Le président Donald Trump a critiqué la Réserve fédérale (Fed), souhaitant s'assurer que le coût d'emprunt de fonds soit beaucoup plus bas pour le gouvernement américain
ContenuLes attaques de Trump contre la direction de la FedL'indépendance de la Fed et les réactions du marchéImplications pour la dette publique et l'inflationSes demandes répétées à la banque centrale de réduire les taux d'intérêt ont soulevé de nombreuses questions sur le tableau économique global, et ses dernières activités concernant l'influence sur le conseil de la Fed ont suscité encore plus de doutes.
Les attaques de Trump contre la direction de la Fed
Au cours des dernières semaines, Trump a intensifié ses critiques à l'égard du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Powell a gagné le label de moron et de mule têtue en raison de sa résistance à réduire la fourchette des taux d'intérêt de la Fed pour stimuler l'économie, ce que l'ancien président a exhorté. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, est la dernière cible de Trump, qui l'a accusée de mentir sur les demandes de prêts hypothécaires.
Bien qu'il ne soit pas indiqué que Cook ait commis une infraction, l'administration Trump a exprimé l'intention de se débarrasser d'elle, et elle, aussi, a exprimé l'intention de se présenter devant le tribunal et d'annuler cette action. Ces changements indiquent que Trump est intéressé par la refonte de la Fed et a essayé de la récompenser avec des personnes qui lui sont loyales, ce qui menace de compromettre l'indépendance de cette institution.
L'indépendance de la Fed et les réactions du marché
Les économistes crient déjà à l'injustice face au risque de perdre l'indépendance de la Fed. Les analystes mettent en garde qu'au cas où Trump parviendrait à nommer des individus qui leur donneront un avantage informationnel, ce sera au détriment de la banque centrale qui deviendra plus politiquement redevable.
Une telle situation générerait plus d'incertitude dans la fixation des taux d'intérêt et, paradoxalement, pourrait entraîner une augmentation des coûts d'emprunt à long terme. Stephen Brown de Capital Economics a également averti que la politisation de la Fed entraînera une volatilité accrue des marchés, ce qui érodera la confiance des investisseurs.
Les marchés ont déjà fait l'expérience de la domination de la tension. La courbe s'est également accentuée, car l'écart de rendement entre les obligations du Trésor à deux ans et à 30 ans est à son plus large niveau depuis trois ans maintenant. En attendant, le dollar américain s'est déprécié par rapport aux principales devises. Des spécialistes, comme Priya Misra chez JPMorgan, soutiennent que le danger de la Fed doit être considéré comme moins important que l'indépendance de la Fed, car cela pourrait également entraîner une augmentation des risques d'inflation, ce qui affecte à la fois les marchés des devises et les obligations.
Implications pour la dette publique et l'inflation
La durée moyenne de la dette du Trésor américain est de six ans, et le taux d'intérêt à long terme est donc un facteur essentiel dans le financement du gouvernement. Une augmentation de l'emprunt peut rendre les fonds plus coûteux, augmentant ainsi le coût pour le gouvernement de servir sa dette.
Claudia Sahm, ancienne employée de la Fed, a suggéré que la banque centrale pourrait agir en ré-inflant les programmes d'achat d'obligations de l'ère de la crise pour stabiliser les rendements en réponse à l'augmentation des coûts d'emprunt. Néanmoins, la majorité des économistes avertissent qu'il est trop tôt pour évaluer les résultats à long terme des actions de Donald Trump, car le processus juridique concernant le licenciement de Cook est toujours en cours.
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Coûts d'emprunt aux États-Unis alors que Trump critique la Réserve fédérale
Le président Donald Trump a critiqué la Réserve fédérale (Fed), souhaitant s'assurer que le coût d'emprunt de fonds soit beaucoup plus bas pour le gouvernement américain
ContenuLes attaques de Trump contre la direction de la FedL'indépendance de la Fed et les réactions du marchéImplications pour la dette publique et l'inflationSes demandes répétées à la banque centrale de réduire les taux d'intérêt ont soulevé de nombreuses questions sur le tableau économique global, et ses dernières activités concernant l'influence sur le conseil de la Fed ont suscité encore plus de doutes.
Les attaques de Trump contre la direction de la Fed
Au cours des dernières semaines, Trump a intensifié ses critiques à l'égard du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Powell a gagné le label de moron et de mule têtue en raison de sa résistance à réduire la fourchette des taux d'intérêt de la Fed pour stimuler l'économie, ce que l'ancien président a exhorté. La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, est la dernière cible de Trump, qui l'a accusée de mentir sur les demandes de prêts hypothécaires.
Bien qu'il ne soit pas indiqué que Cook ait commis une infraction, l'administration Trump a exprimé l'intention de se débarrasser d'elle, et elle, aussi, a exprimé l'intention de se présenter devant le tribunal et d'annuler cette action. Ces changements indiquent que Trump est intéressé par la refonte de la Fed et a essayé de la récompenser avec des personnes qui lui sont loyales, ce qui menace de compromettre l'indépendance de cette institution.
L'indépendance de la Fed et les réactions du marché
Les économistes crient déjà à l'injustice face au risque de perdre l'indépendance de la Fed. Les analystes mettent en garde qu'au cas où Trump parviendrait à nommer des individus qui leur donneront un avantage informationnel, ce sera au détriment de la banque centrale qui deviendra plus politiquement redevable.
Une telle situation générerait plus d'incertitude dans la fixation des taux d'intérêt et, paradoxalement, pourrait entraîner une augmentation des coûts d'emprunt à long terme. Stephen Brown de Capital Economics a également averti que la politisation de la Fed entraînera une volatilité accrue des marchés, ce qui érodera la confiance des investisseurs.
Les marchés ont déjà fait l'expérience de la domination de la tension. La courbe s'est également accentuée, car l'écart de rendement entre les obligations du Trésor à deux ans et à 30 ans est à son plus large niveau depuis trois ans maintenant. En attendant, le dollar américain s'est déprécié par rapport aux principales devises. Des spécialistes, comme Priya Misra chez JPMorgan, soutiennent que le danger de la Fed doit être considéré comme moins important que l'indépendance de la Fed, car cela pourrait également entraîner une augmentation des risques d'inflation, ce qui affecte à la fois les marchés des devises et les obligations.
Implications pour la dette publique et l'inflation
La durée moyenne de la dette du Trésor américain est de six ans, et le taux d'intérêt à long terme est donc un facteur essentiel dans le financement du gouvernement. Une augmentation de l'emprunt peut rendre les fonds plus coûteux, augmentant ainsi le coût pour le gouvernement de servir sa dette.
Claudia Sahm, ancienne employée de la Fed, a suggéré que la banque centrale pourrait agir en ré-inflant les programmes d'achat d'obligations de l'ère de la crise pour stabiliser les rendements en réponse à l'augmentation des coûts d'emprunt. Néanmoins, la majorité des économistes avertissent qu'il est trop tôt pour évaluer les résultats à long terme des actions de Donald Trump, car le processus juridique concernant le licenciement de Cook est toujours en cours.