définir le drawdown

Le drawdown représente le pourcentage de diminution de la valeur d'un portefeuille d'investissement ou d'un actif donné, enregistré entre son sommet historique et son point le plus bas ultérieur. Sur les marchés des cryptomonnaies, les drawdowns sont courants et souvent marqués, en raison de la forte volatilité propre aux actifs numériques. Cet indicateur essentiel du risque permet aux investisseurs et aux traders de mesurer le risque de baisse, d'évaluer les pertes maximales potentielles lors de la détention d’un actif et de disposer de repères pour élaborer des stratégies d'investissement ou des plans de gestion des risques.

Principales caractéristiques du drawdown

Formule de calcul du drawdown : Pourcentage de drawdown = [(Prix le plus haut - Prix le plus bas) / Prix le plus haut] × 100 %

Drawdown maximal (MDD) : Il s'agit de la plus forte baisse, en pourcentage, du sommet au creux sur une période déterminée ; ce paramètre est central pour l’évaluation du risque d’investissement.

Profondeur du drawdown : Elle mesure la gravité de la baisse ; plus la profondeur est importante, plus le risque de volatilité du prix est élevé.

Durée du drawdown : Elle correspond au temps nécessaire pour retrouver le sommet initial, et permet d’apprécier la capacité du marché à se rétablir après une baisse.

Fréquence du drawdown : C’est le nombre d’occurrences de drawdown sur une période donnée ; une fréquence élevée traduit une volatilité accrue du marché.

Sur les marchés des cryptomonnaies, Bitcoin a subi plusieurs drawdowns majeurs, tels qu’environ 84 % au début de 2018 et près de 55 % à la mi-2021, des niveaux bien supérieurs à la moyenne des marchés financiers traditionnels.

Impact du drawdown sur le marché

Les drawdowns influent directement sur la confiance des acteurs du marché. Les épisodes de drawdown d’ampleur peuvent provoquer un mouvement de panique chez les investisseurs, renforcer la pression vendeuse et alimenter une dynamique négative.

Les drawdowns jouent également un rôle nécessaire dans la correction saine des marchés, en éliminant la surchauffe spéculative, en réajustant les valorisations et en posant les bases d’une tendance haussière durable.

Dans l’investissement institutionnel, les indicateurs de drawdown font partie des critères essentiels pour juger de la robustesse d’une stratégie. Les grands fonds définissent généralement des seuils de drawdown, qui déclenchent des mécanismes de gestion du risque en cas de dépassement.

Les drawdowns affectent directement la sécurité des positions des traders utilisant l'effet de levier. Sur les marchés des cryptomonnaies, un drawdown excessif peut entraîner des liquidations forcées et provoquer des réactions en chaîne qui accentuent la volatilité.

Risques et défis liés au drawdown

Risque psychologique : Des drawdowns importants peuvent engendrer une détresse émotionnelle chez les investisseurs, les poussant à des décisions irrationnelles comme la vente précipitée au plus bas.

Risque sur le capital : L’absence de seuils de stop-loss adaptés peut entraîner des pertes financières majeures, voire des liquidations forcées en trading à effet de levier.

Mauvaise interprétation du drawdown : Se baser uniquement sur les données historiques de drawdown pour anticiper le risque futur est périlleux, car l’environnement de marché peut évoluer et produire des schémas de drawdown très différents.

Risque de liquidité : Lors de drawdowns d’envergure, la liquidité du marché peut se réduire brutalement, rendant impossible la sortie de position à un prix correct.

Temps de reprise incertain : Même si les marchés finissent par se redresser, le délai de récupération demeure imprévisible, ce qui complique la tâche des investisseurs soumis à des contraintes temporelles.

En matière de gestion des risques, il faut intégrer les indicateurs de drawdown pour élaborer des stratégies de gestion du capital efficaces : gestion des positions, définition des stop-loss et diversification des placements, afin de limiter l’exposition du portefeuille aux drawdowns importants sur un seul actif.

Les drawdowns sont inévitables dans l’investissement en cryptomonnaies. Comprendre leur fonctionnement et adopter une réponse appropriée est essentiel pour réussir. L’analyse historique montre que la quasi-totalité des actifs numériques ayant connu une croissance durable ont traversé des drawdowns notables, mais leur appréciation sur le long terme surpasse généralement les pertes liées à la volatilité à court terme. Les investisseurs doivent considérer le drawdown comme un outil d’analyse du risque et d’optimisation de la stratégie, plutôt que comme une source d’inquiétude face aux corrections de marché. Sur des marchés crypto très volatils, il est important d’adapter son plan d’investissement à son propre niveau de tolérance au risque. Il faut aussi conserver son sang-froid face aux drawdowns. Ce sont des facteurs déterminants pour réussir sur le long terme.