Le responsable des actifs numériques de WisdomTree, Will Peck, a déclaré le 1er avril 2026 que la législation américaine sur les crypto-actifs en attente, y compris le projet de loi Clarity Act, n’est pas une condition préalable aux plans d’innovation et d’expansion en actifs numériques du gestionnaire, soutenant que les outils existants de la SEC suffisent pour soutenir les titres tokenisés et les fonds tokenisés.
Ces commentaires interviennent alors que le US Senate floor vise la seconde moitié d’avril pour un examen (markup) du Digital Asset Market Clarity Act, la fenêtre de passage du projet de loi étant comprimée avant la date limite de mai, après laquelle une législation sérieuse sur les actifs numériques pourrait être repoussée au-delà du cycle des élections législatives de mi-mandat de 2026.
WisdomTree cherche la tokenisation en s’appuyant sur le cadre existant de la SEC
Peck a déclaré qu’il ne pense pas que le Clarity Act empêcherait quoi que ce soit de ce que le cabinet cherche à faire, soulignant que WisdomTree ne considère pas la législation comme un organisme de filtrage. Il a fait valoir que la SEC dispose déjà de tous les outils nécessaires pour favoriser de bons marchés de titres tokenisés et de bons marchés de fonds tokenisés.
WisdomTree construit dans la crypto et la tokenisation depuis des années, proposant aux États-Unis un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant et, en Europe, une gamme plus large de produits d’ETF liés aux échanges de crypto. La société gère l’un des plus grands fonds du marché monétaire tokenisé, une catégorie de produits qui s’est développée alors que les investisseurs cherchent du rendement on-chain, Peck indiquant que le fonds a déjà trouvé un bon ajustement produit-marché.
La société a obtenu une dérogation de la SEC permettant au fonds de négocier en continu, ce qui rend le règlement instantané possible : les investisseurs institutionnels peuvent transférer à tout moment des dollars américains, des stablecoins tels que USDC, et le fonds lui-même, plutôt que d’attendre le traitement de fin de journée. Peck a décrit cela comme le « saint graal » du règlement instantané, désormais rendu possible grâce au produit.
L’objectif plus large de WisdomTree est d’amener davantage de produits d’investissement réglementés on-chain, en s’étendant au-delà des fonds du marché monétaire vers d’autres instruments tokenisés, notamment des ETF et des produits générateurs de rendement. La société vise à permettre aux investisseurs d’accéder directement à des actifs familiers depuis des portefeuilles numériques, sans dépendre de comptes de courtage traditionnels.
Clarity Act : examen sénatorial visé pour avril au milieu d’un compromis sur le rendement des stablecoins
Le US Senate floor vise la seconde moitié d’avril pour un examen (markup) du Digital Asset Market Clarity Act, avec la pause de Pâques qui court jusqu’au 13 avril. La sénatrice Cynthia Lummis a confirmé publiquement le calendrier, et le sénateur Bernie Moreno a déclaré que rater la séance plénière du Sénat en mai pourrait repousser une législation sérieuse sur les actifs numériques au-delà du cycle des mi-mandats de 2026.
Le différend sur le rendement des stablecoins qui avait annulé l’examen du mois de janvier a désormais trouvé une résolution de principe. Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks ont conclu un accord que Lummis a décrit comme « résolu à 99 % », avec un cadre qui empêcherait le rendement passif sur des stablecoins détenus tout en autorisant des récompenses basées sur l’activité liées aux paiements, aux transferts, à l’utilisation du portefeuille et à des fonctions similaires. Alsobrooks a décrit ce compromis comme laissant les deux parties « juste un peu insatisfaites ».
La Chambre des représentants a adopté CLARITY par 294 voix contre 134 en juillet 2025, et le GENIUS Act est devenu une loi le même mois. La Maison-Blanche a établi la Strategic Bitcoin Reserve par décret exécutif en mars 2025. La SEC et la CFTC ont clarifié conjointement le traitement des crypto-actifs le 17 mars 2026, renforçant la logique de classement « commodités-valeurs mobilières » qui sous-tend CLARITY.
Les restrictions sur le rendement des stablecoins reconfigurent la dynamique du marché en faveur du Bitcoin
L’architecture des stablecoins en train de se mettre en place sous le GENIUS Act exige un adossement à 100 %, des divulgations mensuelles et des règles de marketing qui interdisent les affirmations trompeuses concernant un adossement par un gouvernement, une assurance ou un statut de moyen légal. La section 404 de l’ébauche CLARITY du Sénat interdit aux prestataires de services sur les actifs numériques de verser des intérêts ou un rendement uniquement pour la détention d’un stablecoin de paiement, et bloque le marketing qui présente la compensation en stablecoins comme semblable à un dépôt, assurée par la FDIC, ou sans risque.
Les récompenses basées sur l’activité liées aux transactions et à la participation à la plateforme restent d’actualité, mais le discours familier consistant à détenir un jeton adossé au dollar et à encaisser un rendement se situe en dehors de ce qu’aucune des deux lois autorise. Le cadre oriente les stablecoins vers l’infrastructure réglementée des paiements, tout en laissant la proposition de valeur du Bitcoin intacte grâce à la rareté et à la demande de commodités.
Le marché a déjà intégré cette asymétrie. Circle a enregistré une baisse de 20 % au moment où le langage sur la restriction des récompenses des stablecoins a fait surface. Les revenus des stablecoins de Coinbase ont atteint 364,1 millions de dollars au trimestre clos le 31 décembre 2025, tandis que l’activité de Circle liée aux revenus provenant de ses réserves a généré l’essentiel de ses résultats. Les traders ont traité les limites de compensation comme un coup direct porté à ces modèles économiques.
L’adoption de CLARITY formaliserait le statut de commodité du Bitcoin
CLARITY tracerait une ligne nette entre les titres de type actifs numériques (digital asset securities) et les commodités de type actifs numériques (digital asset commodities), remplacerait la réglementation par l’application coercitive (enforcement) par un régime fondé sur des règles, et donnerait à la CFTC l’autorité sur les marchés au comptant des actifs numériques qui ne sont pas des valeurs mobilières. Le Bitcoin occupe déjà la « voie » des commodités dans les conventions de marché, les décisions de justice et la symbolique politique. CLARITY donnerait un appui statutaire à cette position et renforcerait le poids des politiques de la Strategic Bitcoin Reserve.
Des analystes de JPMorgan ont qualifié l’adoption de CLARITY d’ici le milieu de l’année de catalyseur positif pour les actifs numériques, citant la clarté réglementaire et la montée en échelle institutionnelle. Polymarket a placé les probabilités de signature pour 2026 à 72 %. Les données de CoinGecko montrent que le Bitcoin représente environ 56 % de la capitalisation boursière totale du marché des crypto-actifs, les stablecoins représentant environ 13 %.
Si CLARITY est adoptée, les institutions auraient une justification plus claire pour l’exposition au Bitcoin, la conservation (custody) et l’approbation des produits. Le projet de loi formaliserait une hiérarchie américaine : les stablecoins pour les paiements, le Bitcoin pour une exposition investissable, et les autres crypto-actifs plus en profondeur dans le « funnel » de conformité. Dans le scénario baissier, le Bitcoin continue de surperformer sur une base relative, tandis que les actions liées aux stablecoins restent sous pression à cause de limites de compensation qui rognent des modèles économiques construits autour du partage du rendement.
FAQ
Quelle est la position de WisdomTree sur le Clarity Act ?
Le responsable des actifs numériques de WisdomTree, Will Peck, a déclaré que la société ne considère pas le Clarity Act comme un organisme de filtrage pour l’innovation, arguant que les outils existants de la SEC suffisent pour soutenir les marchés de titres tokenisés et de fonds tokenisés. L’entreprise continue à développer des produits tokenisés, y compris des fonds du marché monétaire, en utilisant les voies réglementaires actuelles.
Quel est le statut du Clarity Act au Sénat ?
La commission sénatoriale des Banques vise la seconde moitié d’avril pour un examen (markup) du Digital Asset Market Clarity Act. Les sénateurs ont trouvé un compromis sur les dispositions relatives au rendement des stablecoins : elles empêcheraient le rendement passif sur des stablecoins détenus, tout en autorisant des récompenses basées sur l’activité liées aux paiements et aux transactions. Ne pas rater la séance plénière du Sénat en mai pourrait faire passer cette législation au-delà du cycle des mi-mandats de 2026.
En quoi CLARITY affecterait-il différemment les stablecoins et le Bitcoin ?
CLARITY et le GENIUS Act orienteraient les stablecoins vers l’infrastructure réglementée des paiements en interdisant le rendement passif sur les jetons détenus tout en autorisant des récompenses basées sur les transactions. Le Bitcoin obtiendrait un appui statutaire en tant que commodité, renforçant sa position d’actif de risque investissable sur les marchés de crypto-actifs américains. Le cadre formalise une hiérarchie dans laquelle les stablecoins servent d’infrastructure de paiements et le Bitcoin sert d’exposition investissable principale.
