accord perpétuel

Qu’est-ce qu’un contrat à terme perpétuel (PerpetualFutures) ?

Un contrat à terme perpétuel est un produit dérivé dépourvu de date d’échéance.

Ce dérivé sur actif numérique permet aux opérateurs de maintenir des positions sans limitation de durée, sans obligation de règlement à une échéance précise. Les plateformes appliquent un taux de financement pour procéder à des règlements périodiques entre positions longues et courtes, alignant le prix du contrat sur le prix spot. Les intervenants peuvent se positionner à la hausse ou à la baisse et mobiliser l’effet de levier pour optimiser l’utilisation de leur capital.

Deux principaux types de marge sont proposés sur les marchés : USDT-margined et coin-margined. Les contrats USDT-margined utilisent des stablecoins comme devise de marge et de règlement, avec profits et pertes calculés en USDT. Les contrats coin-margined utilisent l’actif sous-jacent en marge, le P&L étant exprimé dans la cryptomonnaie concernée. Les liquidations s’opèrent généralement sur la base du mark price, un prix de référence obtenu à partir de multiples sources et algorithmes de marché afin de limiter les liquidations accidentelles lors de mouvements de prix brusques.

Pourquoi comprendre les contrats à terme perpétuels ?

Les contrats perpétuels renforcent l’efficacité du capital et constituent des instruments de couverture performants.

Pour les détenteurs au comptant, ils servent à se prémunir contre la volatilité. Par exemple, en détenant du Bitcoin, ouvrir une position vendeuse équivalente via un contrat perpétuel permet de compenser les pertes spot lors de baisses de marché, stabilisant la valeur totale du portefeuille.

Pour les traders actifs, les perpétuels offrent des opportunités bidirectionnelles et l’accès à l’effet de levier. Une position longue maximise les profits en tendance haussière, une position courte permet de tirer parti des replis. Par rapport à l’emprunt sur marge pour la vente à découvert, les perpétuels présentent une liquidité plus profonde et une structure de coûts plus transparente, ce qui les rend adaptés au trading de court terme et aux stratégies swing.

Sur des plateformes comme Gate, les contrats à terme perpétuels couvrent les principales cryptomonnaies et les tokens émergents. Ils intègrent des types d’ordres avancés—limite, stop loss/take profit—et des fonctions de gestion du risque telles que la marge isolée ou croisée, en fonction du style de trading.

Comment fonctionnent les contrats à terme perpétuels ?

Les contrats perpétuels s’appuient sur le taux de financement pour arrimer leur prix au marché spot, la marge servant de mécanisme de gestion du risque.

Le taux de financement est une commission périodique échangée entre positions longues et courtes : si le prix du contrat dépasse le spot, les longs paient les shorts ; dans le cas inverse, les shorts paient les longs. Ce modèle favorise la convergence des prix avec le spot. Sur la plupart des plateformes, le financement est réglé toutes les huit heures, le taux évoluant selon l’écart de marché et l’équilibre offre-demande.

La marge et l’effet de levier déterminent la capacité de résistance au risque de chaque position. La marge constitue le collatéral exigé pour ouvrir une position, l’effet de levier permet d’accroître l’exposition avec un capital réduit. La marge de maintenance définit le seuil minimal pour éviter la liquidation—si les pertes font passer la marge sous ce seuil, le système réduit partiellement ou totalement la position (liquidation).

Le mark price sert de référence pour le déclenchement des liquidations et le calcul du P&L. Contrairement au dernier prix négocié, il s’agit d’un indice composite basé sur plusieurs sources de marché, conçu pour éviter les liquidations injustes lors de mouvements extrêmes.

Exemple simplifié : vous ouvrez une position longue BTC avec levier 5x sur Gate via un contrat USDT-margined. Si le taux de financement est positif, vous payez les shorts au moment du règlement ; si le marché chute brutalement et que le mark price atteint votre seuil de marge de maintenance, le système réduit votre position puis la liquide conformément aux règles de la plateforme—limitant ainsi le risque de dette excessive.

Quelle est la place des contrats perpétuels dans l’écosystème crypto ?

Les contrats perpétuels affichent une forte activité et une liquidité soutenue sur les plateformes centralisées comme sur les protocoles on-chain.

Sur les plateformes CeFi telles que Gate, le volume des contrats perpétuels sur les tokens majeurs dépasse souvent celui du spot—en particulier lors de nouvelles cotations, de publications macroéconomiques ou d’événements majeurs. Les taux de financement évoluent rapidement avec le sentiment de marché : positifs en phase haussière, négatifs en période baissière.

Dans la DeFi, des plateformes comme dYdX, GMX et Perpetual Protocol proposent des contrats perpétuels on-chain. Ces produits reposent sur des oracles de prix et des mécanismes d’AMM pour stabiliser les prix. Leur tarification inclut généralement des frais de transaction, des taux de financement et du slippage—ciblant les utilisateurs DeFi expérimentés.

En arbitrage et couverture, les perpétuels sont souvent combinés au spot ou à d’autres dérivés. Les market makers utilisent des positions vendeuses sur les perpétuels pour couvrir leur inventaire spot ; les traders exploitent les écarts de taux de financement entre plateformes en ouvrant des positions sur les exchanges à faibles frais et des trades opposés sur ceux à frais élevés, générant ainsi des opportunités d’arbitrage.

Comment limiter les risques dans le trading de contrats perpétuels ?

Adoptez un effet de levier maîtrisé, des règles strictes de gestion du risque et une surveillance des coûts pour réduire votre exposition.

Étape 1 : Limitez l’effet de levier. Pour les débutants, un levier de 3 à 5x maximum est conseillé. Un levier élevé rapproche le seuil de liquidation et réduit la tolérance à l’erreur.

Étape 2 : Privilégiez le mode marge isolée. Ce mode confine le risque à chaque position, évitant qu’une opération n’affecte le solde global du compte. La marge croisée offre plus de flexibilité mais exige une gestion avancée du risque.

Étape 3 : Définissez des ordres stop loss et take profit. Sur Gate, paramétrez simultanément les prix de déclenchement et d’ordre pour éviter les décisions impulsives et verrouiller vos objectifs de gestion du risque.

Étape 4 : Surveillez les taux de financement et les coûts de détention. Les positions maintenues longtemps peuvent voir leur rendement érodé par les paiements de financement. Si le taux reste durablement positif alors que vous êtes long, réduisez la durée d’exposition ou couvrez le risque de financement.

Étape 5 : Privilégiez les paires les plus liquides aux moments opportuns. Évitez les périodes de forte volatilité ou de faible liquidité pour minimiser le slippage et le risque de liquidation forcée.

Étape 6 : Constituez vos positions par tranches et réduisez rapidement la taille si nécessaire. Entrer ou sortir par lots réduit le risque de mauvais timing ; réduire à temps les positions perdantes avant qu’elles ne s’aggravent améliore la gestion du risque.

Quelles sont les tendances et données récentes sur les contrats perpétuels ?

Au cours de l’année écoulée, les dérivés ont dominé les volumes d’échange, avec une attention particulière portée à l’open interest et à la volatilité des liquidations.

En 2025, les dérivés représentaient environ 75 à 80 % du volume total des échanges crypto ; les contrats perpétuels constituaient plus de 85 % de l’ensemble des dérivés. Ces chiffres proviennent des rapports trimestriels du secteur et des publications des plateformes.

Au quatrième trimestre 2025, l’open interest sur les contrats perpétuels Bitcoin a régulièrement approché ou dépassé 30 milliards de dollars sur l’ensemble du réseau—signe d’une exposition accrue au marché. Parallèlement, la volatilité des taux de financement dans les secteurs en tendance s’est élargie : les fourchettes typiques étaient de ±0,01 % à ±0,05 % toutes les huit heures, avec des extrêmes dépassant parfois ±0,2 %.

Lors des mouvements majeurs de 2025, les liquidations quotidiennes ont souvent dépassé 1 milliard de dollars à l’échelle mondiale—illustrant le risque concentré sur les positions fortement levierisées. Par rapport à 2024, les pics et la fréquence des liquidations ont été plus marqués lors des phases haussières.

L’activité on-chain sur les perpétuels a progressé de façon continue du second semestre 2025 au quatrième trimestre : dYdX, GMX, etc. ont enregistré des volumes et un open interest en hausse. Les perpétuels on-chain restent minoritaires en part de marché, mais l’adoption et la liquidité progressent, avec des taux plus stables et des carnets d’ordres étoffés.

En matière de concurrence entre plateformes : Binance conserve la première place ; OKX et Bybit suivent ; Gate a renforcé son activité sur les tokens mid cap et les nouveaux contrats perpétuels, améliorant les limites de risque et l’affichage des taux de financement pour optimiser l’expérience utilisateur.

Quelle différence entre contrats à terme perpétuels et contrats à terme à livraison ?

Les différences principales portent sur les modalités d’échéance et les mécanismes d’ancrage des prix.

Les contrats perpétuels n’ont pas d’échéance ; leurs prix sont maintenus proches du spot grâce aux taux de financement. Les contrats à terme à livraison possèdent une date d’expiration—avec règlement à l’échéance sur la base d’un indice ou par livraison physique—ce qui peut entraîner un écart (basis) avec le spot jusqu’à maturité.

Les structures de frais diffèrent : les perpétuels impliquent principalement des taux de financement et des frais de transaction ; les contrats à terme à livraison comportent des variations de basis et des coûts de roulement, mais rarement de paiements de financement significatifs.

Les usages diffèrent également : les perpétuels conviennent à une gestion flexible avec entrée/sortie libre ; les contrats à livraison sont privilégiés pour les stratégies de spread calendaire ou de gestion de basis événementiel.

En pratique, de nombreux opérateurs combinent les deux instruments : les perpétuels pour la couverture court terme ou les besoins de liquidité, les contrats à livraison pour la gestion du basis à moyen ou long terme ou les stratégies de roulement.

Glossaire

• Contrat à terme perpétuel : Dérivé permettant de se positionner à la hausse ou à la baisse avec effet de levier, sans date d’échéance.
• Trading avec effet de levier : Utilisation de capitaux empruntés pour amplifier gains ou pertes.
• Taux de financement : Commission périodique échangée entre positions longues et courtes sur les contrats perpétuels pour aligner les prix sur le spot.
• Liquidation : Clôture automatique des positions par la plateforme en cas de marge insuffisante pour éviter un solde négatif.
• Ouverture & clôture de positions : Ouvrir signifie initier une opération ; clôturer consiste à sortir d’une position pour acter un gain ou une perte.

FAQ

Quelles erreurs commettent fréquemment les débutants sur les contrats perpétuels ?

Les principales erreurs sont les liquidations liées à un effet de levier trop élevé et la négligence des taux de financement. Les contrats perpétuels permettent un levier de 10x, voire 100x—mais plus le levier est important, plus la marge d’erreur diminue ; un mouvement de prix défavorable peut entraîner une liquidation. Les perpétuels appliquent également un taux de financement toutes les huit heures—le maintien d’une position engendre donc des coûts récurrents. Les débutants doivent privilégier un faible levier (1–3x), placer des stop loss et éviter de s’exposer dans une seule direction.

Quels sont les atouts des contrats perpétuels face au trading spot ?

Le principal avantage des contrats perpétuels est de permettre de profiter des marchés baissiers (vente à découvert) et d’optimiser l’efficacité du capital. Le spot ne permet que d’acheter pour viser la hausse ; les perpétuels autorisent la prise de position à la hausse comme à la baisse—ouvrant des perspectives de gain même en phase de correction. L’effet de levier permet d’accroître son exposition à capital constant. Toutefois, ce potentiel accru implique un risque supérieur—d’où l’importance d’une gestion rigoureuse du risque.

Quelles conditions pour trader les contrats perpétuels sur Gate ?

Pour accéder aux contrats perpétuels sur Gate, il faut effectuer la vérification d’identité (KYC) et disposer d’une marge suffisante (généralement en USDT ou stablecoins). Chaque contrat impose une taille minimale de position et des exigences de marge spécifiques—il est conseillé aux nouveaux utilisateurs de commencer petit pour se familiariser. Gate propose différents types de contrats et options de levier pour ajuster l’exposition en fonction de la tolérance au risque.

À quoi servent le mark price et l’index price sur un contrat perpétuel ?

Le mark price vise à prévenir les liquidations injustifiées ; l’index price constitue une moyenne pondérée sur les principales plateformes spot. Le système se base sur le mark price—et non le dernier prix négocié—pour déclencher les liquidations, évitant ainsi les fermetures inéquitables lors de mouvements extrêmes. Maîtriser ces deux notions permet d’évaluer précisément son exposition au risque et sa marge de sécurité.

Comment le taux de financement est-il calculé pour les positions perpétuelles ouvertes ?

Le taux de financement correspond aux transferts périodiques entre longs et shorts pour maintenir les prix proches du spot. En marché haussier (taux positif), les longs paient les shorts ; en marché baissier (taux négatif), les shorts paient les longs. Le financement est réglé toutes les huit heures—plus la durée de détention est longue, plus les paiements s’accumulent. Sur Gate, vous pouvez surveiller les taux de financement pour anticiper le sentiment de marché ; en cas de hausse marquée du taux, ajustez votre exposition ou votre stratégie en conséquence.