alts chiffrement trésor quatrième trimestre percée : émission PIPE, remise NAV et mécanisme de déblocage

Auteur : Timothée

Compilation : Deep Tide TechFlow

"Je vais lui faire une proposition qu'il ne pourra pas refuser." - La société de réserve de cryptomonnaie de altcoin offre des billets d'entrée mNAV à prix réduit aux investisseurs PIPE et déverrouillera rapidement.

Comment investir dans une entreprise de réserve de cryptomonnaie (ou ne pas investir).

Le marché actuel de DAT (société de réserve de cryptomonnaies) sera propulsé au quatrième trimestre par l'Alt DAT (société de réserve de cryptomonnaies de type altcoin) émis par PIPE, car ces sociétés de réserve de cryptomonnaies de type altcoin se listent le plus rapidement et auront immédiatement un impact sur l'échelle des tokens sous-jacents. Actuellement, le marché de BTC et ETH est déjà saturé, tandis que SOL est sur le point de connaître un moment clé. Les altcoins sont en pleine ascension.

TL;DR

Veuillez consulter le tableau comparatif des banques détaillé. Demandez-vous, qui est le propriétaire final ? Certaines inquiétudes sont justifiées, la plupart ne le sont pas, faites vos propres recherches (DYOR) et lisez les documents pertinents ! La conférence de presse est terminée, les véritables gagnants feront leur apparition.

<Si vous construisez un projet dans ce domaine, veuillez me contacter en privé>

Pourquoi les entreprises de réserve de crypto-monnaies de type "Shanzhai" font-elles du DAT ? La raison est simple :

1. Nouveau mode de cotation : ce n'est plus Binance, mais NASDAQ !
2. Rachat + destruction… mais peut être monétisé !

Voici quelques données que j'ai collectées sur les sociétés de réserve de cryptomonnaies altcoins, en ignorant le contenu suivant :

• Certains Alt SPACs (note de Shen Chao : il s'agit d'une société d'acquisition à but spécifique pour des cryptomonnaies, également appelée "société de chèque en blanc". C'est une société cotée créée pour acquérir ou fusionner avec une entreprise existante), comme $TLGY (qui est la société SPAC "TLGY Acquisition Corporation" servant le projet $ENA) et $ETHM (qui est la société SPAC "The Ether Machine" servant les activités liées à $ETH), car ils devraient être lancés d'ici la fin de l'année. Bien que je sois optimiste quant à $TLGY, ces projets ne peuvent pas utiliser de fonds avant de terminer le deSPAC (note de Shen Chao : cela fait référence au processus par lequel un SPAC termine sa fusion avec une société cible. C'est une étape clé du cycle de vie d'un SPAC, marquant la transition d'une "société de chèque en blanc" à une société ayant des opérations commerciales réelles) d'ici la fin de l'année, et il n'est pas utile de promouvoir les médias avant cela.
• Augmenter les entreprises d'exploitation cotées de la stratégie BTC, car elles ne sont pas de pures projets de cryptomonnaie. Ces entreprises (par exemple $SMLR) pourraient se négocier à une prime entre le troisième trimestre 2024 et le troisième trimestre 2025, mais je pense qu'à long terme, elles se négocieront à un rabais par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), car les investisseurs auront plus de choix et de meilleures options pour exprimer leur exposition au marché.
• Utiliser des ELOCs (crédit circulaire basé sur les droits) au lieu de PIPE pour les sociétés de trésorerie cryptographique (sans flux de trésorerie instantané).

Si vous trouvez des inexactitudes, veuillez me contacter en privé, je mettrai à jour le contenu.

points clés à noter

• RDO (déblocage rapide) : la partie non enregistrée sera débloquée après l'activation de l'enregistrement, ce qui devrait prendre 30 à 45 jours, mais si la partie PIPE est réalisée sous forme physique, un vote des actionnaires de NASDAQ pourrait être nécessaire maintenant (instructions spécifiques à venir).
• Bons de souscription d'actions préfinancés : généralement utilisés pour éviter de dépasser un certain seuil de propriété afin de satisfaire aux exigences de rapport.
• Les bons de souscription d'actions comme incitatif : bien que les bons de souscription d'actions soient généralement considérés comme un atout pour l'investissement, ils aident DAT à verrouiller le prix de financement futur afin d'éviter que le mNAV ne se transforme en remise.
• Comportement des investisseurs PIPE : on peut supposer que 99 % des investisseurs PIPE vendront lors du déverrouillage.
• Stratégie de levée de fonds à grande échelle : certains acteurs atteignent le statut WKSI (Émetteur largement connu) grâce à une levée de fonds à grande échelle et à un volume de circulation important, ce qui leur permet de lancer immédiatement un ATM (Offre publique autonome) et de monétiser une prime (nous avons vu cette stratégie sur $BMNR, $SBET, et possiblement $OCTO).

• Importance de la structure : se concentrer sur la valeur nette d'actif par action (NAV) et sur l'éventuelle pression future résultant des bons de souscription.
• Attention sur les dépenses des sociétés de réserve de cryptomonnaies en frais bancaires. Actuellement, les sociétés de réserve de cryptomonnaies dont la taille est inférieure à 100 millions de dollars ont tendance à payer des frais excessifs pendant la phase de lancement. La performance des banques varie d'une personne à l'autre, certaines étant douées pour le branding, d'autres pour la conception de structures, et d'autres encore pour la recherche de sociétés écrans, etc.

Données supplémentaires nécessaires pour l'avenir / Questions à poser lors de la due diligence :

• Porte-parole clé (retour sur attention) : Qui peut susciter l'intérêt du marché ? Bien que la distribution de contenu soit importante, raconter une bonne histoire l'est tout autant. Même si tout le monde ne peut pas devenir un leader du secteur comme Tom Lee (@fundstrat), il n'est pas nécessaire d'avoir un porte-parole de ce niveau pour stimuler le développement de base. Par exemple, la société de réserve cryptographique $BONK, $SHOT, a un contributeur clé @theonlynom.

Idéalement, le porte-parole devrait apparaître fréquemment dans les nouvelles, comme Bloomberg.

• Gestion financière : Quel est le montant des dépenses de la société de réserve de trésorerie cryptographique ? Cela entraîne-t-il une pression sur les flux de trésorerie ?
• Liquidité : Pourcentage du volume et du montant des transactions par rapport à l'échelle de financement.
• Pression d'achat : Pourcentage de nouveaux fonds nets levés par rapport à la capitalisation boursière en circulation du token - combien est considéré comme excessif ? Combien est suffisant pour être significatif ? 10 % ? 20 % ?
• Activité de l'entreprise cible : Avant que la société de cryptomonnaie ne se sépare complètement de ses activités traditionnelles, l'entreprise cible a-t-elle des dettes ou des risques à long terme ?
• Participation de la fondation : Cette société de réserve de cryptomonnaie est-elle soutenue par une fondation, ou est-elle simplement l'une des nombreuses sociétés de réserve de cryptomonnaie ?
• Rachat : La société de réserve de cryptomonnaie utilise-t-elle une partie des fonds levés pour des rachats défensifs ? A-t-elle levé des bons de souscription d'actions ou des obligations convertibles pour établir un fonds distinct ?
• Stratégie future : Si une société de réserve de cryptomonnaie lève des fonds en une seule fois via un PIPE, cela ne représente qu'un accès ponctuel à des liquidités. Il est essentiel de prêter attention à la communication proactive de l'entreprise cible ou de la nouvelle équipe (ou fondation). Ce n'est pas un domaine de cryptomonnaie, il y aura des conséquences réelles dans le monde réel.
• PR/IR pour les petits investisseurs : Si une société de réserve de crypto-monnaie met les données avant la narration, leur stratégie est erronée. Vérifiez leurs tweets - qui pensez-vous qui écrit ces tweets ? Quel est le public cible ? Les sociétés de réserve de crypto-monnaie de type altcoin doivent d'abord établir une notoriété parmi les petits investisseurs.

préoccupations clés (FUD) et mesures d'atténuation

Oui, c'est vrai pour les entreprises de réserve crypto qui ne peuvent pas rivaliser pour devenir numéro un sur le marché. Par exemple, dans le cas de l'ETH, la compression de mNAV est due à une dilution excessive des ATM et à la dynamique générale du marché. Mais vous devriez vous demander si une entreprise de réserve crypto peut augmenter la valeur par action en quelques mois, plutôt que de détenir des actifs. Si la réponse est oui, alors cette mNAV à rabais est votre opportunité. Toutes les entreprises de réserve crypto ne se valent pas, chaque domaine (comme BTC/ETH/SOL et Altcoin) devrait avoir un gagnant de premier plan, en fonction de leur capacité à raconter une histoire. Pour l'instant, nous n'avons pas observé de comportements de levier fous parmi ces entreprises de réserves cryptographiques, car la plupart sont financées par des capitaux propres. Si un effet de levier se produit vraiment, il ne provoquerait pas d'effets en chaîne fous, mais serait plutôt susceptible de ralentir le marché, comme une indigestion. Les entreprises de réserves cryptographiques moins efficaces pourraient avoir besoin de vendre des jetons pour racheter des actions, ce qui exercerait une certaine pression sur le prix des jetons. Vous devez croire que le NASDAQ a des exigences d'inscription plus strictes. Les entreprises qui verrouillent les jetons sous forme physique ne performeront pas bien. Le marché a déjà remarqué cela (merci pour votre attention !), je crois que le marché sera l'arbitre des prix lors de l'inscription.

Mon aperçu pour le quatrième trimestre

• Le marché de BTC/ETH/SOL est essentiellement en place, à moins qu'il ne s'agisse de projets régionaux, il n'y aura pas beaucoup de nouveaux concurrents entrant sur le marché.
• Nous pourrions voir un petit nombre des 50 premières entreprises de trésorerie cryptographique soutenues par la fondation, avec un montant total de collecte de fonds prévu d'environ 250 millions de dollars, y compris des contributions en nature.
• La compression de mNAV et les obstacles potentiels à la contribution physique signifient que les VC traditionnels pourraient ne plus participer à ces transactions, ce qui pourrait entraîner un épuisement des fonds. Cela signifie également que le prix des sociétés écrans pourrait diminuer.
• La structure est cruciale - nous verrons bientôt si la société de réserve cryptographique lancée en juillet/août pourra jeter les bases d'un succès à long terme au cours du quatrième trimestre, c'est-à-dire si elle pourra obtenir une attention médiatique significative et faire fonctionner efficacement sa structure de capital après le déverrouillage.
• Je ne suis pas optimiste quant aux SPAC, à moins que vous n'ayez une équipe vedette et que vous racontiez une histoire très différenciée. Vous pouvez vous référer au développement du domaine des sociétés de réserve en crypto-monnaie ETH, par exemple la performance de $BMNR, et supposer que le projet BTC sera similaire - si vous choisissez de défier le roi (comme $MSTR), vous devez garantir le succès.
• Je crois toujours que les sociétés de réserve de cryptomonnaies ont un impact net positif sur l'industrie de la cryptographie, tant qu'elles peuvent lever des capitaux nets du marché des actions et les utiliser pour propulser l'effet de levier de leur propre écosystème.