Bank of America anticipe : le cours de l’or au comptant pourrait atteindre 6 000 $ d’ici le printemps prochain

L'or au comptant a atteint 4 060 $ l'once dès l'ouverture des marchés lundi, établissant un record historique. L'après-midi a vu les cours poursuivre leur ascension, franchir le seuil des 4 070 $ et marquer de nouveaux sommets à plusieurs reprises durant la journée.

L'argent au comptant a affiché une progression encore plus spectaculaire, en hausse de plus de 3,3 % au moment de la publication, à 51,63 $ l'once. La pression historique des positions vendeuses sur le marché londonien s'intensifie, propulsant les prix proches des 52 $. Le platine et le palladium ont également enregistré des performances remarquables.

Les opérateurs sont restés très attentifs à la publication imminente par le gouvernement américain des conclusions de l'enquête Section 232 sur les minerais stratégiques, incluant l'argent, le platine et le palladium. La tension sur les marchés a augmenté en raison des craintes liées à de nouveaux droits de douane sur ces métaux, alors que les stocks disponibles à Londres ont nettement diminué, contribuant à la pression persistante sur l'argent.

Les marchés financiers ont connu une volatilité marquée après l'ouverture de lundi. À mesure que l'inquiétude s'est atténuée, les marchés ont ouvert à 22h00 (UTC). L'or au comptant a affiché une variation de près de 40 $, passant brièvement sous la barre des 4 000 $ l'once avant de rebondir fortement. Les contrats à terme sur le cuivre à New York ont gagné plus de 2 % à un moment. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI et Brent ont progressé de près de 3 %. Les contrats à terme sur les indices boursiers américains sont repartis à la hausse, l'indice Nasdaq 100 prenant plus de 1 %. Bitcoin a bondi de près de 1 000 $ sur le court terme, tandis que les actifs refuges tels que le yen se sont affaiblis et que le dollar s'est renforcé.

Vendredi, un message publié par Trump sur les réseaux sociaux a réduit la capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars sur le marché des actions américain, entraînant une chute de 2,7 % pour l'indice S&P 500, sa pire séance depuis début avril. Cet épisode illustre l'influence persistante de la politique commerciale offensive de Trump sur l'économie mondiale.

Les fortes corrections sur les actifs à risque sont restées rares récemment. Cela pourrait refléter des réactions contrastées du marché face aux tensions commerciales. Depuis la vente massive liée aux droits de douane en avril, le S&P 500 s'est envolé sous l'effet de l'optimisme autour de l'intelligence artificielle et des espoirs de baisse des taux par la Fed. L'indice évolue à proximité d'un sommet de 25 ans, offrant peu de marge face à des développements défavorables.

Michael O’Rourke (JonesTrading) observe : « Cet été, l'optimisme sur le marché actions américain a largement dominé la prudence, et l'optimisme excessif actuel rend les investisseurs vulnérables. Une correction pourrait alors s'avérer bien plus ample. »

Chris Zaccarelli (Northlight Asset Management) rappelle qu'octobre est traditionnellement l'un des mois les plus volatils, et une correction attendue a débuté. « Nous pourrions voir une volatilité accrue dans les prochaines semaines, mais si l'économie tient, les marchés devraient rebondir d'ici la fin d'année, et ceux qui ont acheté au creux d'octobre pourraient être récompensés. »

Mark Newton (Fundstrat Global Advisors) commente : « Que le S&P 500 remonte ou non à 6 800 cette semaine, la détérioration observée vendredi dernier a encore affaibli la largeur et la dynamique, ce qui pourrait déclencher une correction automnale. » L'indice a clôturé vendredi à 6 552,51. Il insiste également sur la nécessité de rester vigilant, la volatilité inter-actifs étant enclenchée et susceptible de se poursuivre le mois prochain.

Toutefois, les déclarations de Trump et du vice-président Vance durant le week-end montrent leur volonté d'apaiser les marchés et de rassurer les investisseurs sur le fait qu'une escalade n'est pas inévitable. Trump a adopté un ton nettement plus modéré, assurant que la situation devrait se normaliser.

Anna Wu, stratégiste cross-asset chez Van Eck Associates Corp., estime : « La situation ne ressemble pas à celle d'avril, le marché ayant intégré une partie des conditions de survente de vendredi et rebondi depuis ses plus bas. »

Michael Hirson et Houze Song (22V Research) précisent : « Nous traversons une période extrêmement risquée pour les chaînes d'approvisionnement mondiales, y compris celles liées à l'IA, mais aucune des parties n'a encore mis ses menaces à exécution. Un compromis reste possible et Trump s'exposerait à de sérieux risques politiques s'il mettait ces menaces à exécution. »

Malgré le rebond des actifs risqués lundi, la hausse de l'or se poursuit. Les opérateurs restent attentifs à une possible reprise des activités du gouvernement américain et aux publications de données susceptibles d'influencer la politique de la Fed.

Kyle Rodda, analyste chez Capital.com, indique : « Les turbulences commerciales peuvent se calmer, mais ne disparaissent jamais complètement. C'est positif pour l'or. »

Selon Fxempire, la tendance technique de fond sur l'or reste haussière. La clôture de vendredi dernier maintient les prix bien au-dessus des seuils de support à 3 939,38 $ et 3 888,43 $. La dynamique reste robuste, à moins que le prix ne passe sous 3 819,42 $, ce qui signalerait un repli à court terme. L'or évolue à des niveaux records, il n'existe pas de résistances traditionnelles au-dessus des sommets actuels ; les prochains objectifs de hausse seront les seuils psychologiques de 4 100 $ et 4 200 $. À la baisse, la moyenne mobile sur 50 jours à 3 592,82 $ constitue actuellement le principal support.

Michael Hartnett (Bank of America) écrit : « L'histoire ne prédit pas l'avenir. Lors des quatre derniers marchés haussiers, l'or a progressé en moyenne de 300 % sur 43 mois. Les prix pourraient atteindre 6 000 $ d'ici le printemps prochain selon cette analyse. »

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