Ethereum franchit la barre des 2000 dollars mais reste encore en position de vente à découvert ? Culper Research remet en question l'impact de la mise à niveau Fusaka sur le modèle économique d'ETH

6 mars – Selon une révélation de Culper Research, une société de vente à découvert basée à New York, elle prend des positions short sur Ethereum (ETH) et des actions connexes, y compris BitMine (BMNR), malgré le récent dépassement du prix de l’ETH au-delà de 2000 dollars. Dans son dernier rapport, Culper indique que la mise à niveau Fusaka d’Ethereum pourrait affaiblir son modèle économique basé sur la tokenomique, affirmant que la vision de Vitalik Buterin concernant l’expansion de l’espace de bloc et les changements dans les frais de transaction est supérieure à celle des haussiers du marché, y compris Tom Lee.

Le rapport précise que la mise à niveau Fusaka a porté la limite de gaz Layer 1 de 45 millions à 60 millions d’unités, ce qui, en théorie, réduit les frais de transaction de 10 à 30 % et augmente l’activité. Cependant, Culper affirme que les frais de transaction réels ont chuté d’environ 90 %, entraînant une surcharge de transactions à faible valeur dans les blocs, une baisse des revenus des validateurs, une diminution de la demande de staking, et par conséquent, une menace pour la sécurité du réseau. Culper souligne également que BitMine, en tant que principal détenteur d’actifs Ethereum, pourrait voir ses ETH d’une valeur de 4,47 millions de dollars mis en danger.

De plus, le récent comportement de Vitalik Buterin, qui a vendu une partie de ses ETH, est interprété par Culper comme un signal potentiellement baissier. Le rapport indique qu’après l’événement Fusaka, 95 % de la croissance des nouveaux portefeuilles provient de portefeuilles de « liquidation », avec une multiplication par trois des attaques de phishing, ce qui explique plus de 50 % de l’augmentation des transactions ETH. Culper considère que ces signes révèlent des problèmes potentiels dans le modèle économique de la tokenomique d’Ethereum.

Cependant, Ethereum Daily a réagi en contestant ces affirmations. La plateforme souligne que la baisse des frais favorisera l’adoption des réseaux Layer 2, avec un volume quotidien de destruction de 1,2 milliard de dollars, ce qui continue de soutenir le modèle économique du token ; la croissance des adresses actives de 117 %, principalement grâce à de vrais utilisateurs ; un écosystème de validateurs stable, avec 66 % d’ETH stakés, et des récompenses de bloc ainsi qu’un rendement annualisé maintenus à un niveau sain. La situation financière de BitMine est solide, générant chaque année 350 millions de dollars grâce aux frais de staking, et détenant plus de 3 milliards de dollars en liquidités et équivalents.

En résumé, bien que le prix de l’ETH ait brièvement dépassé 2000 dollars à court terme, les débats autour de la mise à niveau Fusaka et du modèle économique on-chain persistent. Le marché reste divisé quant à la valeur à long terme et à la stabilité d’Ethereum, et les investisseurs doivent continuer à surveiller l’évolution de la dynamique on-chain et de l’écosystème des validateurs.