La Réserve fédérale (FED) est en proie à une division sans précédent.

Cet événement de remplacement du conseil d'administration de La Réserve fédérale (FED) est complexe et tumultueux, car le "caprice" de Trump a brisé l'ancien consensus politique et l'inertie, établissant plusieurs premiers historiques.

L'actuelle directrice Lisa Cook a été directement licenciée par Trump, ce qui constitue la première fois dans l'histoire américaine qu'un président prend l'initiative de "licencier" un membre de La Réserve fédérale (FED).
En même temps, Stephen Miran a tenté de cumuler les fonctions de membre du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche (CEA) et de la La Réserve fédérale (FED) en utilisant un congé sans solde, ce qui rompt la règle d'or selon laquelle "la politique monétaire est indépendante du pouvoir exécutif" établie depuis la création du système moderne de la Réserve fédérale dans les années 1930.

Cela a conduit à l'intervention simultanée du système judiciaire et du système législatif dans le pouvoir exécutif du président, ce qui permet de ressentir de manière intuitive la représentation concrète de la "séparation des pouvoirs" aux États-Unis.

Cook choisit de porter plainte devant le système judiciaire pour demander au tribunal d'empêcher le licenciement d'entrer en vigueur.
Miran doit passer par le processus de confirmation du Sénat avant de prendre ses fonctions. L'intervention simultanée du judiciaire et du législatif dans les nominations liées à la politique monétaire n'a presque pas de précédent historique.

Cela signifie que La Réserve fédérale (FED) fait face non seulement au risque de "perte d'indépendance" interne, mais qu'elle est également entraînée dans le conflit entre le Congrès, les tribunaux et la Maison Blanche.

Le principal point de controverse actuellement est de savoir si le président a le pouvoir de licencier les membres du conseil de la Réserve fédérale (FED). Selon la loi sur la Réserve fédérale, le mandat des membres est généralement de 14 ans et le président ne peut les licencier que pour "justes motifs". Cela diffère de la situation des ministres de cabinet qui peuvent être renvoyés à la discrétion du président. De plus, dans l'histoire des États-Unis, aucun président n'a jamais réussi à licencier un membre actuel de la Réserve fédérale, ce qui fait de la tentative de Trump une première. La question de savoir si les "justes motifs" incluent le comportement jugé inapproprié ou la fraude présumée par le président, ou s'ils se limitent à des infractions pénales graves ou à des manquements à leurs devoirs, doit être finalement tranchée par les tribunaux. Ainsi, au regard de la législation en vigueur, la décision de licenciement de Trump présente des risques considérables, et sa validité dépendra de l'interprétation du système judiciaire.

Cook：

Déjà annoncé comme licencié par Trump, elle cherche une "ordonnance temporaire" devant le tribunal dans l'espoir de conserver son poste jusqu'à la résolution du procès.
Si le tribunal la soutient, elle pourrait continuer à participer à la réunion de politique monétaire des 16 et 17 septembre.
Si le tribunal refuse, elle perdra immédiatement son droit de vote, et il manquera une voix « dovish » au sein de La Réserve fédérale (FED).

Miran :

Nécessite un vote de confirmation du Sénat.
La pratique de dire lors de l'audience "tant que c'est pour quelques mois à court terme, je peux être en congé sans solde et revenir ensuite à la Maison Blanche" a suscité de vives critiques de la part des démocrates.
Les républicains acceptent essentiellement cet arrangement, considérant que la "transition temporaire" n'est pas nuisible.

En résumé, Cook mène une "guerre de défense judiciaire" et Miran mène une "guerre politique au Sénat".

Alors, les changements au sein du conseil de la Réserve fédérale (FED) auront des impacts de degrés variés sur le marché à court, moyen et long terme.

Court terme (jusqu'à la réunion de politique monétaire de septembre)
Si le tribunal approuve l'ordonnance temporaire de Cook, La Réserve fédérale (FED) maintiendra le nombre actuel, et la confirmation de Miran dépendra de la rapidité de vote du Sénat.
Si le tribunal refuse, Cook sera absent, il est donc crucial de savoir si Miran le remplacera.

Moyen terme (dans quelques mois)
Le système judiciaire continuera d'examiner le cas de licenciement de Cook, qui pourrait être porté en appel devant la Cour suprême.
Si Miran réussit à entrer dans le jeu, il deviendra le premier directeur ayant une double identité d'"administration et d'autorité monétaire", ce qui remettra gravement en question l'indépendance de La Réserve fédérale (FED).

À long terme (niveau institutionnel)
Si le tribunal décide finalement que le président a le droit de licencier les membres de La Réserve fédérale (FED), cela redéfinira complètement l'indépendance de La Réserve fédérale (FED) et la politique monétaire américaine sera fortement politisée.
Si le tribunal maintient l'indépendance des administrateurs, l'action de licenciement de Trump deviendra un "cas d'inconstitutionnalité", contraignant ainsi les futurs présidents.

Alors que la baisse des taux d'intérêt en septembre est devenue inévitable, les changements dans les nominations des membres du conseil de la Réserve fédérale (FED) sont en réalité un jeu pour savoir si Trump pourra prendre le contrôle de la FED avant la fin du mandat de Powell en mai prochain, c'est-à-dire qu'aux yeux de Trump, il est urgent de baisser les taux. Les fonctionnaires de l'administration, représentés par Trump, et les économistes de la FED, dirigés par Powell, ont manifestement des divergences irréconciliables sur l'état actuel de l'économie américaine et sur le chemin à suivre pour son développement. Les partisans d'une politique internationale préfèrent maintenir un dollar fort, tandis que les partisans d'une politique nationale souhaitent un dollar faible, se retirant temporairement pour se reconstituer avant de reprendre le combat.

La réunion du conseil d'administration a décidé du rythme et de l'intensité du cycle de baisse des taux d'intérêt à venir. En d'autres termes, c'est une lutte pour le destin du pays entre deux factions aux États-Unis. Restons attentifs et attendons leur ultime compétition.