Le Trésor britannique a annoncé un cadre réglementaire pour les Cryptoactifs : Ce que les entreprises doivent savoir avant 2027.

La feuille de route de conformité révolutionnaire de l'FCA : Que s'est-il passé maintenant

L'approche du Royaume-Uni en matière de réglementation des Cryptoactifs représente un changement fondamental dans la manière dont les actifs numériques sont gérés au sein de l'écosystème des services financiers. Le 29 avril 2025, le Trésor britannique a publié un projet de loi presque final qui établit un régime réglementaire complet pour les services financiers afin d'accommoder les Cryptoactifs, marquant le début d'une nouvelle ère pour les entreprises Crypto opérant au Royaume-Uni. Ce cadre législatif étend les règles existantes des services financiers à l'espace Crypto plutôt que de créer un régime complètement séparé, ce qui signifie que les entreprises de Crypto monnaie, les entreprises fintech et les entreprises de blockchain doivent désormais aligner leurs opérations sur des normes qui étaient auparavant applicables uniquement aux institutions financières traditionnelles.

L'Autorité de conduite financière (FCA) est le principal organe de réglementation supervisant cette transformation, avec octobre 2027 marquant la date de début officielle des exigences de conformité pour la réglementation des cryptoactifs au Royaume-Uni. Cependant, le chemin vers la conformité a commencé plus tôt. Les entreprises engagées dans des activités de crypto visant les consommateurs britanniques doivent désormais comprendre que les entités autorisées au Royaume-Uni—qu'elles soient parties principales ou intermédiaires—sont tenues en vertu de l'article 418 de la loi de 2000 sur les services financiers et les marchés de réaliser la plupart des activités liées aux cryptoactifs. Cette exigence structurelle change fondamentalement la manière dont les entreprises opèrent, exigeant que de nombreux échanges et fournisseurs de services établissent un statut d'autorisation formel auprès de la FCA plutôt que d'opérer dans une zone grise réglementaire. Les responsables de conformité et les professionnels de la réglementation doivent reconnaître que les exigences du cadre réglementaire de la FCA sur les cryptoactifs ne sont pas des améliorations optionnelles mais plutôt des prérequis opérationnels obligatoires qui déterminent si une entreprise peut légalement servir des clients britanniques.

La feuille de route réglementaire couvre plusieurs dimensions clés, allant au-delà de la simple délivrance de licences. Les échanges d'actifs numériques, les courtiers et les agents qui traitent avec des clients britanniques doivent répondre à des normes claires englobant la transparence, la protection des consommateurs et la résilience opérationnelle—des critères qui sont les mêmes que ceux applicables à la finance traditionnelle. Ce principe d'égalité signifie que les échanges d'actifs crypto ne peuvent pas justifier leurs pratiques opérationnelles en faisant référence à leur statut natif numérique ; au contraire, ils doivent démontrer la même rigueur en matière de protection des actifs des clients, de sécurité des données et de surveillance des transactions que les banques réglementées. Pour les responsables de la conformité, cela implique une transformation opérationnelle substantielle, nécessitant un investissement dans une infrastructure réglementée, des protocoles de cybersécurité améliorés et des pistes de vérification complètes. La consultation de l'Autorité de conduite financière sur l'application de son manuel aux activités d'actifs crypto clarifie comment les règles de conduite financière existantes s'appliquent aux opérations crypto, créant un cadre technique détaillé que les entreprises doivent mettre en œuvre immédiatement.

Les exigences en matière de stablecoins pour vos opérations seront modifiées d'ici 2027.

Les stablecoins occupent une position unique dans la réglementation des cryptomonnaies du Trésor britannique pour les entreprises, recevant un traitement réglementaire différencié qui reflète leur rôle spécifique dans le système financier. Dans le cadre du nouveau dispositif, les stablecoins nécessitent des dispositions spécialisées applicables aux émetteurs britanniques, ce qui signifie que les stablecoins qualifiés répondant à des normes techniques et opérationnelles spécifiques déclenchent l'autorisation de la FCA uniquement lorsqu'ils sont émis par des entités enregistrées au Royaume-Uni. Cette distinction est cruciale pour les entrepreneurs Web3 et les entreprises de blockchain envisageant d'émettre des stablecoins, car elle crée différentes voies de conformité en fonction de la juridiction de l'émetteur. Les obligations réglementaires auxquelles sont confrontés les stablecoins émis par des entités non britanniques et négociés uniquement sur des bourses britanniques diffèrent de celles émises par un siège social britannique. La consultation de la Banque d'Angleterre sur le régime réglementaire proposé pour les stablecoins systémiques libellés en livres ajoute une autre couche spécifique, indiquant que les stablecoins indexés sur la livre font face à une surveillance plus stricte en raison de leur importance systémique potentielle pour l'infrastructure financière plus large.

La transformation opérationnelle requise pour la conformité des stablecoins dépasse largement l'obtention d'une autorisation. Les entreprises doivent mettre en œuvre des exigences de soutien de réserve pour garantir que chaque token de stablecoin maintienne sa véritable valeur sous-jacente grâce à des réserves séparées et auditées. Ces réserves ne peuvent pas être mélangées avec des fonds opérationnels ou utilisées pour des prêts, des spéculations ou d'autres activités qui pourraient affecter le principe de soutien un à un. Pour les entreprises de cryptoactifs, l'objectif des directives de conformité réglementaire au Royaume-Uni est d'établir des arrangements de garde dédiés, généralement par l'intermédiaire d'institutions financières réglementées, afin que les réserves de stablecoin soient toujours protégées. De plus, les émetteurs doivent mettre en œuvre un mécanisme de rachat en temps réel, permettant aux détenteurs de tokens d'échanger leurs stablecoins contre de la monnaie fiduciaire ou des actifs sous-jacents dans un délai spécifié—sans limites de rachat ni retards de traitement qui pourraient compromettre la proposition de valeur stable. Les rapports de transparence exigent des émetteurs qu'ils publient régulièrement des attestations auditées confirmant l'adéquation des réserves, créant une preuve vérifiable qui garantit que les stablecoins sont toujours entièrement soutenus. Ce cadre reflète les normes mondiales d'autres juridictions tout en intégrant des exigences spécifiques au Royaume-Uni concernant les responsabilités des émetteurs en livres sterling et domestiques.

Les coûts de conformité associés aux opérations de stablecoin sont significatifs et immédiatement apparents. Les entreprises doivent prévoir des arrangements de garde professionnels, qui peuvent souvent coûter des dizaines de milliers de livres par an, selon la taille de la réserve ; effectuer des audits indépendants réguliers des avoirs de réserve ; mettre en œuvre des systèmes logiciels complexes pour permettre le suivi en temps réel de la circulation des tokens et des demandes de rachat ; et employer du personnel de conformité capable de surveiller les mises à jour réglementaires liées aux stablecoins. En ce qui concerne la conformité aux réglementations britanniques sur les Cryptoactifs avant 2027, les opérateurs de stablecoin doivent reconnaître que ces exigences s'appliquent dès maintenant, plutôt qu'à la date de début en octobre 2027, car de nombreuses règles existantes sur les Cryptoactifs ont déjà limité la distribution et la promotion des stablecoins. Les règles de promotion financière de la FCA interdisent explicitement d'offrir des incitations monétaires ou non monétaires pour les investissements en stablecoin, exigent des avertissements clairs sur les risques pour les investisseurs débutants, et imposent une période de réflexion de 24 heures, ainsi que des évaluations appropriées avant les transactions. La tokenisation des Actifs du Monde Réel (RWA) représente une frontière émergente où les stablecoins fonctionnent comme des canaux de paiement ou des mécanismes de règlement, ajoutant une complexité pour les entreprises opérant à l'intersection de la finance numérique et de la tokenisation d'actifs traditionnels tels que l'immobilier, les actions ou les matières premières.

Assurance de garde de style CASS : protéger les actifs et construire la confiance

Le principe de la séparation des actifs clients provient du cadre du Customer Asset Sourcebook (CASS) de l'Autorité de conduite financière du Royaume-Uni (FCA) et constitue la pierre angulaire de la protection des dépôts dans le cadre réglementaire du marché crypto britannique en 2025. Ces mesures de protection garantissent que les cryptoactifs des clients détenus par les échanges, les dépositaires et d'autres prestataires de services sont tenus séparément des actifs opérationnels de l'entreprise, créant un pare-feu juridique qui protège les fonds des clients même en cas de faillite ou d'échec opérationnel de l'entreprise. L'approche de style CASS exige que les entreprises de crypto respectent les directives de conformité réglementaire du Royaume-Uni, définissant clairement les structures de comptes, suivant indépendamment les actifs détenus par chaque client, fournissant une documentation de preuve de détention crypto, mettant en œuvre des procédures de réconciliation régulières et maintenant des pistes de vérification qui enregistrent chaque transaction affectant les actifs des clients.

La mise en œuvre technique des garanties de garde de style CASS dans l'environnement des Cryptoactifs implique à la fois des aspects organisationnels et techniques. L'entreprise doit établir des actifs numériques isolés.porte-monnaieLes arrangements de garde ou de conservation des clés privées ou des phrases de récupération des clients sont enregistrés, examinés et audités dans un environnement protégé qui ne peut pas être accessible par les opérateurs. Les modules de sécurité matériels, les exigences d'authentification multi-signatures et les systèmes de sauvegarde géographiquement distribués fournissent des contrôles techniques pour prévenir l'accès non autorisé ou le mouvement d'actifs. Les mesures de protection organisationnelles incluent la séparation des rôles, garantissant que les individus ayant un accès opérationnel au système de gestion d'actifs ne peuvent pas autoriser des transferts, ainsi qu'une documentation complète des procédures de garde soumise pour approbation par la FCA. Pour les échanges de crypto-monnaies opérant au Royaume-Uni, cela signifie que la conception architecturale de l'infrastructure de l'échange ne peut pas privilégier la vitesse de transaction ou la fonctionnalité de la plateforme par rapport aux protocoles de protection des actifs des clients. L'intégration des mesures de garde doit être complétée avant que l'entreprise obtienne l'autorisation de la FCA, ce qui signifie que les modifications apportées au système de sécurité après l'autorisation ne sont pas faisables.

La raison réglementaire derrière les mesures de sauvegarde de style CASS reflète de profondes leçons tirées des échecs précédents dans la garde des cryptoactifs. En établissant une séparation légale et technique entre les actifs des clients et les fonds d'exploitation de l'entreprise, ces mesures de sauvegarde garantissent que même des échecs catastrophiques de la plateforme, des actions d'exécution réglementaire ou le vol criminel d'actifs de l'entreprise ne peuvent pas affecter directement les actifs détenus par les clients. Les entreprises qui ne parviennent pas à maintenir des séparations appropriées seront confrontées à une révocation d'autorisation, à des sanctions économiques substantielles et à une responsabilité personnelle pour les dirigeants de l'entreprise responsables des échecs de conformité. L'approche de la FCA ici est alignée avec les normes mondiales, comme le montrent des exigences similaires dans diverses juridictions de l'Union européenne, de Singapour et d'autres centres financiers. Pour les responsables de la conformité supervisant les opérations de garde, une exigence clé est d'établir des systèmes vérifiables et audités qui démontrent que les actifs des clients sont toujours conservés séparément. Des audits réguliers par des tiers pour confirmer la conformité à la séparation, des systèmes de reporting client qui permettent aux clients de vérifier leurs actifs détenus, et des procédures de réponse aux incidents pour traiter toute violation de séparation constituent les fondements opérationnels de ce pilier réglementaire.

À partir de janvier 2026 : chaque échange doit respecter les obligations de reporting des données aujourd'hui.

La Chancelière britannique Rachel Reeves a confirmé la mise en œuvre du Cadre de Reporting des Cryptoactifs (CARF) de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) dans le budget de novembre 2025, qui introduit des obligations de reporting de données effectives à partir de janvier 2026, modifiant fondamentalement la manière dont les échanges de crypto et les fournisseurs de services d'actifs numériques opèrent. Selon les exigences du CARF, les normes de guide de conformité des entreprises de crypto au Royaume-Uni exigent désormais que les échanges, les dealers et les courtiers collectent, vérifient et reportent des données de transaction détaillées pour toutes les transactions d'actifs numériques impliquant des clients britanniques ou finalement détenues par des contribuables britanniques. Le cadre étend les principes d'échange d'informations automatiques utilisés dans la finance traditionnelle à l'espace crypto—réalisant une transparence fiscale internationale coordonnée—établissant un mécanisme mondial pour que le Trésor britannique (HMRC) reçoive des données de transaction des échanges étrangers tout en fournissant des données sur les transactions de clients étrangers à d'autres autorités fiscales. Pour les entreprises d'actifs crypto et les responsables de la conformité, cela marque un changement significatif dans les exigences opérationnelles, alors que l'opacité historique des transactions crypto est remplacée par des obligations de reporting complètes qui s'alignent avec celles des secteurs bancaires et d'investissement réglementés.

À partir de janvier 2026, des obligations spécifiques en matière de données exigent que les échanges rapportent les identités des clients (y compris les numéros d'identification fiscale), les montants des transactions pour les cryptoactifs et les évaluations en monnaie fiduciaire, les dates et heures des transactions, les adresses de portefeuille impliquées et les informations sur la propriété bénéficiaire ultime. Les échanges doivent mettre en œuvre des systèmes pour capturer ces informations grâce à des procédures complètes de vérification de l'identité des clients (KYC) au moment de l'intégration des clients et maintenir des pistes de vérification documentant la chaîne d'informations depuis l'initiation de la transaction jusqu'au rapport réglementaire. Cela crée des exigences complexes en matière de gestion des données pour les échanges multi-juridictionnels servant à la fois des clients britanniques et des clients d'autres pays, où la technologie pour segmenter les transactions par juridiction des clients doit être parfaite, car des erreurs de rapport peuvent déclencher des sanctions réglementaires et pourraient entraîner une responsabilité pénale pour les individus responsables de la conception du système. Les rapports sont effectués par l'intermédiaire de l'HMRC au Royaume-Uni, utilisant un format standardisé qui permet aux autorités pertinentes mondiales d'échanger des informations, ce qui signifie qu'une seule transaction d'un client britannique réalisée sur un échange étranger est simultanément rapportée à l'HMRC et à l'autorité fiscale étrangère où l'échange opère.

La mise en œuvre de la conformité exige que les entreprises d'actifs numériques prennent des mesures immédiates concernant les obligations de reporting dues en janvier 2026. Les entreprises doivent auditer leurs systèmes d'intégration des clients existants pour s'assurer que la collecte d'informations KYC capture tous les points de données spécifiés dans les directives CARF ; mettre en place des systèmes de suivi des transactions pour enregistrer tous les points de données requis ; établir un mécanisme de reporting capable de générer des rapports répondant aux exigences CARF à soumettre à HMRC ; et établir des procédures d'audit pour documenter l'exactitude et l'exhaustivité des systèmes. Cela représente un investissement de conformité significatif pour de nombreux échanges qui s'appuient actuellement uniquement sur une infrastructure KYC minimale ou une vérification simplifiée des clients. Les exigences techniques pour capturer les adresses de portefeuille de garde et les informations sur la propriété bénéficiaire doivent être intégrées aux outils d'analyse blockchain et améliorer les processus de diligence raisonnable des clients au-delà de la simple vérification d'identité. Les entreprises fintech et les entreprises blockchain manquant d'une infrastructure de conformité mature doivent reconnaître que janvier 2026 est une date limite stricte, et que les obligations de reporting commenceront indépendamment de la préparation de l'entreprise ; les échanges incapables de démontrer des capacités de reporting de conformité font face à des actions d'application potentielles, à des amendes élevées et à des restrictions d'accès pour les clients. Les professionnels de la réglementation devraient mettre en œuvre un cadre de gestion de projet, considérant la mise en œuvre de janvier 2026 comme une étape clé nécessitant une allocation immédiate des ressources et, si la capacité interne est insuffisante, l'engagement de fournisseurs tiers.

Opérez légalement sous le cadre de 2027 : Votre liste de contrôle de conformité étape par étape

Phase 1 : Agissez maintenant (Commencez immédiatement)

1. Évaluation réglementaire complète :Déterminez le régime d'autorisation de la FCA applicable aux activités spécifiques de l'entreprise (par exemple, les échanges de Cryptoactifs, la garde, les plateformes de prêt, les traders de dérivés).
2. Établir des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent / de connaissance du client :Mettre en œuvre des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent (LBA) et de connaissance du client (KYC) conformes aux normes FCA existantes.
3. Mise en œuvre de la conformité à la promotion financière :

• Assurez-vous que toutes les activités de marketing destinées aux clients incluent des avertissements de risque obligatoires.
• Réalisez une évaluation de la convenance pour confirmer que le client comprend les risques d'investissement avant de trader.
• Implémentez unpériode de réflexion de 24 heuresPour les investisseurs débutants.

Phase Deux : Jalons de janvier 2026 (Rapport de données et préparation)

1. Activer le rapport de trading CARF :Complétez la mise en œuvre technique pour prendre en charge le reporting des transactions conformément aux normes CARF.
2. Collecte du numéro de taxe des clients :Établir une procédure pour collecter les Numéros d'Identification Fiscale (TIN) des clients.
3. Mise en œuvre du système d'audit :Établir un système d'audit pour enregistrer et vérifier l'exactitude des rapports.
4. Établir la communication avec HMRC :Établir des canaux de communication avec HMRC pour gérer les soumissions de données.
5. Participez à la conformité externe :Établir une coopération avec des consultants en conformité externes et des fournisseurs techniques responsables de la mise en œuvre des règles du manuel de la FCA.
6. Formation des employés :Fournir une formation complète aux employés, couvrant toutes les procédures mises à jour.
7. Créer un document:Générer une documentation pour démontrer que des procédures de conformité sont utilisées pour l'examen réglementaire.
8. Établir une supervision interne :Établir un comité de conformité interne pour superviser les mises à jour réglementaires en cours.

Phase Trois : À partir d'octobre 2027 (Autorisation officielle)

1. Préparer et soumettre la demande d'autorisation FCA :Soumettre une demande complète d'autorisation formelle de la FCA (de préférence avantT2 2027pour permettre une période d'évaluation typique de 3 à 6 mois.
2. Afficher une conformité complète :L'application doit se conformer à toutes les nouvelles normes réglementaires, y compris :

• Protection de garde de style CASS.
• Exigences en matière de résilience opérationnelle.
• Normes de résilience financière (qui peuvent inclure des capitaux réglementaires).
• Cadre de gouvernance (démontrant une surveillance appropriée par le conseil d'administration et la direction supérieure).

1. Établir une liste de contrôle pour la conformité continue :Mettez en œuvre un programme de conformité structuré et continu :

• Établir des examens trimestriels de conformité réglementaire.
• Suivez toutes les mises à jour réglementaires de la Financial Conduct Authority (FCA) et du Trésor au Royaume-Uni.
• Maintenir la documentation de mise en conformité pour chaque exigence.
• Réaliser des audits de conformité annuels.

Remarque :Les entreprises qui n'ont pas obtenu d'autorisation formelle de la FCA avant la date de début d'octobre 2027 ne pourront pas opérer légalement au Royaume-Uni.