réglementaires et politiques plus larges.

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Méthodes de recherche

Cette étude utilise le modèle multivarié Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) de variance conditionnelle autorégressive généralisée(MGARCH) pour analyser l'impact de l'émission de ce jeton Meme sur les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs, ainsi que les effets de contagion sur le marché qui en résultent. L'étude sélectionne les dix principales cryptoactifs par capitalisation boursière pour une analyse empirique, y compris Bitcoin, Ethereum, Ripple, Solana, Dogecoin, Chainlink, Avalanche, Shiba Inu, Polkadot et Litecoin.

Les données sont basées sur le prix de clôture moyen par minute, couvrant la période du 11 au 25 janvier 2025, pour un total de 20 160 observations. Le moment de l'événement est défini comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, c'est-à-dire le moment de l'annonce officielle de l'émission du nouveau jeton Meme.

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Principales découvertes

1. L'effet de débordement de la volatilité est significatif : après l'événement, l'interconnexion entre les actifs cryptoactifs s'est nettement renforcée, indiquant l'existence d'un phénomène de contagion financière.

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2. La réaction du marché présente une hétérogénéité évidente :
   • Solana et Chainlink enregistrent la plus forte augmentation en raison de leur relation technique.
   • Les principales cryptoactifs comme le Bitcoin et l'Ethereum montrent une forte résilience
   • D'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dévaluation, les fonds pourraient se tourner vers de nouveaux jetons Meme

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3. Les facteurs politiques influencent l'intensification : cet événement se produit dans un environnement de forte polarisation politique, exacerbant la sensibilité des investisseurs et la réaction du marché. Certains investisseurs le considèrent comme une opportunité spéculative, tandis que d'autres adoptent une attitude prudente en raison des risques politiques.

4. Effet de cascade de l'information:

   • Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs affichent des rendements positifs, reflétant des attentes spéculatives.
   • Après l'événement, la dynamique du marché secondaire a subi des changements structurels, et les différences de rendement entre les actifs se sont considérablement élargies.
   • La pertinence technique et la perception des investisseurs amplifient les différences de rendement entre les actifs lors des chocs d'information.

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Conclusion

Des recherches montrent que l'émission de cryptoactifs associés à des personnalités politiques a un impact significatif sur le marché, entraînant des effets de débordement de volatilité et de cascades d'information. La réaction du marché présente une hétérogénéité évidente, étroitement liée aux caractéristiques des actifs, à leur pertinence technique et à la perception des investisseurs. Cela révèle la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa propension à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques et les questions politico-économiques s'entrelacent de plus en plus, il est crucial de continuer à surveiller cette interaction pour comprendre la stabilité du marché.

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