Combien de profits un robot d'arbitrage MEV peut-il réellement générer grâce à l'arbitrage CEX-DEX ?
Personne n'a pu répondre à cette question auparavant, mais nous sommes ravis d'annoncer qu'un nouvel article utilisant une méthode formelle pour la mesure vient enfin de paraître (lien vers l'article :
Version super concentrée
Bénéfice ? Considérable, mais pas autant que vous le pensez；
Les stratégies des bots varient, mais les rendements excessifs des meilleurs traders s'estompent généralement en 0,5 à 2 secondes ;
La concentration du marché devient de plus en plus intense, tout comme dans le domaine des constructeurs de blocs (builder) ;
Cependant, avec l'intensification de la concurrence entre les bâtisseurs de blockchain, l'espace de profit des arbitrages CEX-DEX se rétrécit d'année en année ;
Le bot s'intègre profondément dans le processus de construction de la blockchain de diverses manières ;
Plus l'engagement avec le constructeur de blocs est profond, plus le profit "superficiel" est mince (en réalité, il est transféré à des parties liées) ;
Plus la part de marché des constructeurs de blocs est petite, plus le taux de profit réel conservé par les arbitragistes associés est élevé ;
Même en restant parmi les deux premiers du secteur, la construction de blockchain reste un métier difficile (les profits sont aussi minces que du papier).
Version relativement détaillée
Dans les données que nous avons collectées pendant 1 an et 7 mois, les performances des données des 19 principaux robots d'arbitrage CEX-DEX sont les suivantes :
Le volume total des transactions atteint 2410 milliards de dollars ;
Extraction de 233,8 millions de dollars de bénéfices ;
Conservez uniquement un bénéfice net de 90,1 millions de dollars (1,437 milliard de dollars versé aux constructeurs de blocs) ;
Dans l'ensemble, le taux de profit moyen du trading d'arbitrage CEX-DEX est de 38,5 % .
Sur la base de l'analyse de la part de marché des arbitragistes, nous confirmons que la tendance à la centralisation du marché MEV CEX-DEX a atteint un niveau de "haute monopolisation".
En utilisant le système de balisage de rang "League of Legends" proposé par @0x Rezin, nous avons calculé l'écart de prix marqué (markouts) des robots d'arbitrage sur Binance, en définissant leur "revenu total" avant couverture par la moyenne pondérée.
Les données montrent que la plupart des signaux d'arbitrage CEX-DEX disparaissent rapidement en quelques secondes. On peut observer un pic de revenus à travers la distribution médiane - c'est-à-dire que le meilleur moment pour se couvrir se situe dans l'intervalle de 0,5 à 1,5 seconde.
Après déduction de la part versée aux constructeurs de blocs, nous avons obtenu une estimation de la valeur maximale du profit Bot.
Alors, après avoir pris en compte la correction des profits des arbitragistes, quels sont les bénéfices des trois premiers constructeurs de blocs ?
Depuis que rsync (actuellement classé troisième) a abandonné la "guerre des flux de commandes" l'année dernière, sa part de marché a nettement chuté, mais ce que personne ne remarque, c'est que sa marge bénéficiaire est rapidement passée de 5 % à plus de 25 %, ce qui a permis à sa marge bénéficiaire globale (arbitrage + construction de blocs) d'atteindre environ 27 %.
Cependant, les deux principaux bâtisseurs de blocs ont des bénéfices très limités.
Sur une période de données de 18 mois, beaverbuild (actuellement premier) a un taux de bénéfice global de seulement 7,92 % (y compris les gains d'arbitrage), tandis que Titan (actuellement deuxième) sans arbitrage propre a un taux de bénéfice de seulement 5,85 %.
Il est clair que le trading "d'ordre opaque" rend cette situation plus difficile à expliquer.
En plus des combinaisons connues de "constructeurs de blocs + arbitragistes" telles que beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, l'analyse de corrélation a révélé un autre ensemble significatif de cas de coopération exclusive. En observant la corrélation glissante sur 30 jours entre "la part de volume des transactions de Kayle dans la construction de blocs de Titan" et "la part de marché de Titan", des indices peuvent être discernés.
Notre conclusion principale est que la construction de blocs est une activité à faible marge, et en l'absence d'un flux de commandes ayant une valeur MEV extrêmement élevée, il n'y a plus d'opportunités d'entrée sur le marché actuel.
De plus, le mécanisme actuel d'enchères de blocs présente de graves problèmes d'inefficacité. D'une part, le mécanisme de subvention va comprimer les bénéfices des constructeurs de blocs ; d'autre part, la coopération exclusive va fragmenter le flux des commandes, allongeant le temps d'attente pour la mise en chaîne des transactions.
Mais la situation n'est pas immuable. Le BuilderNet récemment lancé par Flashbots pourrait être en mesure de résoudre le problème et d'augmenter les revenus des constructeurs de blocs.
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Données révélatrices : Combien d'argent le Bot MEV peut-il réellement gagner grâce à l'arbitrage entre CEX et DEX ?
Cet article est issu de : danning, analyste de données chez Flashbots
Compilation｜Odaily Planet Daily（@OdailyChina）；Traducteur｜Azuma（@azuma_eth）
Combien de profits un robot d'arbitrage MEV peut-il réellement générer grâce à l'arbitrage CEX-DEX ?
Personne n'a pu répondre à cette question auparavant, mais nous sommes ravis d'annoncer qu'un nouvel article utilisant une méthode formelle pour la mesure vient enfin de paraître (lien vers l'article :
Version super concentrée
Version relativement détaillée
Dans les données que nous avons collectées pendant 1 an et 7 mois, les performances des données des 19 principaux robots d'arbitrage CEX-DEX sont les suivantes :
Dans l'ensemble, le taux de profit moyen du trading d'arbitrage CEX-DEX est de 38,5 % .
Sur la base de l'analyse de la part de marché des arbitragistes, nous confirmons que la tendance à la centralisation du marché MEV CEX-DEX a atteint un niveau de "haute monopolisation".
En utilisant le système de balisage de rang "League of Legends" proposé par @0x Rezin, nous avons calculé l'écart de prix marqué (markouts) des robots d'arbitrage sur Binance, en définissant leur "revenu total" avant couverture par la moyenne pondérée.
Les données montrent que la plupart des signaux d'arbitrage CEX-DEX disparaissent rapidement en quelques secondes. On peut observer un pic de revenus à travers la distribution médiane - c'est-à-dire que le meilleur moment pour se couvrir se situe dans l'intervalle de 0,5 à 1,5 seconde.
Après déduction de la part versée aux constructeurs de blocs, nous avons obtenu une estimation de la valeur maximale du profit Bot.
Alors, après avoir pris en compte la correction des profits des arbitragistes, quels sont les bénéfices des trois premiers constructeurs de blocs ?
Depuis que rsync (actuellement classé troisième) a abandonné la "guerre des flux de commandes" l'année dernière, sa part de marché a nettement chuté, mais ce que personne ne remarque, c'est que sa marge bénéficiaire est rapidement passée de 5 % à plus de 25 %, ce qui a permis à sa marge bénéficiaire globale (arbitrage + construction de blocs) d'atteindre environ 27 %.
Cependant, les deux principaux bâtisseurs de blocs ont des bénéfices très limités.
Sur une période de données de 18 mois, beaverbuild (actuellement premier) a un taux de bénéfice global de seulement 7,92 % (y compris les gains d'arbitrage), tandis que Titan (actuellement deuxième) sans arbitrage propre a un taux de bénéfice de seulement 5,85 %.
Il est clair que le trading "d'ordre opaque" rend cette situation plus difficile à expliquer.
En plus des combinaisons connues de "constructeurs de blocs + arbitragistes" telles que beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, l'analyse de corrélation a révélé un autre ensemble significatif de cas de coopération exclusive. En observant la corrélation glissante sur 30 jours entre "la part de volume des transactions de Kayle dans la construction de blocs de Titan" et "la part de marché de Titan", des indices peuvent être discernés.
Notre conclusion principale est que la construction de blocs est une activité à faible marge, et en l'absence d'un flux de commandes ayant une valeur MEV extrêmement élevée, il n'y a plus d'opportunités d'entrée sur le marché actuel.
De plus, le mécanisme actuel d'enchères de blocs présente de graves problèmes d'inefficacité. D'une part, le mécanisme de subvention va comprimer les bénéfices des constructeurs de blocs ; d'autre part, la coopération exclusive va fragmenter le flux des commandes, allongeant le temps d'attente pour la mise en chaîne des transactions.
Mais la situation n'est pas immuable. Le BuilderNet récemment lancé par Flashbots pourrait être en mesure de résoudre le problème et d'augmenter les revenus des constructeurs de blocs.